逆势大涨，有猫腻？

6月乘用车产销量，创下单月历史新高，大幅超出市场

与此同时，6月新能源车销量首次突破50万辆，渗透率达到25.6%。

在宏观经济承压，疫情扰动等多维利空下，渗透率再破新高，再度展现出其“不可逆”的成长性。

上个月老樊就已强调：当前新能源车的放量，并非是巨头玩家销量超预期，而是百花齐放，是众多自主品牌销量的联袂暴走。

电动化是智能化的最佳载体，当电动化如火如荼之下，智能驾驶，再度站回C位。

但圈子中一位同学的问题，我想代表很多投资者的心声，不少朋友陷入到一个怪圈中，总是将不同标的，进行“简单粗暴”的比较。

比如光伏板块上涨时，通威股份相对跑输，但1个半月的时间，直接上涨近1倍，超越行业平均涨幅；

又比如风电板块，海缆环节率先创出新高时，塔筒、风机滞后，市场开始担忧是不是逻辑错了，结果后者紧跟其后，创新高。

再比如智能驾驶，德赛西威率先新高时，大家又在忧虑“智能驾驶其他好产品主线”，是不是隐含业绩雷。

不同产品间，股价的粗暴比较，太过武断。

---------------------

老樊一直在和大家强调，对于挖掘的4大成长景气方向中的“好产品主线”，要始终围绕一个策略：

顺大势，逆小势。

唯有在对“好产品”有深刻的认知时，才知晓何为大势，又敢于逆小势出手。

进而看淡短期股价的波动，否则大家只能以刻舟求剑的视角，陷在“追涨杀跌”的泥沼中，无法自拔。

比如一个好产品，你可能觉得估值太贵，总觉得价格不好，然后可能会看着它一直涨，一直不敢买。

最典型的例子，莫过于当下关注度最高的微逆和储能逆变器。

从2月份以来，老樊就率先挖掘，且圈子中紧密，挖掘二者翻倍+行情。

但如果看不懂二者“产品占优的属性”，就很难理解为何在光伏占据高估值地位，且在高估值上一路拔升。

难道估值没有天花板？

再比如一个行业或公司，终于等着它跌下来了，大家可能又会觉得，它会一直跌，越跌越恐慌。

这一轮的风电板块，就很有代表性，3-4月份的快速杀跌，如果选不出好产品主线，是很难在低位区间入手的。

先看好产品，再有顺大势，逆小势的策略。

---------------------

风电板块继续逆势大涨，“风电四大好产品主线”，更是轮番破历史新高。

从6月份的海缆，到风机，再到今天的塔筒环节。塔筒的短期强势，核心点在于圈子中反复重点强调的：

出海逻辑占优。即周二复盘《谣言，暴跌！》中，老樊提示的：

出海逻辑越顺的品种，短期会领跑。

基于“产品安装属性强弱”对比来看，铸件和塔筒，是风电零部件，出海先发优势最显著的。

先说铸件：

这个行业高耗能+高人工成本，美国当地，几乎是没有风电铸件企业的。

即使说叠加运费和关税等成本，中国产品出口美国，仍有优势，美国想要扶持本地的供应商，是很难的。

从日月股份的历史数据上，能够得到佐证：

2019年，美国对中国进口风电铸件征收25%关税，但这并未影响公司产品对美国的进口。海外产品毛利率，依然是高于国内产品20个百分点。

再说塔筒：

国内成本优势的占优，和较好的海外竞争格局，是国内塔筒龙头，加速出海的关键。

就以海外竞争对手，韩国的CS wind为例，2021年CS Wind塔筒的全球平均售价为6.07亿韩元/套，中国工厂交付的均价为2.98亿韩元/套。

二者相差一倍，可见中国企业的塔筒出口，在价格上是极具竞争力的。

当然，塔筒海外较优的竞争格局，更是有助于出海。

比如说欧洲的单桩，目前属于寡头垄断市场，其他玩家的实力都是不够强劲的，国内龙头出海的机遇，更加清晰。

总结来说，出海是业绩加速的“又一砝码”：

首先，是量的弹性，特别是欧洲海风未来的高速成长。

其次，是利升弹性。塔筒出口的单吨价格与利润，均是高于国内销售市场的，出口占比越高，盈利弹性越大。

---------------------

当然，市场短期对风电关注的焦点，是“原材料价格”下行，刺激未来1-2个季度的业绩弹性。

6月20日《相当火爆！》中，老樊就系统性和大家梳理：

原材料价格变化，对风电各环节盈利的影响。

当时基于2个方面（原材料在各环节上的成本占比+风电各环节的定价方式），得出一个结论：

当钢价下跌时，受益程度排序：

铸件>锻件（主轴）>塔筒>海缆。

当前铁矿石主力合约，再度大跌10%创新低，螺纹钢同步大跌。

更加强化钢价下跌，将会带动零部件盈利回升这一逻辑。

这里老樊要强调的是：

目前钢铁期货价格的下跌，向现货市场进行传导，大概是2个月左右时间，现货价格的变化折射到上市公司的业绩，又需要一段时间。

所以原材料价格的先行，最早折射到业绩上，起码要到3季度。

当前股价，是在提前反应这一逻辑。

复盘风电板块的半年度行情，波动性很高，老樊有2点思考：

第一，风电对“好预期因子”，更敏感。

风电板块从大幅杀跌，再到逼空暴涨，背后更多是预期的快速转变，而把握住课堂上“好预期”的三大要素，很关键。

第二，风电板块的β机会。

既然是β性机会，要学会优中选优。

所以老樊提早挖掘出的“四大好产品主线”，是领先于板块创新高的，包括圈子中新晋挖掘的风电品种，依旧是围绕在“好产品”上找α。