最热方向！

纯周期股，继续承接酣畅淋漓的盛夏。

在《佼佼者，大胜！》中，老樊就指出，尽管纯周期成为市场最燥热的方向，但老樊是不待见的，当然唯一的例外，就是提示了这轮电解铝的不同之处。

核心就是这次讲了一个新逻辑，“产品成本曲线陡峭化”。

直白点，就是龙头和中小玩家，要拉开差距了，这个点上最好还是看电解铝上游的预焙阳极，“好格局”的索通发展今日再度封板。

在3月11日《永恒的赛道！》、3月5日《团灭》中，老樊就讲到过索通的看点，并非是来自基于即期价格的涨跌，而在于竞争格局的优化，即赚6好价值因子中“好格局”的钱。

当前机构已经将电解铝的看涨价格，调至年底可能突破25000元/吨，目前沪铝站上22000元/吨大关。

老樊认为未来随着电解铝行情的结束，可以选择大部分止盈索通，因为短期景气度对其会有承压，不过只要低成本优势还在，未来市值的潜力还是很可观。

通过索通的例子，老樊想和大家强调一点，不管是板块性的机会，还是个股机会，都要秉持自己的“投资框架”，比如说火起来的周期股行情，老樊依然是围绕在“6好价值因子”上找机会。

反观那些市场哪里热，就去哪里扎堆的选手，往往是跟风一场，到头来竹篮打水一场空而已。

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绿色电力，成为当前市场最热的话题。

主要是近期发改委、能源局，正式复函国家电网、南方电网，推动开展绿色电力交易试点工作。

新概念一出，机构电话会议扎堆开启，老樊听了2组，总算是搞懂具体是个什么东西。

简单概括，所谓的绿色电力交易，就是在现有中长期交易框架下，设立独立的绿色电力交易品种，积极引导有绿色电力需求的用户，直接与发电企业开展交易，通过相关政策措施，激励用电侧购买绿色电力的积极性。

参与绿色电力交易的市场主体，近期以光伏和风电为主，后期将逐步扩大到水电等其他可再生能源。

根据机构初步了解的情况来看，最终成交价较当地燃煤标杆电价平均会有上浮，首批集中交易成交量还是比较大的，主要的购买方是有产品出口需求（比如出口欧盟对于碳足迹有要求）的工业电力用户，后续买卖双方的规模会扩大。

消息一出，市场开始YY，哪个方向最佳受益，最终锁定在新能源运营商身上，但反观今日市场的表现，还是很不买账的，典型的高开低走态势，冲着题材买票的，又是一波黯然神伤，妥妥的打脸行情。

之所以市场对这类题材看重，本质上还是想去挖掘新能源需求端的预期差而已。

但老樊自始至终都认为，光伏的需求高低判断，是个伪命题。

光伏处在低渗透的位置上，未来随着降本的不断落地，加速渗透是必然性的事件，短中期没有必要为需求担忧，真正的短板是在供给上，比如硅料、热场、EVA粒子等供不应求，遏制了需求释放的节奏而已。

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这里老樊再和大家，展开聊聊“新能源赛道”的长逻辑。

最核心一点，就是碳中和，大多数的国家是承诺2050年实现碳中和，国内是2060年实现碳中和，之所以比海外晚10年，主要是国内考虑到我们碳排放没有海外早，没有海外时间长。

老樊认为，碳中和的本质是塑造“产品竞争力”。

怎么来理解这一点呢？比如国内以前产品是有低成本优势的，最主要的2点，是低人工成本和低电费成本，低电费成本，主要以前是燃煤发电，但这块的碳排放是很高的。

但现在像欧洲，开始征收“碳边境税”已经在酝酿中了，预计是今年年底公布立法建议，有可能是2023年开始征收。

这个碳边境税的主要影响，给大家举个例子，比如国内出口到欧洲的产品，它会溯源你整个生产过程中的碳排放，根据你的碳排放量，按照欧洲的标准去征收碳排放税，所以高能耗的产品，价格就会显著提升，那产品的竞争力就会下滑。

所以从产品竞争力这个角度来看，就能知道碳中和的本质。

再去看今年分布式光伏的快速发展，真正的投资主力，除了整县推进的国企央企以外，水泥厂，钢铁厂也成为主力，就是光伏度电的碳成本，是火电的1/20，要想产品有竞争力，就必须改变你的能源结构。

理解了碳中和的本质，就能够知道光伏也好，电动车也好，风电也罢，作为新能源的主力军，其需求增长的长逻辑，是很清晰的，过度纠结在短期需求是低于预期，还是超预期，往往是画地为牢，格局小了。

不过，当下市场侧重于看短，那就是高碳排放的纯周期品，要进行供给收缩，所以带来很多周期品的价格上涨，资金在基于产品价格的即时涨跌，博弈股价的极速拉涨。

毫无疑问，基于周期品价格波动的重博弈框架，处在风口上，是最舒服的一段时间。

而不同的框架，带来不同的投资品种，不同的投资节奏，而适合自己的才是最好的。