异动，事情有变！

消费电子股短期脉冲，核心是2方面刺激：

1）苹果产业链预期向上修正；

2）三季度进入到VR新品发布旺季；

先说前者，苹果产业链预期向上修正，主要是2方面因素的刺激。

第一，昨天鸿海集团召开线上法说会，展望下半年消费终端出货优于预期，并将全年指引从持平上调至成长。

富士康的说法，叠加iPhone Q2收入同比增长3%，达到407亿美金，创下历史记录，提振苹果产业链的信心。

第二，展望下半年，苹果将进入传统销售旺季，明年元旦期间，大概率又会推出首款MR产品。

苹果的终端出货量，很好代表消费电子股的基本盘走向。

再以手机为例，从2021年的二季度就开始持续走弱，已经连续走弱五个季度。

虽然当前仍处在持续将渠道库存的状态，但库存回归合理水平，不会太久，再叠加苹果产业链恢复助力，消费电子股的一个自然复苏，就会开始。

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再说后者，VR新品发布，代表着未来的创新。

消费电子股的趋势性行情，单就依赖于“自然复苏”，那是不够的，创新才是唯一的出路。

但过去的2-3年时间，我们是看不到继“智能手机”、“AirPods耳机”后，再度出现新成长曲线的。

但是，当前正在发生变化。

比如在汽车电子上，出现第二成长曲线的可能性，尤其是高速连接器等细分领域；再比如折叠屏渗透率，可能出现的渗透率加速提升。

但老樊最关注的，当属VR/AR创新产品。

短期消费电子股拉涨，一个重要因素，就是Pico新机即将发布。根据产业调研，机构预计Pico Neo 3的下一代产品Pico 4/Pico 4 Pro，将于9月末/10月初在全球同步发布。

Pico 4将主要与Meta Quest 2竞争，而Pico 4 Pro则对标Quest 2下一代产品Quest Pro。

这次新机，之所以备受关注，核心是“光学新技术”和“开拓海外市场”。

光学新技术，看的是Pancake光学方案，其带来的画面清晰度和产品纤薄度上“质”的飞跃。

光机厚度减少50%，同时光学解析能力，提升50%，这会极大提升传统VR设备的易用性和体验性。

这次Pico在美国组建新团队，同时字节将部分美国员工从TikTok调到Pico，海外市场，成为重头戏。

不单是PICO，下半年Quest 2 Pro大概率也会推出。

消费电子股，新一轮中长期的成长，看重的就是“VR为代表的新载体，渗透率的跃升”。

“下一个万亿级别创新载体”，才是消费电子股的未来。”

而歌尔和立讯，作为前2轮历史的载体，在新一轮载体上，大概率会持续受益，尤其是歌尔，目前代工各大龙头VR设备，高壁垒和卡位优势，而立讯看的是有望切入苹果MR代工。

短期看各类事件的催化刺激，中长期在看载体出货量。

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消费电子的大涨，再搭上“渣男”券商暴力拉升，引发市场猜想：

是不是事情有变化？

市场要开始高低切？

风光代表的成长景气方向，是不是暂时拔不动了，要跟着板块轮动，快速切换？

一时间，再度面对“三大灵魂拷问”。

但老樊想用圈子中一位优秀同学的留言，来回答这些问题。

即“均衡配置好产品”，来避免那些看似很重要，但却是只能得出似是而非答案的问题。

就比如当下的高低切。

说白了是大盘股，和中小盘的切换，目前大盘股相对中小盘，估值已经回到21年以来比较低的位置，并且之前中证1000和上证A50走出剪刀差。

演绎高低切，是出现必要条件的，但中小盘就要下杀吗？

中小盘中的领涨主线，是景气中小盘的品种，目前是在低渗透下的高速增长，高成长不降速，上涨趋势很难被破坏。

所以说，即使考虑板块，或者说风格轮动，最终还是回归到产品的研究、产业趋势等研究上来。

踩准某个阶段的风格，更多是锦上添花。

再比如这位同学讲述的“做T策略”。

亦是类似的道理，做t是我们实操中“增强收益”的方式，但如果底仓质地很差，再怎么增强，也都是徒劳的。

反而以“优秀的投资方法论”为基，抓准市场主线，赚持续稳定的收益，更靠谱，这轮反弹之下，翻倍的收益，更是吊打一众机构选手。

而收益的背后，并非是压住一个板块，或者一支个股，而是均衡配置好产品的结果，所以这种超额收益，是可解释的，是可持续的。

这才是每一位优秀投资选手，最理想的状态！