相当火爆！

说2件市场关注度很高的事情：

1.可转债新规；

今天以永吉转债为代表的转债品种，以跌幅10%收场，大跌品种大都聚焦在高溢价转债上。

这个还是跟新出的可转债交易规则有关，主要有3点变化：

第一，向不特定对象发行的可转债，上市次日起，设置20%的涨跌幅限制；

第二，可转债也要出龙虎榜；

第三，新账户要满足10万元以上的20日平均资产量；

上述3点变化，归结于一点：

监管层开始约束“妖债炒作”，特别是第三点，本意就是降低“不明真相的群众冲进妖债”的风险”。

这个新规，老樊认为很好，以后转债炒作，就不容易那么疯了。

少一些对妖债的炒作，多一些对成长的耐心。

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2.地产数据，好于预期。

昨天披露6月以来30大中城市的商品房成交套数，数据环比出现明显改善，周度数据，更是超过去年同期水平。

这也是短期地产股，躁动的主要原因。

但对于地产回暖的持续性，市场的分歧仍旧很高。有声音认为当前的回暖，主要是源于疫情缓解和低基数的问题。

老樊认为，猜测单一月份，比如说7月份数据，是更好，或者是走差，不重要。重要的是，未来几个季度，需求向好的可能性，远大于变差的可能性，明白这一结论，才是有价值的。

进而就会明白，地产产业链中的“好产品”主线，亦会浮出水面，尤其是消费建材股。

况且，消费建材股的机会，不单单是依赖于需求端的增长支撑，原材料的成本下行，更是给业绩弹性加速一把。

历史上来看，原材料成本的下行，都会带来消费建材盈利的高弹性，涂料的弹性，大概率在Q2就会得到体现。

圈子中，6月初老樊就重点提示：

消费建材股，可以乐观点。

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周末风电行业电话会议，相当火爆。

老樊抽出时间，参与2场，今天电话会议更多。卖方机构的扎堆型覆盖，再度将挖掘的风电“四大好产品主线”，推向风口浪尖。

短期风电板块的高歌猛进，有2方面的原因：

1）预期差的修复：

上周复盘中，老樊反复强调，包括机构在内的很多选手，对风电行业，仍有“很深偏见”。

以致于风电，在新能源的大赛道上，处于估值偏低的梯队，行业平均就10-15倍左右。

风电的短期脉冲式机会，往往就是在风电和光伏拉开差距时，通常是以风电的“估值抬升”，来修复这种差距。

2）原材料价格下跌，业绩修复分歧减弱。

这点从资源股的杀跌，亦能看出一二。

今天煤炭大跌近6%，主要是大宗黑色系期货品种大跳水，今日铁矿石、焦煤等黑色系期货大幅下跌10%左右，

焦炭、铁矿石，已经连续收出巨阴线，6月以来钢价加速下行。

原材料价格的下跌，对风电行业盈利能力修复，是相当直观的。

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这里老樊给大家梳理一下，原材料价格变化，对风电各环节盈利的影响：

首先，要明确原材料在各环节上的成本占比：

占比由高到低排序：

海缆环节成本占比90%、塔筒/桩基中的成本占比超过80%，在铸锻件的成本占比一般为50%-70%。

其次，要掌握各环节的定价方式：

海缆环节，采用“成本+利润”，与招投标相结合的产品定价方式，原材料铜较多采用套保方式，即原材料价格变化，对其冲击影响最弱；

塔筒环节，独立招标+成本加成，订单确认到交付3-6个月，原材料价格变化相对偏弱。

铸件、锻件较大比例为年度议价，原材料价格变化，会有较大冲击。

理解上述2大要素，就能够清晰的判断出，原材料价格变化，对风电各环节盈利的冲击。

亦能够判断出，当钢价下跌时，受益程度排序是：

铸件>锻件（主轴）>塔筒>海缆。

分享2组卖方机构的“业绩恢复弹性量化数据”：

1.若原材料价格下跌10%，则相关零部件企业的毛利率修复幅度在3%-8%之间。

2.三四季度出货量增加，铸件零部件低成本竞争优势玩家-“日月股份”，其单吨利润会从Q1的28元/吨，增加到1500元/吨。

看懂产品的定价方式，就能深刻领悟：

为何老樊挖掘的“海缆”和“塔筒”，能够占据风电四大好产品主线的“两席”：

即与原材料价格的波动性，关联度较低。

风电招标继续稳中有升，陆上风电价格基本稳定，短期快速上涨后，股价有内生性的调整诉求，波动性较大，毕竟存在一定“抢跑属性”。

但更大程度上，显示出市场对风电Q3/Q4业绩非常有信心，下半年迎来“抢装”，行业景气度持续在高位。