趋势，破了？

调整趋势下，越调整越悲观。

搞得机构圈都开始看上面“这张图”，来加油打气了。

最近这段时间，机构资金大面积调仓前期涨幅较高的板块，叠加量化机构资金的博弈操作加持，导致高位板块差不多都被轮杀一遍。

即使是锂电、光伏等趋势性板块，都未能幸免，更不要说钢铁煤炭等渣属性的品种，只有消费医药、农业军工等相对低位的板块，出现异动，但力度也不够强，这导致市场没有清晰的主线带队，更不要说赚钱效应了，所以现在的市场，就像是无头的苍蝇一样，东一榔头西一棒子。

市场短期走得确实有些极端，在主线不清晰的情况下，没有必要频繁的换仓，这个时候“静观其变”，反而更加适用，以时间换空间的方式，等到市场明朗化，毕竟“混沌”并不是市场的常态。

这个阶段，亦是体现认知强弱的时候，成熟的投资者，要能够辨别出股价的杀跌，是杀逻辑、杀估值，还是杀情绪。

如果股价的调整，是杀情绪，目前调整就是相对可控的，并非是永久性亏损，调整总有曙光出现，未来会以时间换空间的方式，来修复短期的超跌。当然，每每调整行情，老樊都会强调“均衡配置”的重要性。均衡配置，并非是不回撤，而是回撤可控，在调整行情中只要回撤少，就是最大的胜利。

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继续跟踪光伏板块的最新变化。

尽管光伏板块，在市场高低轮动的切换下，继续呈现调整模式，但产业链偏利好动态信息却不断，典型如隆基上调硅片报价、美版户用整县推进。

先说前者，昨日隆基官网宣布上调硅片报价，G1、M6、G10报价分别较9月14日报价，上涨0.29/0.39/0.46元/片，此前中环就在9月30日率先提价，将G1、M6硅片报价，上调至5.67、5.77元/片。

光伏产业链价格上涨势头，并未改变，但市场却“不买账”，核心原因，老樊在前期提示过，即越涨价，市场越担忧负反馈，即涨价压制装机的规模，直白点来说，涨价持续向下游传导，最终的结果就是需求下滑，“有价无市”。

最新产业端流出的10月排产数据，似乎是在印证这个判断，有数据显示，10月份光伏排产是环比下滑的。

这里老樊谈一下自己的思考，当反复提示的调整风险兑现时，光伏产业链是否从调整转向趋势的彻底终结，这个可能性几乎为零。判断的逻辑，就是调整动作落地过程中，总有各种新担忧点出现，但要辨别出是杀情绪、杀估值，还是彻底杀逻辑。

就比如当前新出的担忧点，10月排产数据环比下滑，这本身就是一个快变量。光伏和电动车不一样，组件环节排产开关机灵活，可能一个月变化几次，况且排产是后验指标，而不是前瞻数据，排产下降只要不是需求崩溃引发的，就应该理性看待。

产业链价格上涨，排产数据出现变化，是很正常的，这是一个短期行为，其加剧股价调整的幅度，是在情理之中的，但只是杀情绪、杀估值而已，10月排产的下滑，会改变光伏产品渗透率，从3%增长至10%的趋势吗？答案是否定的，所以短期逻辑和长期逻辑矛盾时，承压短期的股价，或者给调整的股价“落井下石”，是正常的，但并不扭转向上的产业趋势。

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再说后者，美版户用整县推进。

10月11日，美国拜登政府发布2025年社区光伏装机目标，可为约500万户家庭供电，增长超过700%。

以去年底的数据来看，美国社区光伏装机规模是3.25GW，只能为60万户家庭供电，按照这个参数计算，500万户家庭，大约需要户用光伏是27GW，增量为23.8GW，平均每年新增6GW左右，占明年美国装机规模28GW的20%+，弹性显著，所以昨晚美股光伏股大涨。

本次“美版整县分布式政策”，亦是彰显出海外光伏需求在持续增长，和国内整县推进有异曲同工之处，显示出行业成长逻辑是很清晰的。

所以产业链上的最新动态，是在显示出光伏向上产业趋势，并未终结。正如9月9日《调整来了，慌了？》中指出的，尽管短期股价调整的判断得到印证，但真当调整如期而至之时，市场反而出现趋势看空的声音。

尽管杀情绪、杀估值的动作，并未停止，但消化估值，会使得未来行情走得更加稳健，更加健康，如果是没有调整的上涨行情，才是真正的泡沫所在。

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市场调整之下，老樊想和大家聊聊投资心态的问题。

最近有部很火的剧，《鱿鱼游戏》，虽说剧中故事是虚构的，但这部戏反映了人性，而大家所处的二级市场，才是真正反映人性，或者说是人性的放大器。

整部剧之所以吸引人，就是玩家做的抉择，这和二级市场的投资一样，最重要的，是每一次的抉择，游戏如此，投资也是如此。

如果我们在二级市场的投资中，需要不断做决策，我想大家的心态很容易失衡，比如这个板块有事件催化了，是不是机会来了；某个品种涨价了，弹性高不高；这个股价跌破趋势了，是否要出局；低位品种异动了，是不是风格转向了；某个板块机构减仓了，是不是主力要出货。

如果你的投资，是建立在需要时时刻刻，去做决策，要做抉择，投资心态很难回归常态，老樊一直坚信：投资是认知的变现，而研究是认知的基石。没有深度的思考，总以为做决策好容易，结果错几次之后，心态就失衡了。

所以如果要想投资心态很稳，就需要你认清自己，遵循自己的投资理念，做深度的研究，更好的研究，才会有更少的决策，即“逻辑上的升维”和“决策上的降维”。

最后带来的，就是坦然面对市场波动，耐心等待收获。投资是反人性的，真正能坚持到最后的，是少数坚守自己深度认知的人。