这个刺激,不简单!

朋友们，晚上好！

早在3月25日《这张底牌，国家准备出手了！》一文中，我们便曾推演出：国家为了刺激经济，将会翻开汽车刺激消费这张牌。

果然不然，在昨晚国务院常务会议便指出国家要促进汽车的消费！

在当时，许多朋友质疑的点多在于：当前的经济条件下，即便是政策刺激，也很难对人们购买汽车的意愿有所提振，通过汽车消费刺激经济这条路行不通。

其实这样的想法还是太简单了，让我们看看昨天国家的政策是怎么说的：

3月31日，国务院常务会议指出，为促进汽车消费，会议确定：

1.将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。

2.中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。

3.对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。

把这三点，一条条的拆出来看，便会发现我们考虑到的问题，上层智囊团都考虑到了，并且给出了相当具有针对性的解决方案。

首先是新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年：

国家大力推动新能源汽车的发展，已经不是个新鲜事了。那么此次的新能源相关政策到底能不能刺激到人们的购买电动车的欲望？

这要分为两个层面来看。

对于中小城市的购车者而言，购车的性价比是最重要的考虑。

虽在1月份工信部苗部长曾表示电动车补贴将延长，已经普遍预期新能源汽车购置补贴将会延长，但此次明确延长两年，从时间角度已略超出预期。

并且具体的20年新能源车的相关补贴政策，从出台时间角度考虑，考虑到整个政策对全年作用的时间，预计会近期落地；从具体退坡幅度看，结合当前鼓励汽车消费，全国促进消费的大环境，预计20年小幅退坡甚至不退，整体政策上大概率不会低于市场预期。

此次新能源汽车购置补贴和免征购置税政策的出台，将会让新能源汽车未来的一定时间内保持较高的性价比，成为中小城市购车者的一大选择。

对于大城市的购车者而言，购车指标是最重要的考虑。

在《这张底牌，国家准备出手了！》一文中，我们曾对北京市出台的刺激汽车消费措施进行了解读。

其中关于新能源车最重要的一条是：针对本身无车且在轮候范围内的新能源车需求家庭，上半年再释放不少于10万个购车的指标。

大城市的购车者，他们缺的并不是钱，而是购车指标。如若各大限购城市开始放开指标，部分潜在的消费力变会转换为实际的消费。

所以，我们能够得出的是：

新能源汽车的相关政策是能够刺激到消费的，并不是一味的再用补贴去强迫刺激消费，还记得在新基建中的充电桩吗？亦也是在为后续的相关政策做准备。

其次是中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车：

2018年7月国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，其中提出：2020年底前，京津冀及周边地区、汾渭平原淘汰国三及以下排放标准营运中型和重型柴油货车100万辆以上。

这点很好理解，大家都说车太多了，那么怎么办？淘汰了，换新的。只要是重新购买，便是在刺激汽车消费。

并且当前正是蓝天保卫战收官之年，会议确明以奖代补支持国三车淘汰将刺激一步刺激销售。

最后是对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税：

在我国二手车交易税率之前对不同主体不一样：对经销企业按销售额2%征收；经纪公司按照服务费的6%征收；个人交易免税。整体二手车行业的利润率大致在5%-6%，按销售额2征税对经销企业而言压力较大，一定程度打压了经销商开展二手车业务积极性。

其实这点也很好理解，既然老百姓都说没钱了，我就再便宜点，给二手车降税，进一步刺激经销商的积极性，大家的消费积极性。

综上以上三点，我们能够得出的是：这次国家动汽车消费这张底牌，并没有大家想想的那么简单，其每一项政策都有针对性，并且都能够起到较好的作用。而不是，简简单单是认为刺激消费，亦是单纯的摇旗呐喊让大家纷纷购买汽车。

那么这此次“汽车消费不简单”的背后，市场又是怎么看待的呢？

汽车板块：进可攻，退可守

可以说上次《这张底牌，国家准备出手了！》一文中，我们是从从宏观刺激的角度推演出政策必须要动汽车，而今天的文章实则是在确认行业政策向上的拐点，行业出现实质性的刺激和扶持。在未来，必定将会有更多的行业细则细和措施会落地来进一步刺激，再往后就是实施阶段对基本面和业绩的推动提振与拐点出现。

进可攻，退可守成为了市场对于它的新认知。

叠加当前市场环境的悲观预期，确定性已成为了资金的首要选择。

之前，我们谈过基于通胀的预期使得农业成为了确定性较高方向。

而汽车，即是为基于政策预期的确定性较高的方向。

并且这样的政策预期也极具确定性，也就是为什么我们在今天的文章中强调这次刺激汽车消费政策不简单的原因。

极具确定性的政策预期往往所带来的是：随处可见的政策反复强调，随处可见的政策反复刺激。也正因如此，让市场反复加强对于它们的预期。（比如在近期，每一天的新闻我们都能看到各大省市部门在刺激汽车消费）

并且当预期落地之时，政策具体实施之时，往往会给该行业带来基本面的修复与成长空间，带动行业业绩拐点向上。

政策是最好的盾牌，亦也是最好的武器。

即为，当前的汽车行业，下有“不简单的刺激政策”兜底保证市场对于其的预期，上有“不简单的刺激政策”保证行业基本面、业绩出现向上的拐点。

具体到三条细则所提到的细分行业基本面来看：

1.新能源汽车行业：

其守：政策兜底保证市场对于其的预期。

其攻：海外疫情得到较好的控制，全球电动车市场出现回暖，行业基本面、业绩拐点向上。

很多人一直在担心的问题是，疫情与低迷的油价将会给新能源汽车行业带来巨大的冲击，我们认为：

国内发展新能源汽车产业是基于能源安全、弯道超车、产业升级三个维度的诉求，欧洲发展新能源汽车主要为限制碳排放，并不是基于燃油车的使用成本；二是低油价并不具备持续性。当前的原油价格暴跌主要原因是需求收缩下的价格竞争，价格竞争将带动高成本产能逐步出清，之后原油价格仍会反弹，价格中枢甚至可能上移。

