最重磅的事！

愉快的端午三天假期，过得太快了！

看了一些端午的数据，不是特别理想，全国国内旅游出游8913.6万人次，可比口径增长94.1%，国内旅游收入294.3亿元，同比增长139.7%，能够看出出游人数在恢复，但人均数据上不去，所以消费增长的内部结构，还是有问题的。

假期还发生一件重要的事，即G7峰会，市场的焦点，都是集中在美国带节奏，G7联合对抗中国，但这已经是明牌，没有出现增量的信息，反正是没出现幺蛾子，况且G7只占到全球4成的GDP，早已不是过去那种统治级别了。

G7峰会上倒是对通胀的态度，有了些许的变化，毕竟通胀很大程度上影响大盘短中期的走向，2月份大宗猛涨，美债收益飙升，通胀预期激增，市场担忧全球货币政策的转向，导致全球市场调整一波，顺势引爆大A高估值所谓核心资产的杀跌。

这次峰会上对通胀的微妙变化，集中于2点：

其一是决定启动价值40万亿美元的全球基建计划，印钞的路子不变，继续推高通胀；

其二，是支持绿色革命，还是碳达峰、碳中和，这势必会推高未来能源的成本，进而向通胀传导。

通胀继续高企的态度，这才是本轮峰会上“最重磅的事”，目前外围还是无心，或者说无力引爆，尽管支撑市场不回落，但这颗大雷早晚会有爆的一天，短期可能会出现通胀预期转变，带来大盘波动的放大。

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再来跟踪下锂行业的动态信息。

昨晚赣锋锂业公告，董事会同意全资子公司赣锋国际作价1.3亿美元，收购荷兰SPV公司50%的股权，SPV的主要资产，是通过全资子公司LMSA持有的非洲马里Goulamina锂辉石权益。同时约定赣锋国际可视具体情况为SPV全资子公司LMSA提供不超过4000万美元的财务帮助，以帮助其锂矿开发。

改份最新公告中，透露出几点非常重要的信息：

1.赣锋持续加码布局锂矿的决心，上游资源为王。这次拟收购的马里锂矿，是露天矿，资源量大，388万吨LCE，品位1.45%，一期将于2024年投产，一期产量是45.5万吨锂精矿，折合LCE是5.7万吨，预计生产成本是313美元/吨，而二线澳矿的成本要到450美元左右，成本优势很明显。

回顾过去2年，赣锋不断在底部买矿，阿根廷的2个盐湖、墨西哥的黏土矿，青海盐湖，再到这次的马里锂矿，有机构预计，25年公司的自由矿山产量会突破22万吨，比现在的3万吨增长6倍，如果算上包销的话，总产量会突破30万大关。

2.龙头α的诀窍-低价收矿，并购后盈利巨变。在《假期，三件大事！》、《爆发了！》等重点强调紫金矿业的投资价值，随后紫金从6元最高涨至最高15元的位置。

和市场单纯看重资源优势，以及价格上涨带来的弹性不同的是，资源股的龙头阿尔法，主要体现在其战略高度及执行力上。比如紫金，很明显能够看到，紫金并购项目后，并购前后盈利能力产生翻天覆地的变化，所以这才造就了好公司。

再比如赣锋，这次用1.3亿美金，拿到2.8万吨左右的LCE权益产量，这样的并购能力，如果没有对行业的极致理解，是很难做到的，小3万吨的LCE，在A股的报价要在300亿人民币以上，这是将近30倍的差距。

除了说拿矿能力强，拿矿成本低以外，开矿能力、运营能力都是必须跟得上的，这涉及到公司对矿种的理解高度、工艺能力、金融运作能力，执行能力等诸多方面，所以行业龙头的α，易学难精，时间长了自然对二线梯队拉开差距。

赣锋的家底殷实，碾压行业，未来电池级氢氧化锂会持续紧张，而作为自由矿保量报价的少数玩家，会持续被市场所青睐。

再来说下天齐，盘中出现较大波动，主要系交易所问询函的再次延期，因为前段时间，各路资金开始博弈IGO的交割，问询函的延期导致市场对IGO的猜测众说纷坛，前面老樊说过，IGO交易预期确定，事件的扰动不会改变好产品的属性，天齐的短期调整，不改未来未来新高的趋势。

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再简单聊下最近遭遇炒作的“计算机小盘股”。

有位朋友在留言区谈到，说鸿华为鸿蒙产生一个万亿级的大赛道，为何老樊避而不谈对应的投资机会，老樊明确表态：这是纯题材类的机会，被游资爆炒，老樊不会沦落到，要为游资抬轿子。

先来说这次计算机的短期起爆逻辑，无非是华为鸿蒙为代表的概念股鸡犬升天，鸿蒙确实给了很好的想象空间，毕竟主题大，相关票也多，容易有板块的赚钱效应。

当然，这村主题炒作的深层次的背后，还是计算机板块估值很便宜，一大把估值十几二十倍的小公司，叠加机构持仓又非常低，所以成了游资的最爱，既有主题的想象空间，拉起来一倍涨幅都不算贵，还没有公募砸盘。但主题投资的后半段，还是要落实到基本面上，没有业绩的上涨，终究是“过山车”，最终都是哪来的回哪去。

再从中长期的角度来看，大部分计算股的长期投资价值，都很低，要不然卖方计算机的研究员，也不会喊出“过去一年计算机股票的投资是地狱难度”，从老樊“唯产品论”的角度，就很容易理解了。

1. 商业模式很差，大A的大多数计算机公司，都是分散在外包制、项目制，少数是产品型的公司，外包制也好，项目制也罢，都是没有定价权的，说白了是看天吃饭，这也就是为什么少数是产品型的公司，比如金山办公，享有如此高的估值。

2. 大都是to B或者是to G的产品属性，这个产品属性决定了业务的发展，很依赖下游大客户的资本开支，或者政策的导向，业务的持续性不高，还高度依赖商务关系，订单数据不太透明，不像toC的互联网公司，有网络效应。

所以说，计算机股的弹性很高，一波主题，或者政策转向带来的大订单，相关的公司会出现“戴维斯双击”，既赚短期业绩爆发的钱，还能赚高估值快速拔升的钱，但难度系数太高了，这也就是为什么过去1-2年，机构持仓的占比越来越低，少数好品种，老樊有机会会和大家聊聊。