补贴来了！

今日市场传言可能将发行2万亿或者2.6万亿特别国债，专项用于三大任务，即：

1、支持基建，对冲总需求快速下行，确保宏观大盘稳定，确保预期和信心稳定；

2、对特定低收入人群而非全体居民发放现金，将有限资金用在刀刃上，促进消费或提高其抗风险能力，确保社会和人心稳定；

3、支持各地常态化核酸检测等疫情防控举措，缓解基层压力。

下午找领导确认了一下，关于今天网传或发行2或者2.6万亿特别国债的消息，可以期待，但不宜着急，原因如下:

1、特别国债发行需要人大常委会的批准，这个会一般一月一次，下旬召开; 现在还没到时候。

2、特别国债确实最近在很多智库的会议 上有所讨论，但还处于讨论的阶段，至 于后续会不会出来还得看疫情控制和经 济的实际情况。

3、网上传的特别国债的三方面用途来源是一个卖方报告，短期刺激政策可能有 三点，核心一二线城市房地产可能的松绑，发行特别国债的可能性提升，仍有可能单边下调LPR。

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补贴拖欠问题已逐步落地：

1、5月11日，李克强总理主持召开国务院常务会议，要求财政货币政策以就业优先为导向稳住经济大盘。会议涉及能源供应相关内容，提出在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴；

2、此前财政部正式披露2022年预算表中，其他政府性基金支出增加3600亿元，业内预计大概率用于可再生能源补贴拖欠，而在这之后，三部委也联合下发通知要求自查可再生能源发点补贴拖欠情况，并要求在4月15日之前指定信息平台完成填报；

3、市场对解决补贴拖欠有过多次预期，但实际的进展的确会稍微慢一些，今日国常会提到“再向”，还是比较超预期的，即可能已经有补贴落地，且从表述上来看，预计金额可能也是500亿元；

4、补贴拖欠的解决对运营商将是很大利好，运营商现金流将更加健康，此外，其财务费用将有比较大的下降，同时，其资本扩张能力也会更强；

5、长期来看，我们预计运营商的收益情况可能会有所提升：

1. 光伏、风电等产业的技术进步有望继续推动其制造业成本的下降；

2. 近几年国内银行等金融机构陆续推广针对清洁能源发电的贷款，融资成本下降；

3. 电价体系的变革，使绿电的溢价成为可能，绿电电价的差异可能会逐步放大，特别是出口工业较密集的地区；

6、绿电关注：林洋能源、特变电工、太阳能、节能风电、三峡能源、正泰电器、金风科技、浙江新能、晶科科技等，其次运营商现金流修复有望提高国内新能源装机积极性，稳定推动双碳目标，风电光伏产业链均有望受益。

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光伏为新能源行业基本面最强劲板块：

1、光伏的股价核心在于对于需求的预期，我们今年以来已经持续强调，光伏在今年四个季度皆有望呈现强势需求，为电新基本面最强势板块。

2、从行业跟踪数据看，目前海外市场高度景气，且对高价组件的容忍度在提升，二季度北半球分布式强势支撑装机需求，国内分布式持续向好，同时，国内中部、南部地区地面电站有起量趋势，呈现在中游，4、5月排产均环比提升，且目前疫情加速好转，物流和供应链影响逐步消除，光伏相关企业二季度业绩有望在一季度淡季不淡后同环比持续增长。

3、进入下半年，产业链价格中枢下调，需求环比持续加速是趋势，目前国内招标仍在提速，南美，中东等地集中式电站等待起量，欧美高景气有望持续，22年光伏装机需求有望在240GW以上，增速超50%。但是光伏板块不是所有标的都是高景气高成长高确定高性价比，继续看好小秘圈独立挖掘重点跟踪光伏主线龙头。