老乡别走！

行情简评：

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HJT设备近期大涨简评：

1、HJT量产效率持续突破。华晟500MW的HJT产线不断提升量产效率，最新日产水平2万片以上，平均效率能达到24.5%以上，爱康随后也发布了iCell异质结电池单批次平均效率24.85%。

2、新入局者纷纷布局HJT产线。近期金刚玻璃、明阳智能及中苏湖广实业等新入局者，纷纷宣布HJT量产线规划消息不断催化。此外，通威金堂异质结项目在7月16日首片下线，意味着部分传统龙头电池厂商也加快了异质结量产线的布局。

3、下半年将是HJT降本关键节点。随着国内设备厂商逐步具备HJT整线交付能力，设备工艺提升和成本下降，国产银浆、银包铜技术及SMBB技术的导入和发展，预计下半年HJT降本持续突破，行业出现明显的催化因素。

4、继续看好HJT设备三家龙头厂商，建议关注下半年HJT项目的关键催化，包括通威金堂，捷佳中试，晋能及爱康等项目数据，华晟二期招标，晶澳、阿特斯及新进入者量产产能规划等关键事件。

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光伏行业跟踪：

1、8月各环节排产明显改善：电池环节，开工率明显提升，6月专业化电池厂商开工率一度下降至45%-65%，7月小幅改善，8月开工率有望恢复至70%左右。组件环节，经历6-7月份去库存周期，8月份排产改善，Top10开工率有望从65%-70%提升至80%左右。辅材环节，胶膜企业排产相应提升。

2、行业前三一体化龙头市场份额明显提升。根据PVInfolink统计，2021上半年全球组件出货排名前三的企业分别为隆基股份、天合光能、晶澳科技，垂直一体化厂商凭借“品牌+渠道+成本”优势，迎来市占率快速提升，前三名厂家对比去年同期的出货增长约有80%以上，TOP10厂家上半年组件出货量约70.5GW，远远突破以往7-8成的份额。

3、逆变器出口量超预期，国内厂商海外市占率持续提升。21年6月组件出口额4.24亿美元，同比增长59%，环比增长27%。21H1逆变器出口额合计达到21.10亿美元，同比增长60%。国产厂商加速打开海外市场，市占率持续提升，根据Mackenzie数据，2020年国内逆变器企业全球市场份额从2019年的57%提升至66%左右，未来仍有较大替代空间。

4、综上，各环节开工率拐点向上，下游需求明显改善，目前产业链博弈拐点已经确定了，也已经看到硅料价格下降，随着后续各环节新产能陆续释放与产业链内部自发的供需反馈调整，产业基本面边际改善清晰可见。时间是产业链的朋友，本轮博弈过后，行业将继续景气发展，先知继续看好小秘圈6.10日早盘前底部提示的光伏主线龙头后期修复与成长的机会。

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复盘电车销量环比下滑：

1、从目前数据看，欧洲5国电车销量合计环比下降42%，此5国合计销量占6月10国销量的比例29%，从基数上看不太能代表整个欧洲。

2、7月汽车总盘子下滑带动欧洲电车销量下滑。根据Marklines数据，从2016年-2020年，欧洲车市的整体盘子，在7月都是下滑（除了2020年疫情），其中16-20年7月汽车总盘子销量环比6月分别为-23%/-21%/-18%/-12%/+12%。正常情况下，21年7月总盘子也会下降，如果考虑渗透率不变，电车销量的绝对值下降也无可厚非。

3、法国补贴退坡的影响不大，属于理性、科学的退坡，并不影响欧洲整体对电动化的强力支持。自7月起，法国单EV补贴从7000下滑到6000欧，法国卖得最好的5个车依次是M3、标致208EV、标致3008PHEV、雷诺ZOE和雷诺Captur PHEV。参考英国在3月下调电车补贴的时候，标致、雷诺均降价来使得自己的部分车型有资格获得补贴，因此机构认为在法国，标致和雷诺也会跟进，毕竟这是欧洲第三大电车市场。

4、预防针：经过机构拉出数据进行的回测结果， 8月欧洲的汽车盘子大多数时候也是下滑的。16-20年8月环比7月分别为-21%/-20%/-11%/-15%/-27%，因此大概率8月电车量也不会很大，但是这是正常季节性波动，在欧洲碳排放高压以及强有力的补贴政策下，欧洲电车销量还是会持续高景气的。机构依然维持欧洲今年220万的销量预测，大家不用太担心。

总结：随着供应链瓶颈逐步缓解，8月份之后的全球销量可能会显著超3月全球50多万台高点，7月环比6月数据略低主要是季末扰动，小波动，意义不大，中游总体节奏，仍是守望9月后的 Q4机会，继续看好锂电中军。

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近期部分代表半导体公司涨价汇总：

紫光展锐：大陆IC设计龙头。8月1日起，智能机产品线价格全面上调25%。今年2月份已发布过涨价函，消费电子产品线价格上调10%-20%。

STM：全球第七大半导体供应商，模拟第五大供应商。公司2021年的芯片平均价格比一年前增长了5%，且预计在2021年下半年以及2022年将进一步提高价格。判断全球芯片短缺将持续到2023年上半年。

美信：全球模拟第七大供应商。7月25日发出涨价函，因受到制造力短缺，原材料持续上涨以及制造成本不断地攀升的影响，8月22日起全线涨价6%。

联电：全球代工第二，成熟制程指标厂。28日法说会表示，上调全年ASP预估，同时表示明年接单无虞。

盛群：台湾MCU大厂。8月将再度涨价，平均涨幅达10%-15%，判断明年景气度和今年相当。

信越化学：全球第一大硅片制造商。27日法说会表示今年将第七次调涨PVC价格，最新一轮涨价将在8月或9月实行，调涨幅度为每磅PVC价格调升4美分。。

总结：半导体高景气度无须担心，叠加国产化大趋势，机构持续看好大陆半导体全产业链发展，先知继续看好小秘圈精选持续强调的晶圆制造、芯片生产、设备材料中兼具产业景气度以及国产替代逻辑优质成长龙头。

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成为先知先觉者，才能做少数派赢家，与谁同行，比要去的远方更重要。

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