全球暴跌,A股即将率先反弹!

朋友们，晚上好！基于今夜美股市场的走势，将会对全球资本市场的走势产生巨大影响。所以今天我们先讲美股市场，再讲A股市场。

全球市场“黑色星期一”的来临！

今早，在全球疫情进一步加剧的背景下，全球市场开启风暴模式。

原油市场：在早盘亚洲交易时段油价跌幅巨大，全球基准布伦特原油价格开盘不久便暴跌逾31%，创出了1991年海湾战争以来的最大跌幅，原油市场布伦特原油价格创出了历史第二大跌幅。其中WTI原油期货价格也一度下跌28%，并因跌幅太大而导致交易一度中断了几分钟。

吃瓜群众笑称：“一桶油的价格已经比一桶矿泉水还便宜了。”

油价暴跌的诱因：

今天的油价暴跌，简单来说是因为沙特与俄罗斯相互杀价抢客户。在3月6号那天，两国代表在OPEC+会议上不欢而散。我们可以把这件事与沙特的阿美石油公司上市联系起来看：沙特的阿美石油公司上市时间是2019年12月。大家想想，如果一个产油大国，知道未来原油需求将逐年下降（比如受到汽车将电动化的影响），要怎么办？当然是赶紧挖出来卖了！那什么方法最快呢？打包成股权卖！连挖都省了。

沙特为了让股票卖个好价钱，一直维持减产协议，甚至超额完成任务，经常完成减产协议要求的100%之上。这时候，俄罗斯看到沙特这么努力，决定帮他了一把，减产100%没问题，但是我们生产的“凝析油”不是原油（凝析油是不是原油？当然是！而且比原油还好），要求继续豁免80万桶每日（新闻报道数据）。俄罗斯之所以敢叫板，是因为经过2016年-2020年的复苏，俄罗斯的财政已经缓和过来了。所以在阿美石油上市之前，一切都风平浪静，两国之间也维持着心照不宣的默契。现在股票上市，疫情突发，需求实打实的下来了，赶紧也就把自己卖了出去！

关于原油价格的未来：

先知认为需求下降难以回升是原油价格核心问题，此次未达成延长减产协议将雪上加霜，后续油价难以大幅回暖，是否继续下跌要看全球疫情的发展。

原油价格下跌对中国的影响：

先知认为油价暴跌对我国并非全是坏事。其利好交通运输业，如航空公司。并且同时，我国的CPI受两个因素影响最大，一个是猪肉价格，另一个就是油价，目前的油价下跌为货币政策也打开了空间。(大家可以想想2019年9月（阿美3个月后上市），沙特的炼油厂被炸，认为油价上升将产生输入型通胀，猪肉价格又维持在高位，进而影响到货币政策的下降空间，现在是不是可以反过来推演？）

美股市场：受全球疫情迅速蔓延趋势以及国际原油暴跌的影响，今早美国10年期国债收益率跌至0.55%。道指期货开盘重挫1000点，临近下午1点美股期货跌停，暂停交易。（国债收益率降低意味着：投资者正在抢购无风险资产。）

早盘及中午，先知也收到了某宏观首席的信息播报：“恐慌”两字已经无法形容当下的美股，今晚美国资本市场在开盘后可能见到2020年版本的“黑色星期一”。

由于美股在全球资本市场上的地位：

美国资本市场上演“黑色星期一”，势必将对全球资本市场造成巨大的冲击，使得资金风险偏好进一步下降，各大市场走势趋于谨慎，其中包括A股。

如若美国资本市场后期能够出现反弹，也将会给全球资本市场的走势打上强心剂。（今日，A股市场始终偏于弱势，即是有许多资金在考虑晚上美股大跌的风险。）

那么基于目前美国疫情与美国宏观经济形势，对于后期美股是否会持续暴跌？

虽美国债券市场目前已是史诗级的逃离状态，衍生品市场高位徘徊，但美联储有肩负的压力，有望进一步宽松。

虽新冠病毒可能导致需求端的中断的巨大宏观风险，但美国近期的宏观经济数据较为出色，如二月份非农数据，显示美国失业率继续下降；出口数据改善；利率迅速下降，带来房地产需求提升，所刺激的消费。

所以美股的大幅波动，甚至大幅调整，除了疫情因素外，更主要的是自身十多年来的牛市行情，获利极为丰厚，估值也出现了泡沫，这才美股大幅回落的主要内在因素，而疫情在全球扩散只是成为压倒美股的最后一颗稻草，毕竟美不存在爆发金融危机或经济危机的基础，没有基础何来股灾？况且美股与10年前不可同日而语，现在美家庭资产主要集中在股市，股市若大跌，美政府压力非常大，美政府会千方百计来稳定美股的，经过连续大幅波动走势后，美股大概率弱势整理为主。

A股市场：短期阻力加大，中长期依旧乐观！

先知认为造成A股市场，短期向上阻力明显加大的原因主要有：

1.海外新冠肺炎疫情和美国大选进程仍在扰动全球风险偏好。

2.国内稳增长政策推进的节奏并未超出市场预期，尤其是2月下旬以来，央行在公开市场未再进行净投放。

3.增量资金对A股的支撑边际减弱。近期，价值和成长板块开始出现“跷跷板效应”，这是市场逐渐转向存量博弈的市场实验。3月以来，ETF总体规模扩张陷入停滞，科技ETF规模扩张也明显放缓。被动基金规模扩张推动市场上涨的逻辑弱化。