疫情与油价对新能源汽车行业的冲击仅仅只是短期的影响。

那么当前的市场还在担心什么？担心两件事情，一是政策刺激的有效性，担心增加牌照后燃油车挤占新能源汽车消费。二是海外产销数量不佳以及全球总产销不佳。

对于第一个问题，上文我们已经提到，这次的刺激汽车政策不简单，均为有针对性的刺激政策。第二个问题，我们认为后续需要继续关注海外疫情控制情况以及国内刺激政策。如若政策超预期，比如补贴不退坡且补贴时间延长，或将形成政策刺激。

我们基于三种不同情景进行测算，国内三种情景为疫情只影响一季度，前两个季度，前三个季度，海外三种情况为疫情影响 3-5 月，3-7 月，3-10 月。测算发现，只有最极端的情况下才会出现新能源汽车全球国内产销下滑，及全球疫情一直影响至 9-10 月份。其他情况下，国内新能源汽车产销同比仍将有 4%-25%的增长。在最极端的情况下，锂电池及材料龙头业绩或比年初预期下滑约 20%-30%，部分龙头仍可实现业绩同比增长，如宁德时代、恩捷股份、璞泰来等。

即为，当前的新能源汽车行业有着政策兜底保证其市场预期，并且有望在陆续政策细则逐步推出后，在海外疫情被控制后，新能源汽车行业的基本面与业绩依旧能够拐点向上。进可攻，退可守。

其中主要包括：宁德时代、科达利、璞泰来、恩捷股份、当升科技等。

2.重卡行业：

其守：政策兜底保证市场对于其的预期。

其攻：政策刺激下行业基本面、业绩拐点向上。

根据测算：京津冀地区国三及以下柴油货车保有量大约100万台以上规模。此前政策要求2020年底京津冀等重点地区淘汰100万以上，本次国常会多了“奖励”两字，将加速国三淘汰，重卡行业20年仍然处于较高景气度。

预计国三的这一波淘汰会刺激重卡20年新增15万左右的销量。

即为，当前的重卡行业有着政策兜底保证其市场预期，并且有望在陆续政策细则逐步推出后，推动销量的迅速上升，使其基本面与业绩能够拐点向上。其进可攻，退可守。

其中重要包括：中国重汽、潍柴动力。

3.二手车行业：

其守：政策兜底保证市场对于其的预期。

其攻：政策刺激下行业基本面、业绩拐点向上。

此次增值税的下调其对行业的意义在于：推动二手车经销模式变革。

在以往，二手车市场小的原因在于：因为行业处于小散落状态，每个个体很小，消费者的信任度很低，再加上很多信息不透明，监督不规范，很多消费者不敢买二手车。

大经销商由于2%的增值税过高，走营收模式利润较薄，故经销商大多采取佣金代理模式避税，平均佣金根据车价在1000-5000元不等。

根据调查：18,19年二手车的平均毛利率是4%，如果车商卖二手车毛利才4%的话如果给国家交2%肯定是亏损了，大部分走的是经济模式，找自然人来背这辆车，以个人名义买进来再以个人名利卖出去然后以服务费的方式获取收入，这种政策让二手车行业处于低层次小规模的特征。

但此次增值税降至0.5%后，二手车利润空间释放，经销商有动力把二手车业务做入主营，大幅增加经销商集团的营收体量。更重要的是人们对于大经销商具有较高的信任度，当人们买二手车担忧被解决之后，人们对于二手车的消费便会随之提升，二手车的市场便会不断扩大。

即为，当前的二手车行业有着政策兜底保证其市场预期，并且有望在陆续政策细则逐步推出后，推动行业出现变革，使其基本面与业绩能够拐点向上。其进可攻，退可守。

其中重要包括：广汇汽车。

所以，关于汽车行业，我们所锚定的标准一定是政策的确定性，而不是短期基本面受疫情的影响有多大。

具体放到市场交易层面来看便是：

在疫情阴霾笼罩的市场之下，确定性已成为市场的首要选择。

汽车作为政策极具确定性的支持方向，也将成为部分资金首要的选择。但也因市场冰冷的情绪，短时间内反复将成为汽车板块的主旋律。

或许在未来的某一天，我们看到市场上汽车板块歌舞升平，或许在第二天，我们便会看到获利资金纷纷逃出。

或许在未来的某一天，我们看到市场上汽车板块杀跌严重，或许在当天晚上，我们又会看到政策出来再次托底。

但无论如何可以肯定的是，当市场开始改善，当刺激汽车消费的政策一一落地，行业数据开始出现改善，汽车行业也将会走出基本面，业绩拐点向上的大趋势！

以上便是今天的全部内容，朋友们，晚安！

推荐翻阅先知历史文章（点击蓝色字样可直接浏览）

回答一个重要的问题！

别再鼓吹粮食危机了！

重现！苹果当年盛况，一机难求见证VR游戏行业拐点！

突发消息！

这次底部，不简单！

抓拐点，守龙头！点击在看！

是先知团队不断创作的动力！

是对先知团队最好的支持！