这轮反弹，啥时结束？

近期，国家发展改革委等多部委，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口等10个国家数据中心集群，东数西算工程，正式全面启动。

“东数西算”这个名字，乍一听级别就很大，毕竟用方位词命名的，都是大工程，比如说“南水北调”、“西气东输”等。

目前直接投资规模，尚未正式公布，唯一透露的点，指出算力预计每年将以20%以上的速度快速增长。根据传言韶关投资500亿为基准测算，2022-2025年，可能累计拉动直接投资2000亿。

目前国内IDC行业一年的投资额，是400亿左右，所以对于IDC建设集成，以及机房配套设备供应商，还是有弹性的。

从受益顺序来看，前期受益的，大概率不是IDC公司、服务器、光模块这类，而是IDC的施工建设及机房配套，包括施工及买机会的、UPS电源、空调等。

小号【老樊机构投研】上，老樊将机构梳理的产业链各受益公司，以及受益顺序的逻辑，做了系统性分享，大家可以前去查阅。

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昨天有位朋友留言，说老樊对覆盖的投资机会，是持续跟踪的，当时老樊就回复留言：

对挖掘的个股持续跟踪和复盘，只是第一位的，其中最重要，最核心的，是持续跟踪的投资机会，要契合自身的“投资框架”，真正做到“知行合一”。

有没有遵循“投资框架”做投资，是投资业绩是否持续稳定向上的核心原因。这也是机构选手和普通投资者最本质的区别，对于优秀的机构选手而言，都是严格按照构建的投资框架，进行选股和择时。

过去3年时间，是基本面深度研究的大年，从消费医药，再到新能源等成长景气赛道，中长持有的超额收益都很高，以致很多投资者现在言必称，找到好赛道、好公司，但一看实际操作，追涨停，博弈主题股，和所谓基本面深度研究，压根靠不上边。

老樊则不同，严格遵循构建的“唯产品论”投资框架，去挖掘和判断市场上的主流机会，知行合一。

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就以今天备受关注的“地产”板块为例，“唯产品论”视角如何看待其投资机会呢？

前期就强调过，以短期视角来看，这轮地产板块的上涨，看的是估值修复机会，即不断的催化剂，推升地产股进行估值修复，但修复空间有天花板。

以中长期视角来看，未来的地产股，就是“胜者为王”，赚的是6好价值因子中“好格局”的钱，这点圈子中有位优秀的同学，就基于“好格局”因子，分享过系统性的看多逻辑。

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这里老樊展开和大家说一下：先说短期视角，这轮地产股的上涨，就是在地产政策不断宽松的催化剂下，演绎出的估值修复，比如今天再被曝出，菏泽等地下调首付比例只20%，，催化剂不断，需求侧宽松的信号很明显。

但大家都明白这轮地产股，博弈的是估值修复逻辑，所以当板块上涨30%后，这个逻辑就兑现了，就会有大量的资金涌出，就是此前强调的，地产板块有强绝对收益，但相对收益弱。

再说中长期视角，未来地产龙头再集中，是主旋律，这也是为何龙头保利发展，能够独立逆势上涨70%，再度回到股价历史高位的主要原因，因为后续地产民企的持续出清，央企地产会抢占份额。

但房子是有特殊性的，比如说产品的周期性相当长等原因，导致“好格局”出现拐点慢，但持续性强，所以对于地产股的“好格局”机会，不会一蹴而就。

上周五，万科董事局主席郁亮2022年年会5000多字发言流出，“黑铁时代”一词刷屏，郁亮之言2022年是集团破釜沉舟、背水一战的一年，行业进入到10%左右微利的时代。

从这一点也能够看出，“好格局”带来的拐点机会，并未开始兑现，即使是保利发展，也是资金抢跑反应未来好格局机会，当真正好格局兑现时，最直观的指标，就是利润率和roe出现拐点，“胜者为王”的机会，起码是1-2年以上的持续时间。

对于地产板块机会的判断，亦是遵循“唯产品论”的视角，知道短期驱动逻辑是什么，亦知道中长期是否会出现机会，出现机会，逻辑又是啥？而不是跟着市场的情绪，随风而动。