一张图，预判暴跌？

创业板调整如期而至，已经成为老樊的开篇语，如果今天非要加个词，那就是调整剧烈。

毕竟从7月2日以来，老樊就在持续提示创业板的风险，不单是创业板风险警示，在《撤退，开始》强调的战略性撤退品种宁德时代、中远海控，也在印证老樊的判断，特别是中远海控，目前距离当时高点回撤30%。

以今日大幅调整来看，市场一边倒开始找“利空导火索”，特别是午后传言，美国外资称有可能会限制美国基金流入A股和港股，但国金策略团队已证实这是一则假消息。

不过短期如此剧烈的调整，真外资砸盘是确实存在的，毕竟昨天外资流出就高达128亿，刷新今年北水日内流出的新高。

外资系统性降仓，成为短期调整加剧的导火索。外资重仓的方向，大都是商业模式优秀，业绩长期稳定的方向，但对中国的政策转向速度领会是有欠缺的，所以当“双减政策”对教育的重锤之下，引发多米诺骨牌，导致外资“短期很难适应”。

有个新词叫“社会主义铁拳”，让外资感觉到了肉疼。

所以开启系统性减仓模式，外资的短期砸盘可能还有，毕竟要适应段时间，但北水中的GJD大概率不会袖手旁观，如果真外资持续流出，其登场做对冲应该能看得到。

今天一大跌，机构圈疯传一张图，其精准预测这轮调整，机构圈开始开玩笑，等着8月16日再次开始暴涨。对于技术面的研究，老樊的态度从未改变，技术面分析的时代过去了，所以老樊只在交易体系上保留了唯一一组研究工具。

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当然，极端盘面之下，光伏板块亦遭遇系统性调整，基本面无变化，核心还是这轮上涨浮盈筹码太多，所以稍有风吹草动，就有抛压，毕竟几个月好日子过了，股价修整修整很正常。

不过这里想做一步引申，即应该如何看待板块和个股的股价杀跌。

总的来说，老樊将股价杀跌，拆分成三种主要的类型：杀估值、杀业绩、杀逻辑。

1.杀估值——杀估值是最常见的股价调整动因，因为股价=EPS×PE，所以短期股价的波动，大都是通过估值找原因，而影响估值的因素是多方位的，比如说市场风险偏好的转向、流动性的变化、板块间的轮动等等。

特别是高估值的板块或者个股，短期股价的杀跌，都是因为估值有回靠中枢的诉求，当下的逆变器等光伏产品，主要是估值高企，带来的筹码不稳定性增强，所以估值变动左右短期股价的变化。

在杀估值这一维度中，要去关注是否改变“产品属性”，特别是好产品属性，如果没有改变属性，基本面的逻辑就没有被证伪。

就以逆变器为例，杀估值的动作，没有改变产品轻资产、技术迭代周期慢的属性以及to B类产品中，相当稀缺的产品粘性。

这里老樊着重想强调一下，逆变器的产品粘性，主要是体现在产品的“安全性”上。怎么来理解这一点呢，不是说用了就安全，而是不用就会不安全，逆变器的产品质保是5年，使用寿命是10年，所以产品一定要非常可靠，这和组件是不同，组件的使用寿命都是20年以上的，一般不会出问题，而逆变器则不同，所以逆变器是有品牌之分的。

以国产品牌为例，华为和阳光是第一梯队的，锦浪和固德威属于靠近第一梯队的，之所以出现品牌等级之分，就是因为产品安全性不同，18年阳光有一批逆变器被洪水泡了，但依然能使用，但二线梯队玩家的产品，都坏了。

所以从外资、到华为阳光、到其他玩家，同样的产品，产品价格可以相差60个点，这在电新行业其他产品中，是不可能实现的，这也就是为什么这个行业的竞争格局好，盈利稳定。

以这个例子，我们就能够明白，当杀估值没有改变好产品属性时，股价调整并非是直接翻空，因为未来股价新高是可预期的。

而对于杀估值引起的好产品股价回落，可以从2方面的交易策略入手：

一是均衡配置策略，通过其他持仓来平滑某一板块带来的冲击；

二是基于“量价”策略的波段方法，这也是老樊在刚刚上线的“唯产品论”课程中的交易篇，将会讲到的内容，这也是老樊在技术面上唯一使用的工具，主要是均衡配置策略逆人性，很多投资者只想在某一板块做波段，所以老樊集多年的技术面研究经验为一点，提出“量价”波段法，如何在波段中止盈，锁定盈利。

2.杀业绩——出现这类情况要慎重，因为业绩的拐点，并非是一蹴而就的，往往是资产负债表的变化，已经传导至利润表，这是一个较为缓慢的过程，所以当出现业绩的不及预期时，要小心为上，除非在估值端有了安全边际，就是估值已经完全反映了业绩上的利空。

最直白的方式，就是业绩出现重磅利空，但股价跌不动了。要不然杀业绩的板块和个股，最好是等到业绩的向上拐点才出手，可以是利润拐点，也可以是现金流的拐点。

3.杀逻辑——这种股价杀跌是最惨烈的，第一时间卖出，最近暴跌的海外教育股，就是典型的例子，中长期的多头逻辑，被彻底破坏，直接将市场空间，中长期增长潜力全部消灭，这一环的杀伤力是最强的，在股价端的体现，就是腰斩之后再腰斩，所以千万因为股价低，或者估值低，就去抄底，这才是下跌的飞刀。

总的来说，不管任何板块和个股，能够准确识别出杀跌类型最重要，要不然股票一涨，感觉自己实力非凡，股价一跌躺平骂娘。