拐点，正式出现！

硅料拐点，正式出现：

硅料价格在经历连续高位横盘后终于迎来松动信号，根据我们产业调研，自上周起，B级品硅料开始跌价，A级正品料涨价动力不足，硅料价格逐步呈现向下趋势。根据SMM在10月26日的报道，多晶硅致密料报价跌1元，日均价308元/千克；多晶硅菜花料报价跌2元，日均价304.5元/千克。

进入四季度以来，硅料新增产能持续释放，根据上海有色网统计，9月国内硅料产出为7.62万吨，环比8月提升近23%，预期10月国内硅料产出为8.3万吨，环比进一步提升9%。随着22Q3新增的多晶硅产能陆续爬坡完成以及疫情问题缓解，22Q4多晶硅供应显著增多，预计国内多晶硅产量将达27万吨，环比提升近40%。

硅料价格虽然短期大幅度降低概率不大，但轻舟已过万重山，硅料已经从紧缺到宽松，B级料已经实质性降价，A级料价格维稳但整体来看不太会有上行动力。供给端的快速放量，也推动产业链价格松动，今日中环宣布年内首次降价，开始以领先的成本价格优势向下游释放增加的供给。晚上经过与公司和机构详细沟通与推演测算后，我还会在小秘圈整理发布中环硅片降价的详细点评。

硅料产能释放支撑下游加速放量，在硅料放量，供需结构改善的同时，国内电站陆续启动，对需求端形成超预期的支撑，预期伴随产业链价格的回落，有望加速国内需求释放，行业景气度有望持续向上，带来行业排产显著改善，国内大型地面电站组件招标和交付节奏明显加快，海外需求维持高位，产业链价格及开工率拐点已至。

进入四季度以来，硅料新增产能持续释放，供需格局逐步改善，同时国内电站陆续启动，对需求端形成超预期的支撑，后续需求释放在即，预期行业景气度有望持续向上。预计10月随着各硅料企业增量的继续释放，国内硅料供应仍将在高基数基础上环比提升，硅料环节供不应求的格局将得到缓解。

产业链开工率持续提升，部分玻璃厂商上调报价。根据产业链调研，组件厂商普遍上调排产预期，9月以来组件企业排产上调，主要是为了Q4交付备货。辅材库存此前已经降至低位，10月焊带、胶膜、玻璃等辅材环节开工率环比提升15-20%以上，11-12月份有望继续提升。从产业链各环节来看，辅材及组件环节有望率先受益开工率提升，部分玻璃厂商3.2mm厚度玻璃报价上调3元/平米，近期组件企业反馈订单需求旺盛。

同时国内集中式电站需求开始逐步启动，预计Q4国内集中式电站将迎来抢装，需求弹性较大，明年将持续攀升，电池环节有望受益大尺寸电池紧缺，电池片环节因产能相对上下游更少，有望保持相对议价能力。展望四季度，今年三季度实现投放但由于限电等因素未实际落地的产能，或将集中释放。光伏组件端四季度的排产有望超预期，对应主产业链各环节有望迎来明显放量过程。