新行情，开启！

三季报行情，已然开启。

每每季报行情，都是老樊较为忙碌的时刻。

对于跟踪覆盖的标的，老樊要付出大量时间和精力，在第一时间将最新的解读，在圈子中与大家进行分享。

解读一份财报，很重要。

对于初入股市的选手，最为看重的，莫过于“业绩低于预期，还是高于预期”，但老樊认为，仅仅做到这，还远远不够，甚至不关键。

诚然，业绩超预期，对短期股价有影响。

就比如近期锂电上市公司，3季度业绩预告，相对都超市场预期，盘面上能够看到，今日都是领涨居前，甚至涨停。

但看利润增速，仅是第一步。

要透过利润增速，看清楚“内在结构主因”，以及非量化的因素，这才是读财报的根本。

比如说锂电电池环节，宁德亿纬Q3业绩，均超市场预期，出货环比高增，再加上单W净利上升是主因，进而部分证伪“利润断崖式下滑”的担忧。

再比如锂电隔膜环节，尽管恩捷的业绩，没有大超预期，但单平净利，也是没环比下滑，还继续小幅回升，所谓价格战带来的冲击，也很难站住脚。

总而言之：

三季报分化，起码验证“产品优劣、壁垒高低”。而证明自己的选手，亦会是下一轮阿尔法的品种。

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市场弱性反弹，更能看出“谁更强势”。

储能主线领跑相当明显。

就短期催化因素来看，主要系市场预判4季度大型储能电站装机，或存明确改善预期。

因为上半年国内大中型储能电站，装机数据惨淡，但是当前在建项目超过18GWH，市场预期这些项目能够在年底前，或者明年一季度，完成并网。

国内大型储能装机并网，叠加美国ITC补贴新政后，也有大型储能增量。二者叠加，是当前市场高看储能厂商的主要原因。

但老樊认为，“储能方向”，不单简单以短线看之。

在“储能行业专题课”上，老樊就再次从自上而下视角，基于“唯产品论”，剖析储能核心逻辑和“各好产品主线”机会。

这里老樊就简单说2点：

1）储能成长性，看重的是“产品渗透率”；

2）储能板块性机会，有择优而选；

怎么来理解这2点呢？

当前有投资者，将储能、光伏、风电等板块，混为一谈，但内在成长属性，是不相同的，区别最大一点，在于“产品渗透率，有差异”。

渗透率不同阶段，股价特征会有不同。

高波动+高估值，是当前储能板块最典型的特征，核心在于渗透率处于低位，特别是户储。

其次，储能板块机会，是呈“发散状态”，但要基于“投资框架”择优选择，而不是漫天撒网。

“唯产品论”，是站在“好产品”视角进行挖掘。

以挖掘“储能温控”为例，英维克等短期强势，核心就在于产品占优，叠加类比精密空调的远期竞争格局。

产品中相对重要的一点，是单GWH价值量中枢上移，即在液冷占比不断提升趋势中，asp价值量会持续走高。

于储能板块而言：既要做到“仰望星空”，也要做到“脚踏实地”。

即不仅仅是看眼前的一亩三分地，同时要在储能方向“多点开花”场面中，有侧重，不能眉毛胡子一把抓。

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相比于储能，光伏板块却呈现出“高度分化动作”，特别是个别公司，出现尾盘闪崩动作。

比如说电池片环节的爱旭股份、逆变器环节的锦浪科技。均是在消息面上没有重大变化，但分时走势，却陷“闪崩”。

二者是有一个共同点：强势股，但此前调整有限。

所以更站得住的解释：强势股补跌动作。不管是爱旭，还是锦浪，4月末以来的上涨，在光伏全行业也是居前的，但本轮却展现出很强的抗跌属性。

就以4月末圈子中挖掘的“光伏困境反转主线”的爱旭为例，上涨3倍，但股价调整却仅有不到20个点。

仅从技术性内在调整诉求来看，调整空间，都是不充分的。

所以给闪崩找理由，更多是在“强势股补跌”中，硬找“因果逻辑”，目前拿得出手的，当属三季报可能低于预期这一条。

但一般来说，在杀跌行情的后半段，强势股进行补跌时，往往是短期反弹的启动信号之一。

短期反弹行情有2大信号：

1）情绪监测指标，显示当前接近或者超越历史阈值；

2）强势板块，开始展现出补跌行情。

目前来看，2大信号都在慢慢浮现，所以短期反弹，很可能会随时启动。

当然，老樊认为即使反弹动作走出，从反弹到反转，仍然需要时间和连串利好事件的共振。毕竟内外部因素，均不支撑当前走出新一轮轰轰烈烈的行情。

正如圈子中所言：

大A估值再度回到历史低位，赔率在大幅上升，走势回摆仍有较大可能，但“震荡修正，是为了更好前行”。

当前的我们，对于短期行情，做到“不悲不亢”，就是最完美。