4.业绩验证期临近，机构开始对个股业绩开始谨慎，担心所看好个股的业绩在一季度上有可能不及预期的风险。

综合以上因素，在机构主导市场节奏的背景下，机构较为谨慎，短期市场向上的阻力便明显加大。

虽短期受阻，但在我们与众多机构相互交流下来后，我们依旧认为A股市场的中长期依旧乐观。其主要原因有：

1.当前市场的整体流动性过剩的状况目前没有变化，资金利率都处于历史较低位置，且央行表态也足够积极。（今日市场成交量仍破万亿）在此背景下，市场容易出现“长期利好短期化”、“中期利空搁置化”的情况。比如容易把科技长期趋势的利好短期炒过头，导致股价领先业绩太久。

因此，在流动性拐点的信号出现之前，市场各类板块包括科技，依旧还有轮动上涨的机会，海外的情况可能影响节奏，但不影响A股上涨的大趋势。

2.虽疫情目前仍在全球扩散中，但从当前国内经济恢复的状况看，国内经济率先探底回升的概率非常大。美国做为全球第一大经济体，自身内在因素引爆的危机对全球经济损害是极大的，此次疫情对经济而言属于事件性因素，未动摇美经济内在动力，只要中美经济在政策推动下能够得到稳定，则全球经济就不会出现断崖式回落。

所以当前全球资本市场对疫情反应有点过激，美股走势短期有些矫枉过正，大宗商品走势也是如此，一旦疫情控制消息面有所好转，就会引发全球高风险市场报复性反弹。

3.虽短期内，市场因为一季度即将公布偏于谨慎，但对于景气度程度拐点向上的行业而言，即便是一季度业绩低于预期，其依旧能够在中报上开始发力，重新吸引市场目光。

比如电子行业。最近华为砍单4000-5000万部手机库存的消息，让许多投资者对电子行业的担心不由加重。由于疫情的影响电子行业的一季度业绩已被市场下调了预期，此次华为的砍单是否说明了，电子行业向上的拐点已然结束，其将要拐头向下呢？

先知认为华为的砍单，依旧不能改变电子行业全年拐点向上的逻辑！原因如下：

1.华为砍单4000-5000万部手机库存，对比2019年全年手机销量2.4亿部，换算库存周期为60天，整体符合预期。

2.OPPO砍单没有50%那么多，实际上是因为调整了供应商所导致。OPPO受疫情影响砍单大约只有20%-30%，整体可控。

3.砍单对台湾供应链影响较大，对国内供应链影响较小。从各大安卓厂商最近一周的手机销量数据来看，已经整体回暖至1月初水平。根据数据显示：华为在2月25号到3月3号这一周同比增长22%，OPPO、VIVO在2月25到3月3号同比增长13%、16%。也就是说：当前手机的销量基本上回到了19年一月初的水平，在疫情影响之下，这已经非常好的表现了。

4.所有安卓系手机中，小米是受疫情影响最小的，在1月份销量仍为正增长，其他安卓厂商均为负增长。

综上所述，先知认为此次华为的砍单对于国内产商并没有影响，并且国内手机销量数据回暖的非常快的背景下，电子行业景气周期向上的逻辑依旧没有被改变，5G手机带来的电子行业向上拐点依旧在发酵，即便是在一季度因为疫情影响而导致业绩不及预期的背景下，中长期电子行业的表现依旧值得期待！（根据调研显示：CIS图像感测、LCD面板、DRAM记忆体、MLCC被動元件……等关键零组件的涨价趋势依然十分明显。）

同样不仅是电子行业，对于大多数科技股而言，在行业拐点向上背景不变的前提下，他们的中长期表现仍然值得期待。但也要注意的是：在之前货币宽松的政策环境下，以及传统行业基本面受到疫情冲击的影响下，促成了科技成长股在市场表现强势的风格。

但由于短期快速的上涨，导致很多科技成长股积累了一定的风险，根据数据显示科技股在前几周的成交量已达板块天量，短线换手率迅速增加。所以在近期科技成长股普遍出现了回调之势。由于临近一季度报公布的窗口期（三月底到四月份），对于短期业绩不能及时兑现，主题性的科技股需要谨慎，市场也将会通过时间来消化科技成长股的估值，从而为下次再起做准备。（比如：高于50倍PE，在手订单不充足，没有涨价预期等的科技股。）

因为看见所以相信，因为相信所以看见！

很多人是因为看见而相信，只有很少一部分人是相信而看见！而后面这部分人，往往到了最后都能够寻觅到自己所想要的！

就好比在今天的市场上，你是因为看见市场下跌而相信A股已没有它未来，还是因为相信A股光明的未来，而看见一个又一个黄金坑呢？

先知是后者，先知希望读者朋友们也是后者！

恐慌不是敌人，而是我们最好的朋友！

晚安！

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