再杀跌，一股清流！

昨天《大利好，终于来了！》中，老樊强调：宽信用逐步落地，引领指数企稳的力量来到，当前位置不悲观。

但今天创业板继续调整，一些人估计又是“酸葡萄心理”了，社融等数据，大超预期，为何指数依旧跌跌不休？

这里将老樊昨晚在圈子中的最新观点，分享给大家，当所有人盯着一个数据，且希望一个数据精准判断短期走势，看短，忽略中期维度，陷在本末倒置中，无法自拔。

​

----------

当前“三低板块”，成为对抗市场杀跌的“一股清流”。

从大金融，到基建地产产业链，再到疫情复苏条线的航空机场、旅游、免税等，能够清晰的发现满足“三低特性”—低机构持仓、低历史估值分位、低业绩（基本面底部+）的板块，持续逆势上扬。

三低特性，可以说是股价上涨的“必要条件”，很多时候能够看到卖方机构，基于上述3点推荐某板块有机会，但很多时候发现这只是股价的左侧机会，股价很大程度上还是震荡筑底很久，甚至继续跌一轮。

那股价的“充分条件”是什么呢？即必须要有催化剂，上述3低，只是给了股价上涨的空间，但并未提供上涨的动能，而催化剂就是动能。

就比如上述三低板块上行的催化剂，很大程度上是“稳增长”定调所带来的。复盘历史能够发现，在稳增长的初期，市场最容易、最直接联想的，就是地产基建这类产业链，进而辐射到大金融板块。

因为稳增长的主基调，会伴随着一系列的政策拳落地，相当于小批量催化剂不断，就以地产产业链为例，今天有消息称：

全国性的商品房预售资金监督管理办法，已于近日制定出台，当监管内账户资金达到监管额度后，超出额度的资金可由房企提取使用。

---------

这类型的机会，可以统一归类为低估值价值股的机会，22年的策略要“更加寻求均衡”。

先说成长景气主线。高成长增速的机会，不会戛然而止，但成长景气分化已成明牌。

特别是去年更加倚重“即期产品价格上涨”的品种，如果今年价格下行，量增是难以补价杀的，业绩增速一旦腰斩，去年这类型的成长板块，将会遭遇估值和业绩的双杀。

而能够继续高成长的板块，即使今年增速比去年慢，但只要不是腰斩，而且绝对增速值能够保持在30%以上，这类型的成长板块，随着信用扩张前期走向后期，依然有新一轮上涨动力在。

低估值价值股的机会，必然在今年“更加均衡配置”的策略中，占据很重要的一席之地，但参与过程，牢记三条准绳：

1、不能追涨，参与相对底部位置的机会；

2、参与龙头，寻求稳定性。因为行情都是从高分歧、朦朦胧胧走向逐步清晰，要参与市场能够第一时间就想到的龙头，且龙头业绩稳定性更高；

3、行业景气度持续时间，越久越好，最好是在长逻辑中找到短期业绩大概率会变好的。

----------

为什么牢记3条准绳呢？这类给大家举一个反例，理解起来机会更加清晰。

以21年12月份彻底爆发的“中药板块”为例，当时市场是一边倒看好中药板块，完全契合3低特性：

跌了3、4年，没有什么机构在里面，估值长达1年多躺在历史低估值区间，业绩上更是没有任何的亮点，但在中药新品审批速度加快、中药资源品相继提价、医保局等出台利好政策的多重催化剂下，展开一轮夺人眼球的趋势性上涨行情。

但一轮估值修复行情过后，分化很极端，当下很多中药股，早已跌到当初启动的位置，但中药资源品等少数方向，依旧在相对高位，核心就在于强调的后2点：

中药资源品有业绩支撑，隶属行业内的龙头，业绩确定性相对较强，且行业景气度持续性更长，因为资源稀缺属性强，有品牌等多重壁垒，产品具备长期的提价逻辑。

当下低估值价值股的机会，也会复刻上一轮的中药板块，不追涨是第一要义。

至于说当前疫情复苏产业链中的航空机场、旅游、免税等细分方向，亦要遵循上述三条准绳，不过唯一侧重的，是看谁有长逻辑，长逻辑中谁的业绩持续性更好。

这点来看机场和免税更加占优，但和猪周期很类似，目前亦是机构再配置下的“抢跑入局”，仿佛目前这些细分方向，已经开始大体量释放业绩了，这种博弈如此重，不看业绩拐点，选择上只能找“龙头”了。

-------

最近这一波极端调整，再度让大家认识到“均配配置”策略的重要性，在【交易篇】-【均衡配置-机构圈利器】的直播课上，老樊就和大家分享过一组图：

​

这组图很直白的警示大家，为什么要均衡配置，即一个非常重要的收益率陷阱，即“涨跌的不对称性”。

简单来说，下跌20%需要上涨25%才能回本，下跌30%需要上涨43%才能回本，下跌50%，则是需要翻倍了。

均衡配置策略，就是在急速调整行情中，很好的控制回撤，比如这一轮调整，机构的回撤大概在15-20个点左右，明显是好于小散的，不大幅亏损，从坑里爬出来，自然容易的多。