势头不好，小心！

当前成长景气方向，出现一个“不好的势头”：一个新产品出现，旋即引发一波狂热的炒作小高潮。

最典型的：莫过于特斯拉的人形机器人、pet铜箔二者。因为二者的市场空间够高，有想象力，近段股价高歌猛进，快速集聚赚钱效应。

但从产业端进度看，目前是很早期阶段。

在股价逼空式拉升节奏中，反而是越要清醒的时刻。先说炒作最为猛烈的机器人。2014-2015年机器人炒作的惨状，仍旧历历在目。

当时被市场追捧的机器人、胜利精密、博实股份、上海机电、慈星股份等数十家转型布局的公司，都已经在2015年泡沫破裂之后，至今跌幅都还在80%左右。

这次市场学聪明了，直接炒作上游标的。能够看到，涉及和绿的类似减速机业务的公司，短期股价都涨了两倍以上。

且不说特斯拉的机器人能否成功，就算成功，他们的产品出货量和稳定性及客户层次，都距离特斯拉太过遥远。

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再说pet铜箔。

从设备商东威科技最新调研反馈来看，目前从材料企业到电池企业到车厂，对PET铜箔的技术路线逐渐产生认知。

Pet铜箔，是一个新产品，未来用做负极的集流体。

相比于传统铜箔，它在能量密度和安全性上有优势。叠加近一年这个产品技术突破很大，所以要开始产业化放量了。

但目前谈大规模放量，言之尚早，毕竟因为产品良率等问题，成本要比普通铜箔成本高30%左右。

理想情况下，24年大规模量产后，成本能与传统铜箔相当，替代的空间会彻底打开。但双星新材等公司，股价却轻松翻倍。对于这种新产品出现，出现的爆发式机会，老樊有2点经验分享给大家：

1）甄别新产品的产业趋势，是讲故事，还是真机会。二者是未来趋势性机会，只是目前处于很早期的阶段。即题材爆发带来的第一轮机会，这个阶段暴涨暴跌，是常态。

2）不在高潮中忘乎所以，敢于在退潮时“拾金”。高潮阶段，和基本面关联不大，靠上题材母猪都能上树。

但要寻找到新的产品中，真正受益的公司。

比如说特斯拉的机器人，起码是要找到在和特斯拉供应链接洽，且有潜力实现合作的供应商。

再比如说pet铜箔，起码要找材料、设备、工艺上相对领跑的选手，最好是下游合作伙伴认可，量产进度最快的。当真正受益的公司，被清晰识别，就是去等待一个“新的好时机”。

大的趋势性机会，总会给你新的介入时机。

只是一些主题或者炒作退潮时，大家另眼相看，认为这个趋势不成立，结果错过趋势真正到来时，更大级别的上涨行情。

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光伏N型topcon量产元年，基本成为市场共识，今年也开始放大量。

先行布局者，利润开始走向兑现。

从Q3开始，晶科能源等率先大规模投建topcon产线，将开始产生利润贡献，钧达可能Q3后期到Q4有体现。同时，一批新topcon项目启动，继天合、通威之后，晶澳/正泰下半年也将开始招标。

先驱企业开始投资大规模产线，往往是新技术真正开始规模化量产的分水岭。

大规模产线的投入，对topcon设备商的需求拉动，是板上钉钉的。

但老樊对大部分“光伏设备股”是不感冒的。核心是：设备产品属性很差，成长天花板很低，仅在一个产业发展的前半段受益，且竞争格局决定了，往往是龙一、龙二有机会。

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当然，对于一个新技术方向的扩产，会有一个例外，即“通用型设备”会占优。

这也是为何帝尔激光，成为老樊唯一挖掘看好的“光伏设备股”。

直播课上，老樊就重点强调过，为何通用型设备会占优，核心在于2

点：

1）通用型设备，对技术路线变化的敏感度相对较低；

2）通用型设备，更加容易诞生出平台型公司。

就以帝尔激光为例，当前N型的topcon和hjt等技术路线，谁能最终胜出，胜出的节奏是怎样，胜出的公司是谁，分歧是很高的。但有没有一种设备产品，不管技术路线如何演绎，都会明确受益呢？即光伏激光设备，它是不压任何技术路线的。光伏技术路线存在不确定性，但是降本增效的需求是确定的。

无论是perc、hjt、topcon、ibc，都需要对应的激光技术储备，且不管是hjt还是topcon的技术路线，对激光设备需求，都数倍于perc的。所以，这一个高需求确定性，且单W价值量上升的，稀缺性光伏设备好产品。且行业竞争格局很好。

最近三五年间，先后有大族、迈为、捷佳等激光设备、光伏设备企业对帝尔激光所处的领域进行挑战，帝尔至今保持着80%以上的市占率，30%以上的净利润率。

光伏的新技术降本增效，不会停止，光伏激光设备的需求，亦是继续受益。帝尔的迭创新高，再度展示出，在差产品中如何作出最优选择。这点对比其他光伏设备股“上蹿下跳”，动不动腰斩，亦是能看出区别所在。