大跌，不跟了？

近期美股连续暴跌，已创2021年2月以来新低，但反观大A，尽管早盘一度低开，但随后上演V型反转。

“独立行情”跃然纸上。

以前都是美股小跌，大A大跌，美股大跌，大A暴跌。大A跟跌，从不掉队。

这次美股向下，大A却向上，为啥不跟了？

老樊并不认同市场的一种解读：

A股跌的多，跌得早，所以率先企稳。

因为只有大级别的熊市行情，这条规律才有效力。比如说2008年，A股比纳斯达克跌的多，所以早先企稳4个月。

但这个规律，解释不了短期的走势。

老樊认为这种短期剪刀差走势，核心原因，就是5月25日《衰退，来了？》中强调的：

美股，在交易衰退，大A在交易修复。

大家短期的矛盾点，截然不同，短期背离走势，自然在预期之内。

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智能驾驶“面的机会”，继续引领成长景气方向，这个观点在近2周的复盘中，老樊总是不厌其烦的强调。

各环节上的百花齐放，让大家充分领悟到：“面的机会”来临时，仓位+“精准把握主线”何其重要。

仓位是结果，因为智能驾驶各零部件主线，均是齐力上攻，即使分散配置到各个环节上，在智能驾驶上，必然有仓位。

精准把握主线，反而更加重要。

在圈子和公号留言区，总有同学们给老樊留言，智能驾驶高歌猛进，老樊为什么重点挖掘“激光雷达”。

老樊的回复很简单：激光雷达，不是主线。

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激光雷达，下一个千亿级别的高成长赛道，为何入不了“老樊的眼”？这源于“唯产品论”框架下，老樊挖掘的HUD、空气悬架、声学部件，成长价值清晰，但激光雷达，“时机未到”。

在上一轮激光雷达炒作最高峰的时候，老樊在1月14日《再破新高！》中，就明确提示风险：

激光雷达的技术路径不清晰，现在是100多家厂商在提供产品，10几条技术路径。

不管是激光雷达，亦或是车企，都无法看清楚未来谁会是胜出者。

大家理解了“激光雷达”这个产品，就知道当前的阶段，性价比是不高的。2022年是激光雷达的上车元年，产品渗透率几乎可以不计，成长的高弹性是毋庸置疑的，但当前的成长，bug过多。

1、比如技术路线，百家争鸣，当前的主流是半固态，未来的主流是纯固态，二者切换的节奏，是怎样的，老樊谈了4-5位行业专家，都没有最终结果。

2、再比如渗透率临界点，激光雷达尚未来到真正上规模的放量期。

激光雷达，22年国内市场空间也就10个多亿，那么多玩家瓜分，在渗透率看到拐点前，规模上不去，是个“大问题”。

况且，老樊在圈子中提出一个观点：就算是要在激光雷达“炒作行情”中跟上节奏，也要站在产品视角“寻求不变”。

怎么来理解？

要在变化的技术路线上，寻找“恒定不变”的零部件。

即激光器+光学元器件。

前者的代表炬光科技，后者代表永新光学。

激光雷达，从0到1的千亿级别成长赛道。

“不变的产品”，是每一轮题材炒作上，最为受益的，亦是业绩的成长，最终会兑现的环节。

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HUD、空气悬架、声学部件。

挖掘的“智能驾驶各主线龙头”，齐创新高的同时，亦在印证“面的机会”+“主线的重要性”。

HUD的华阳集团，空气悬架的中鼎股份、保隆科技，挖掘的底层逻辑，在近期的复盘中是反复强调的，大家自行重点回顾。

这里单独说一下声学部件的“上声电子”。在智能驾驶零部件环节上，市场对于声学部件关注度很低。

在“智能驾驶专题课”上，老樊作出重点分析，明确强调：

声学部件的单车价值，ASP有5倍以上增长空间。

大家去复盘上一轮智能手机的大牛市，能够看到声学部件是最先跑出来的。

在智能手机快速渗透的09-13年，市值最大、股价涨幅最大、业绩增长最快的是声学赛道的歌尔股份，其4年时间收入从11亿做到100亿元。

歌尔从50-60亿市值，成长为500-600亿市值，是源于业绩高成长。

业绩高成长的背后，是3重红利加身：

智能手机从10%+迈向60%、国产份额从3%到30%、单机价值量9倍增长。

同样的情形，这次落到智能汽车的声学部件上，对于白牌厂商的上声电子等，是一次历史性的成长机遇。

对于车规级的声学部件，其进入壁垒更高，新进入玩家数量可控。

单车价值量的提升空间，亦在5倍以上，挖掘的声学部件上声电子，率先回到前高，再度印证“智能驾驶，是面的机会”。