跳水，一身冷汗！

尾盘跳水，不少投资者再次“惊出一身冷汗”。大家又开始事后找原因了，说白了，还是昨天热议事件，继续发酵所致。

昨天就提示：

如果大家要想保持对这一事件的紧密跟踪，盯住A50期货走势，足够了。

今天的走势，也佐证老樊这一判断，全天基本上就被A50期货，牵着鼻子走。

军工股的逆势上涨，亦是昨天强调的“业绩催化”。

将要开展的系列军演，亦是对军工耗材的短期催化而已；中期视角下，快速列装放量，才是重中之重。

成长景气方向，遭遇调整。

但能看到明确结构性分化动作，先行调整的风电，很多环节逆势上涨，而一直猛速上行的光伏板块，调整居前。

当然，相较于风电来说，光伏是看重“海外成长逻辑”的，所以ZM关系担忧，可能导致出货再度承压。

但实际上：

2季度对美国发货已经最差，很难有更差的情况了。

对比光伏和风电，二者短期的差异性，能够看到成长景气方向调整，更多技术层面，内生性调整诉求。

涨多了回落，是在正常不过的事了。

而每当出现连续性调整时，老樊又会喊出当时4月底的观点：

成长景气资产在22年很稀缺；

调整时刻，继续顺大势，逆小势。

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见过“妖股”，但中概股里的尚城数科，以一己之力，再度刷屏了大家对妖股的定义。

上市半月有余，持续被爆炒，最高点市值突破4000亿美金大关，可谓是离了大谱。

即使是以收盘价来看，亦是3100+亿美金，市值超过阿里，在美股市值榜单中，位列第29位。

但再看成交量，一天也就2-3亿美金而已，完全是流通盘过少，遭遇到历史罕见的爆拉。

难怪大家吐槽：

坐庄的见过，但坐庄炒作，炒出几万亿人民币的，实属第一次见。

看着滚动市盈率13560这个数字，老樊想起来牛顿的那句：我能计算出天体运行的轨迹,却难以预料到人们的疯狂。

以此来对标大A的妖股，可谓是小巫见大巫。

但还有那么一句老话：

出来混，早晚都要还的。

包括大A在内，妖股炒作，从未停歇，但对于绝大部分的投资选手来说，更多是以“看热闹”的视角对待就好。

妖股，通常是完全脱离基本面的上涨，是在情绪层面的极致演绎，一旦情绪衰退，往往是尘归尘，土归土。

即使是高风险偏好的选手，亦是较低仓位参与就好。

即在低胜率的情况下，去追求高赔率，该类机会更多是偶然性的。

说白了，偶尔吃顿烧烤可以，但不能把烧烤当成每天的主食。

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TW问题继续发酵，由此引发市场对中美冲突演变节奏的担忧，半导体的“国产替代”，再次被搬到台前。

叠加据外媒Protocol报道，美国计划禁止中国获取EDA工具。

二者一结合，这次半导体的国产替代故事，必然是国产EDA软件打头，华大九天大涨15.46%，概伦电子亦是上涨15.72%，可谓是极致演绎。

国产EDA厂商，看重的还是ZM冲突下，市占率提升的逻辑，即华大九天等先进入的企业，有核心卡位优势。

未来加速国产替代下，能够从先发优势，向绝对领先地位演变，进而获取收入和利润的双向增长。

不过老樊认为，这一逻辑，很值得商榷。

EDA，是一个“壁垒极高的产品”。

这点从三巨头把控全球市场，就能看到。目前全球是100亿美金的盘子，Synopsys、Cadence、Mentor三巨头合计占比近80%，三足鼎立很清晰。

高市场集中度的原因，是2大产品特性所决定的：

1）产品的“上下游绑定紧密性”。和传统的工具软件不同，EDA要与工艺联盟，即EDA厂商向Fabless提供用于设计与仿真的EDA软件，而Fabless的新工艺与复杂设计，反过来也将促进EDA工具的迭代演进。

二者相互促进，联盟易结不易解。

2）产品的“高投入研发”。

这个行业本身的增速不快，但研发投入是很高的，EDA软厂商要跟随工艺更新，而更新软件，每年研发占比高达40%左右。

二大产品属性下，对新进入的玩家，是很不友好的，所以老樊更多认为国产EDA的拉涨，在短期看，更多是题材类机会。

未来能够真正实现国产替代，更关键的因素在于：

AI赋能EDA+EDA的上云。

说白了，只有当游戏规则大转变的时候，才有后来者弯道超车的可能性。

相比于市场关注的EDA，老樊更加重视igbt为代表的功率半导体。

功率半导体，不需要EDA的辅助，反而是更加依赖产线工艺的，这块的高壁垒，市场认知是相对不足的。

目前半导体，仍然是受制于行业下行周期的压制，对结构性成长的主线有偏见。

一旦行业悲观因素衰退，结构性成长、产品属性占优的半导体机会，将崭露头角。