又一靴子落地！

昨日先知提醒周末的新闻被媒体解读为“降息”有误，“降息”实为存款利率报价改革。

1、这次改革，是改变了上浮机制，由比例改为了固定加点；

2、改革以后的效果是：中长期存款的利率上限普遍下降。

影响先知认为主要有以下几点：

1、此次政策调整意图是“缓和银行的成本压力”，小幅利好银行；

2、无疑小幅增加了银行的揽储难度；

3、资产配置进一步由“存款类”向“其他资产”转移，如“固收类、权益类”等产品，利好A股。

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上周市场大幅波动，同时国内公布5月数据，美联储6月议息，经过周末与其他机构沟通过后，先知认为：

1、从路演感受和市场主流板块快速调整来看，确实有博弈7.1性质的资金提前撤退。这是带来市场波动加大的因素。但是，决定市场方向的因素还在于中美流动性。

2、国内来看，昨天公布5月调查失业率数据，较4月进一步改善，历史数据显示DR007与调查失业率数据显著相关，如果6月调查失业率继续改善，需要警惕Q3央行流动性取向。

3、海外方面，美联储议息会议调高经济增长和通胀预期，同时前置加息时点，都是在增加对远期展望的担忧，对应的是美债10年期利率的上行压力（美债走势中期趋势与美国名义GDP一致）。17年以来，美债利率与国内核心资产估值大部分时候呈现负相关。

4、因此，如果后续中美有任何一方，就业数据继续改善，背后都可能带来货币取向的调整，进而对A股造成压力。

5、在此之前，博弈7.1资金导致市场波动放大，同时不排除7月第一周中报预告催化反弹。但Q3知后机构总体思路为防风险和兑现。

6、维持下半年的推荐方向：遵循年度景气度决定全年超额收益的逻辑，下一阶段，A股大概率或在三季度中段演绎中报行情。结构上，以中报高增长估值相对合理的快马为主要进攻方向，考虑到出口目前是盈利支撑的动力，全球需求相关度较高的中国优势制造电新、半导体、轻工、新经济等中报高增长估值相对合理的公司较多，调整后可以重点关注。具体标的请见小秘圈上周点评。

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天齐IGO战投基本落地点评：

1、早上盘前先知在小密圈进行提醒，根据互动平台最新信息，公司正在积极推进与IGO的交易，相关工作正常推进中，未出现被否决或禁止等实质性障碍。最大阻碍的债务问题一旦解决，开启价值重估。股东大会说的是15个工作日，但上周一刚好过了15天，市场预期是不是有变数，所以6月15日跌停。机构预期6月底完成IGO交割工作，预计能够在这个月底完成。如果一切顺利，下周回复函以及igo都会通过。后面还会在国内进行第二轮融资，比如定增，金额大概是6.8亿美元。

2、收盘后天齐公告了IGO交易最新进展：基本完成先决条件，包括最重要的澳洲FIRB（外资委员会）的审批和英国税务局的审批，仅剩最后一个条件——澳大利亚税务局的确认——对于“TLEA的股权转让行为”豁免股权转让资本利得税（这个不实质影响交割，若不顺利最多加大税务成本）。

3、鉴于澳大利亚税务局针对上述税务影响的审查评估时间可能较长，为了尽快完成交易，经与IGO协商，双方同意按照《投资协议》约定的时间在2021年6月30日或之前完成项目交割。

4、天齐迎来“新成长”的第一个重要转折里程碑。2021年天齐最重要的三件事：①和IGO交易交割，拿到14亿美元，其中12亿美元还钱，2亿美元用于奎纳纳的复产，为降低负债和恢复成长性迈出坚实的一部。下半年继续期待天齐②恢复澳洲奎纳纳工厂的生产，③继续再融资。

5、其实现在更应该关注的公司掌握的资源稀缺性，目前全球市场对于锂矿的稀缺性都是认可的，公司现在掌握的泰利森、奎纳纳都是全球一流的资源，前几天赣锋都去马里那种地方收矿了，可想而知现在全球收矿的难度有多大，这就是未来天齐的资源优势。

6、国内锂资源上升为国家战略资源，整体估值有望重估。天齐锂业拥有目前国内最好的矿山资源雅江县措拉锂辉石矿，其中氧化锂（Li2O）储量25.57万吨 ，氧化锂（Li2O）平均品位1.30%，开采条件优异，未来开采成本有望控制在较低水平。此外，公司还拥有西藏扎布耶盐湖20%的股权，随着宝武集团入主西藏矿业，扎布耶盐湖的资源有望被激活。按每万吨可以带来100亿市值的赋能来看，公司未来两年产能估计可以爬到11万吨，加上自生优质资源的溢价，长期看修复到千亿的目标市值还是比较乐观的。

7、机构判断天齐不光是能顺利解决债务问题，而且在新能源产业的东风下、资本市场的助力下，天齐锂业能够迅速恢复在扩张能力，与过去两年困难时期帮助公司的客户和战略伙伴一起携手奋起追回耽误的两年时光。

今天就讲到这，晚安。