三个好消息，袭来！

市场表现仍旧是偏弱，但一批利好正在袭来：

1）三季报出完，“业绩坑”结束。

当前进入到“业绩真空期”，市场偏好会因政策等外部因素，缓步抬升，偏好回升，对短期走势更重要。

2）加息后，有弱反弹：

11月3日美联储加息75BP，成为明牌，预计12月份仅会加息50BP。

按照前几次的规律来看，加息结束后，市场都有一个“短周期反弹”，尽管持续时间不一，但出现概率高达9成。

3）类比18年Q4走势，多信号复刻。

这轮调整始于7月份，从调整幅度和周期来看均不小，当下出现很多类似18年Q4的特征。

比如说：上涨必要条件-估值低。

目前已经回到历史底部，熊市底部全A市净率低点，多在1.5倍左右。具体测算数据来看，当前wind 全A估值水平和2018年的底部，相差已经小于10%。

再比如：节奏特征上。

18年10月份也出现一轮白酒的加速下跌，以及计算机板块的逆势走强。

上述利好“正在扎堆出现”，可以预见的是，新一轮上涨趋势的确立，是可能随时触发的。

至于说市场过分纠结的“2863底”是否会再度跌穿，老樊认为“非常不关键”。毕竟，一个指数点位，其支撑的信号价值是很低的。

目前处于“中期上涨有空间，短期在磨底”的阶段。

这个位置，再去“夺路出逃”，或许是最错误的选择。

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计算机板块，成为这轮调整末端，相当逆势方向。

短期驱动力，在于“信创在财政预算中占比提升预期拉动”，即预期驱动、事件驱动，基本上和“业绩不挂钩”。

当下又有新刺激：一体化政务。

这并非是一个全新的概念，全国政务数据平台已有基本体系，下一步建设的主要目标，是改善提升联通范围，而非从零开始。

而政务大数据的运营出发点，着眼的是社会意义，而非商业通途，所以对大规模商业投入的期待，是不现实的。

联合上述2点，就能明白：

所谓的“一体化政务”，又是计算机板块，短期脉冲的“催化剂”而已。

当然，这并不是说这轮计算机行情的彻底终结。

反而老樊认为：

计算机板块，会在“纯主题/事件退潮后”的一轮调整后，演化出第二轮行情。

而第二轮是“高度分化”的，第二轮是“业绩驱动行情”。

怎么来理解呢？

计算机公司的主要成本，是人。

这批公司去年下半年，出现了集体的误判，疯狂扩了一把人，2021H2环比增长11.34%，而2021H1人员环比增速仅为1.16%。

在这一背景下，2022H1计算机行业的应付职工薪酬，也大幅上涨。

出现“增收不增利”的局面。

人员的剧烈增加，在今年反而有明显收缩，行业成本费用，有下降的可能，从而收入及利润有机会出现比较明显的回升，这会带来较大的经营杠杆。

即能看到几个季度的roe上行趋势，这才是第二波行情，能否兑现的核心因素。

站在这个维度上来看，老樊认为：

正如圈子中强调的产品标准化程度相对较高的品种，比如说金融it等，未来有持续性的概率更高。

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相比于计算机，老樊提示的军工，并不落下风。

在上周《大幅，离场！》中，老樊就强调：

尽管相比于信创来说，缺少短期的催化因素。

但基于“业绩这个核心逻辑”，仍旧认为，军工股从上涨持续性和空间角度来看，是相对占优的。

不同于tmt板块的业绩亏损，“重催化剂”。

军工股是少有的有业绩支撑品种，前三季度归母净利润增速超过30%的公司，多达42家。

即使个别公司，因季度波动，或者原材料涨价等问题，单三季度利润的业绩提升不显现。但因为军工产品有着“很强的计划特性”，即使1-2个季度的miss，也是短周期行为。

某卖方策略团队，近期有一组数据回测：

当前看好各方向的投资者占比排序，军工（35.3%）>储能（22.7%）>风电（17.7%）>光伏（14.0%）>电车（10.3%），军工来到第一位。

从内部细分领域的涨幅排序来看，再度展现出“好产品主线”的优势性。

就以剖析“三大好产品主线之一”的“高温合金”为例，早已率先于军工板块，走出趋势性上涨行情。

当前板块间轮动，部分投资者正因“踏不准节奏”而懊恼。

但老樊认为，想要踩准每一个板块启动时点，是不现实的。

但我们可以凭借“基本面分析”，判断谁的上涨有趋势性、持续性，进而顺势而为就好。否则，即使踩在启动位，但一波小浮盈就离场。

买在低位，价值就何在呢？