突发消息！

突发好消息：根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年5月20日贷款市场报价利率（LPR）：一年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。

大超超预期的点，在于5年期往下调整15BP，市场之前预期大概率，也就是调整5个BP，最多是10个BP。

LPR，说白了就是银行对最优质客户的贷款利率，通常来说是还款能力最强的客户，比如说地方政府、央企国企，以及优质上市公司。

其他人的贷款利率，都是在它之上加减点数，当然都是往上加一点。LPR数字的得出，是由18家银行的力量共同决定的，去掉一个最高值和最低值，然后剩下的取平均值，每月20日更新。

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如果用一个词，来概括这次的降息-“耐人寻味”。因为自2019年8月份LPR改革以来，1年期LPR的降息幅度，都是要大于5年期的。

例如去年12月，央行一通降低银行负债成本的操作后，1年期LPR降了5BP，5年期一分未降。

再比如今年1月，在MLF降息10BP、5年期落后5BP的情况下，1年期LPR降息10BP，5年期再度少降5BP。

2020年的降息也是如此，而这一次，1年期未降，5年期反而下调了15BP，这是LPR改革以来没有过的情况。

一句话概括：这次的LPR报价操作风格，明显不同以往，背后的原因，尚未浮出水面，但积极的信号，已经若隐若现。

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困境反转的“辐射范围”，开始扩张。

光伏“困境反转”，侧重于电池和组件环节，核心就是硅料的利润，向中下游倾斜，是板上钉钉的事情，无非是时间节点的问题。

当下动力电池的“困境反转”，也已然可期，看好一线梯队的宁德和亿纬锂能，二者从确定性上，会高于同行业的其他公司。

这里老樊先来解释一下，宁德时代Q1业绩miss。

宁德的一季报暴雷，对动力电池板块是有杀伤的，宁王有那么多资金、那么多眼睛盯着，可不是犄角旮旯里10亿、20亿市值的小公司，但就这样，业绩还是大大大幅度低于预期。

为什么？

本源在于机构是通过行业内的验证，测算下来认为涨价基本能够覆盖上游原材料。但Q1业绩的表现里面，发现毛利率还是降下来了，这是低于预期原因。

不过老樊认为，市场还是忽略掉一点，因为“涨价是有滞后效应的”，即Q1很多还兑现不出来，一季度涨价了，但是不一定当期都确认到到收入上，会有一个滞后期。

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目前看二季度的碳酸锂均价，相对于一季度提升幅度在10%，但锂电池的价格提升的幅度在15个点以上。

所以毛利率肯定二季度环比一季度，会有所修复，三季度应该也会比二季度有所修复，这是一个逐季修复的过程。

5月16日《新利空，重不重？》中，老樊就提到一个观点：当下动力电池，和21年下半年的组件很相似，都是受制于上游原材料涨价，对其盈利能力的压制。

但21年下半年的光伏组件，却在硅料相对高位稳住后，以天合光能为代表的业绩好于悲观预期的龙头公司，展开趋势性上涨行情。

动力电池亦然，当宁德和亿纬后续的业绩，好于悲观预期后，会引领整个动力电池的上行。

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索尼公司公布22年战略：跨平台推元宇宙，表示其有能力在虚拟世界，或沉浸式虚拟世界中发挥主导，目标是将移动空间，变成一个新娱乐空间，这将成下一个趋势。

元宇宙，其发展速度和进程，产业资本尚无定论，但能够明确的是，作为一个虚拟的平行世界与现实世界的连接，必须通过一个载体完成。

而这个载体，目前来看是AR、VR、MR等智能终端，但以VR上最成功的产品Quest 2为例，目前还是停留在游戏圈层，未来出圈是大概率事件。

如果非要找一个量化数据，出货量1000万台，是一个临界值，如果超过1000万台，这个产品未来会成功，仅是时间问题。

这也是消费电子股，未来成长新动力所在，国内以歌尔为代表的龙头公司，先发优势是相当明显的，12年布局VR，历经10年耕耘，当下已然是进入到收获期。

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在4月27日阶段性低点时，老樊就在圈子中重点提示，成长景气方向上2大业绩没有miss的成长股，一个是新强联，一个就是歌尔股份。

当时旗帜鲜明的指出：对于成长景气方向，特别是短期业绩没有miss，但股价却是跟随板块集体性回落的品种，比如说刚刚再度重点点评的新强联和歌尔股份，这轮的调整是创造出一个中期视角来看，极具性价比的布局时机。

以目前时点来看，新强联阶段性上涨47.86%，歌尔股份同期反弹36.08%。

延续圈子中的观点：于成长景气方向而言，继续顺大势逆小势。

顺大势，顺的是产业趋势向上，行业成长潜力，产品属性占优，竞争格局清晰，逆小势，逆的是股价阶段性低迷，短期业绩miss。

小势创造介入时机，大势创造未来机会。