破位！暴跌！！！

沪指3000点保卫战，以多头毫无抵抗而告终。

严重破位暴跌，且跌的毫无抵抗，很大程度上是因为“前期多重利空”，均出现最新的变化。

比如说疫情的各地冒头，北京又出现新增病例，导致大部分的基金经理，对经济的放开是没有信心的，机构对老樊反复提示的【宽信用何时到来】更加质疑，甚至说少部分机构丧失信心。

又比如“美联储加息节奏的问题”。

上周海外的一个很重要的变化是，美联储6月单月加息75个BP的概率，一周之内从30%飙升到70%，这个预期非常极致，也非常夸张。

自90年代美联储把利率作为货币政策工具以后，只有94年出现过一次单月加息75个BP。

这也是为何道琼斯指数连续两天大跌，加息交易更加悲观，美联储缩表细节尚未落地，这也使得成长股在短期估值端上是更加承压的。

再比如部分企业一季报不达预期。

特别是宁德时代，推迟一季报披露，更是将“优质龙头一季报不及预期的担忧”，顶上风口浪尖，各种负面消息是接踵而至，有说业绩差实锤的，有说宁德发现定增发不出来，干脆把业绩做烂点，好给下游涨价的，还有说宁德弄了镍套保，亏麻了的。

目前看到相对靠谱的解释是：“上面高层几乎都隔离，这两天才陆续上班，推迟两天属于一般操作”。

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当然，大金融方向，仍旧是试图护盘的，证券和次新银行股，盘中都是逆势拉了一把的，只感叹空方的炮火太猛烈，情绪面杀伤过重，多方子弹太有限了，扛不住。

至暗时刻，银行股的抗跌属性凸显。

现在已经有不少机构，将银行股拔升至2022年投资业绩“胜负手”的地位了，核心在于当前经济处于混沌期，3-4月份疫情的反复，重创成长景气赛道的基本面。

业绩不及预期的可能性在增高，不确定性周期在拉长，相较之下，银行股的业绩确定性反而在增强，比如圈子中挖掘的南京银行，股价再创新高，20%+增速的一季报是很重要的助推因素，且在可预期的1-2年时间内，增速维持在20%是大概率事件。

对于优质银行股的业绩，市场的信心是在增强的，特别是资产质量比较好的银行，因为拨备率是很高的，未来可以从拨备这个地方调节利润。国家也出了这样一个指引，包括五大行在内的银行，拨备率得降低点。

这里老樊再和大家分享一组Q1机构银行持仓有何变化：

22年Q1主动偏股公募基金重仓银行板块，占比为4.01%，环比上升1.07个百分点，主要是股价相对变化，带来的市值占比提升，机构实际加仓是不多的。

目前机构仍然是大幅低配银行的，持仓比例处于低位，从这个角度来看，也会使得银行股行情的持续时间，可能会超出预期。

总体来看，资产质量较好的银行，股价稳定性会更高。

目前疫情各地多发，继续承压经济，但银行业相比其他很多行业，受影响的幅度要小。同时经济压力越大，稳增长大概率会贯穿全年，这使得银行可以“以量补价”。

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短期暴跌加速，是判断个股是否走出“股价底”最好的试金石。

个股也是存在业绩底、股价底的顺序问题，但当前能够看出部分品种在走出股价底，因为业绩底尚未到来，但大盘是无差别杀跌模式中，这个时候能够抗住杀跌，本身说明个股的底部区间得到认可。

就以海天味业、中国中免为例，在业绩承压、市场暴跌的时刻，股价表现出相对的抗跌性，说明筹码抛压的力量不多。

最后，老樊还是要强调，“当下情绪的稳定性，重于一切”，在这一刻，大家比拼的，不是投研能力的高低，而是能否秉持更加客观的投资情绪，连各路大佬都很无奈。

但回顾历史：每一次的恐惧和暴跌，市场都不会停止前进的脚步，极端事件的冲击，和非理性的恐慌，反而是孕育出更具性价比的投资机会。

在短期恐慌情绪支撑的大A，希望大家调整好自己的心态，扛过至暗时刻，大家比机构投资者要幸运，因为扛过去就是黎明，但对很多机构选手来说，可能这次的暴跌，直接宣告自己职业生涯的结束！