“坑惨了”！

今天7月份数据公布。

全面低于预期，典型的如工业增加值，显著下滑，社零更是自由落体般滑落。

而看市场的表现，沪指也就是小震荡，逻辑老樊在上周四就说过，一旦难看的数据出现，市场就有部分资金，开始“压住”施压复苏逻辑，即流动性收紧不了。就比如今天MLF的续作，是超预期的，本来市场预期是5000亿，结果来了比6000亿。

最近彭博频出消息，说央行可能开启“降息动作”，不过近期外网传国内“放水”也不是头一次了。但对于宏观这类变化，影响因素过多，还涉及高层的想法，所以老樊谈的少，尽管参考价值不低，但指导作用很有限。

相比于7月份经济数据，老樊认为有一组数据“被大家忽视了”。

昨天中基协披露了7月份的月报，来给大家看看今天爬起来的私募业绩情况。大家都知道，前两年私募业绩是被公募碾压的，但今年公募的表现是差强人意的，私募做得还不错。

但老樊去拍拍网，拉了下收益排序，一个词概括所有：一言难尽。

最具代表性的投资业绩数据，当然是去看头部私募的，头部私募以规模破百亿为基准，目前国内总共有89家，但这些头部私募公司，今年能有正收益的，居然只有59家。

再把这89家头部私募，拉个平均数，截止7月底的数据，今年只赚了5.9%，这已经是今年头部私募整体的水准了。看了这个数据，大家把自己的投资业绩做个对比，就能明白今年的震荡行情，大家的日子没那么好过了，所以没有必要对自己的收益太过苛责。

特别是很多新股民，对年化收益认知不深刻，都想着如果投资收益一年不翻倍，那肯定是不行的，每天哪个板块一大涨，感觉错过了几个亿。

试想，如果都能够踩准大部分板块的加速上涨行情，还能通过板块轮动，或者波动做出差价，那一年起码10倍以上的收益，但就这水平，市场上就不可能有人实现。所以，对自己的投资收益，要有一个起码的认知，这很重要，这样你的投资心态，才是平和的。

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锂电赛道，今天遭遇全面性调整，特别是宁德及其供应链。

宁德等调整，老樊早就在7月8日《撤退，开始！》就在强调，核心的逻辑，就是股价持续上涨后，透支远期的市值空间，所在市值天花板临近下，要边涨边撤。

就短期调整来看，利空导火索，乍看下来有三：

1.蔚来ES8爆出黑天鹅。一家连锁企业创始人驾驶蔚来出现交通事故，意外死亡，与自动驾驶有无直接关系，尚在调查之中。上市公司“辟谣”已经开始了，比如联创电子，已经表态，蔚来ES8尚未使用公司产品，公司的产品主要将应用于下一代NT2.0平台的ET7新车型。

2.恩捷的减持。今天的解禁规模将近640亿元，来源于3年前的定增，这笔定增股价收益10倍不止，有抛压很正常。不过公司给的反馈，是本次解禁权重占比9成的经营层，近期应该没有减持的考虑。

3.宁德宣布减持永福股份3%股份。老樊认为这才是短期调整加速的“导火索”，当时宁德战略布局储能，拿下永福8%股份，结果8个月后，就开始跑路了，这给了二级市场一个很坏的印象：与宁德绑定的合作伙伴，关系没有想象的那么深。

所以大家开始戏称：没有所谓的宁德干儿子，你们都是渣渣。但老樊认为，除了说宁德持股时间太短以外，也没有什么不妥之处，因为宁德拿下的永福股权，不是通过战投定增进去的，所以没有18，甚至说36个月的锁定期，所以想卖就能卖。

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重点说一下永福。

尽管这半年多以来，股价涨势十分惊人，但老樊认为这轮逼空式上涨行情，逻辑太牵强，老樊通过复盘驱动股价的逻辑，来给大家讲讲反例，总结失败案例，这也是大家在投资过程中“必上的一课”。

就以机构的看多逻辑入手，永福吹得最猛的，当属兴业证券的建筑建材团队，这里复盘一下其推荐逻辑：

整体看下来，核心推荐逻辑就是一条：引入宁德切入储能赛道，储能空间大叠加宁德护持，有望成为第二个森特。毕竟森特的股价已经飞了，有了很好的参照样本。

提炼出这个主逻辑，我们就能清晰的明白，这就是一个纯题材的博弈性机会，就是靠着宁德在炒作，这种与宁德在储能上的合作，中长期才可能看到储能电站EPC的订单落地，但股价的暴涨之下，以8月份的高点测算，21年pe估值已经达到将近200倍，可见题材博弈多么疯狂。

而对于这种题材类的博弈性机会，如果是低位上车是没问题的，但行至后半段，或者估值出现泡沫时，还在寄希望于基本面的爆发，无异于自欺欺人。

这和锂电四大材料环节是有本质差异的，有着极大的差异性，四大材料环节，是实打实的业绩支撑，股价调整，更多是在去化估值，股价去贴近基本面而已，调整改变节奏，不改变趋势。

而永福这类，靠的是题材驱动，虽然赔率高，但胜率很低，背靠高景气龙头来炒作的，股价能走出来的也是凤毛麟角。

通过这组案例，我想大家也就能够明白，即使是相同的赛道，即使同是机构推荐的标的，也要擦亮双眼，看清楚逻辑点，而不要以为，机构推的高景气赛道的票，都是实打实的业绩支撑，不想被机构“坑”，有自己独立的认知非常重要。