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周末好，跌宕起伏的一周，相信大家每天都是绷紧了神经，全球疫情蔓延，原油爆发危机，多国股市熔断，而且一不小心大家就一起见证了美国证券市场高光时刻：因为美股熔断历史上只发生过三次，没错，上第一次熔断还要追溯到1997年10月27日，还有第二次就追溯到了2020年3月9日（本周一），而第三次就发生昨天（本周四）。一周两次熔断，且道指在15个交易日内泻下8000点，巴菲特在昨天接受的采访中表示自己活了89年都没见过，想想各位在还很年轻的年纪就有了和股神同样的“见识”，会不会有点小激动。 先知想起2015年2月，特朗普在Twitter上写道：如果有一天道琼斯指数单日狂跌超过1000点，当时的美国总统应该被装进加农炮里，以极快的速度射向太阳！不能找任何借口。 不过那个时候特朗普还不是美国的总统，可现在是了。虽然如今因总统的身份光环肯定不会被装在加农炮里发射，但光环太耀眼，麻烦还是会主动找上门，昨天据美国有线电视新闻网（CNN）报道称，巴西总统博索纳罗的新闻秘书瓦金加藤，在周四中被检测出新冠病毒阳性。 就在几天前，瓦金加藤在佛罗里达州的海湖庄园曾与美国总统特朗普进行了近距离接触。而先知刚刚收到推送的消息，巴西总统新冠肺炎检测呈阳性。感觉生化危机又可以重温一遍了。 大家总以为美股市场成熟，机制健全，机构交易者占绝大多数，风险发生时会理性稳妥处理。结果在疫情蔓延与悲观情绪之下，暴跌的壮烈程度一点儿也不亚于我们所经历的每次股灾，不过恰是因为市场成熟，所以市场反映消息更及时；恰是因为机制健全，所以出来大量空单对冲风险；恰是因为机构占比多，所以量化交易程序连续触发阈值也造成了踩踏。 而市场的发展与逐渐成熟也是我们A股正在经历的，所以我们也该问问自己，当将来市场对信息的反应更加迅速和有效，我们该如何获取更多的及时与真实的信息？当机制不断完善健全我们该如何掌握更多工具来对冲风险？当机构已成为市场主流且占比会持续提升，我们该如何才能跟紧机构攀爬到巨人的肩膀上一起感受大好风景？ 不用担心，我们先知研报中资源与经验丰富、专业与能力突出的机构背景团队成员，会为你要做一生的投资来保驾护航，只要市场不会关门，先知就不会缺席。 收盘后先知也与同行机构们约了饭局，开启复工后的报复性消费，顺便也一起交流总结了一下本周的观点，我们认为海外不用太悲观，A股可以乐观点，而且恰恰在早上和中午开盘的时候，部分机构也趁着恐慌把前期避险的仓位开始加了上去。 A股调整主要是受外围扰动，是被牵连、错杀的市场。无论疫情或者油价，当前对A股与海外的冲击都已截然不同。因此即使全球接近“跌停”，A股仍维持韧性。 海外如此跌幅，后续也不用太悲观。当前本质与金融危机不同，但跌幅跌速已经接近，悲观情绪在快速蔓延释放。与此同时，海外一系列维稳救市举措也正在并将持续出台，结合今年大选年的特殊时点，后续跌深反弹至少阶段性企稳的概率远大于继续大跌。 所以还是我们近期一直维持的观点：一旦海外缓解，A股最大掣肘消除，将重回自身正轨。 风格上，此前大科技的短期超涨积累的风险已在释放消化，大逻辑大趋势不变，继续看好，疫情只是将大多数需求延后，业绩也终将在估值上体现，需要我们更有耐心才能守住初心；大消费经过悲观的情绪消化，估值优势进一步凸显，随着国内疫情的控制，后期管控放开后，迎来的报复性消费也会修复业绩，但同样需要时间去守候。大金融有这周末降准预期，尾盘也有所异动，如果实际落地，新老基建有望持续受益。 股市如人生，与其说像跳舞，不如说像摔跤，因为它要求我们立定脚跟，准备好迎接任何不期而遇的打击。而如何立足脚跟，那就是锚定价值，而非盯紧K线，否则信仰随时会崩塌。 希望我们能做价值的主人，而非K线的奴隶。 周末快乐，明天见。 推荐翻阅先知历史文章（点击蓝色字样可直接浏览） 抓拐点，守龙头！点击在看！ 是先知团队不断创作的动力！ 是对先知团队最好的支持！ |
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