突发爆炸事故，产品价格暴涨!

昨晚某券商策略组在机构客户群里发了一篇标题为“持久战：开始战略撤退”的随笔，核心观点是综合近期的经济数据以及美股中报情况等，预计本轮拔估值行情已经进入尾声，当前是战略撤退的关键期。

由于在市场连续调整之际又观点鲜明地看空，这篇随笔引发机构圈里的广泛传播和议论，不过一会儿就从先知的机构群里传到了微博甚至外网上，结果今天早上先知还没到公司，就看到该分析师所在研究所的强烈声明，没想到这位发声的分析师这么快就被下课了，并且该研究所在声明之后附上了继续看好后市的逻辑。

发表随笔的分析师正好是15年大牛市末大熊市初进入研究所，所以观点难免倾向看空一些，加上其实大多时候卖方只能喊多，空不空买方自己思考，因为这种言论得罪买方，砸了自己客户的盘，基本上就不会给你不派点了，而且是针对研究所，会影响整个部门的绩效。

考虑到当下监管层对市场的呵护关切之心，市场还是不讨论太多了，毕竟咱们成长股从不缺席，虽然有时水往低处流，可依然还是对价值考量与对成长的选择，大的方向判断和后面要注意的风险先知在上周五和上周日的文章里也强调了。

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在经济快速修复，增量资金背景下，市场风格发生了扩散与再平衡。周期制造等顺周期品种，比如我们底部提示并持续跟踪重点强调的西部水泥、工程机械、地产链条等方向还有今天涨停潮的化工品，在业绩确定与估值低的保障下出现大涨。机构认为当下顺周期品的弹性空间，来自重回经济复苏预期和其强度。

水泥产量（表征需求）5月创近年新高，今日刚刚发布的6月水泥产量数据，强劲需求延续；6月重卡及挖机销量继续大涨60%，也反映出实际宏观经济的持续修复，PPI作为低估值工业品的重要指向性指标，极有可能配合着宽信用而趋向持续改善，这些是顺周期上涨的必要条件，

同时国债收益率上行理解为经济企稳回升的重要信号，然而通过机构的观察，这些信号所指向的方向是市场无风险利率和风险评价的下行，这些都是导致市场风格扩散到低估值的充分条件。

所以经济数据持续超预期，且市场可预期未来一年中国经济与企业盈利同比增速将走向高增长。在此逻辑下，低估值的顺周期板块有望迎来估值修复。

工程机械自我们上次预测了三家龙头的中报业绩后，中联重科超预期的业绩预告更是验证了行业景气的判断，6月挖机销量增长约60%淡季不淡，并且根据开机时间与上游零部件的排产订单来看，三大龙头7、8月的增速仍然乐观。

暴雨即将走向尾声，江苏湖北等地陆续出梅，三季度地产和基建有望迎来赶工行情。前期的疫情和南方暴雨对建材产品的库存和价格冲击有限，看好三季度建材产品去库存和涨价超预期行情。

水泥方面，西部水泥三剑客天山股份、祁连山、宁夏建材受益于西北区域振兴，海螺水泥、华新水泥作为全国性龙头，盈利稳健分红可观，也具备攻守兼备的投资价值。

而化工方面，机构认为未来大半年到1年，化工股会有3波行情，第1波是心动的行情，第2波是心动的更快，心砰砰跳，也就是心跳加速的行情，第3波是心动落实到幡动的行情。

心动也就是近期化工股走的一轮估值修复行情。心跳加速是经济指标、化工品价格持续强化修复逻辑，化工公司估值进一步修复。幡动也就是化工品价格大规模普涨的行情，机构觉得可能要到年底或者明年一季度甚至明年上半年才能看到，这个时候是化工企业业绩确定性落地的幡动行情。

所以现在化工处于心动往心跳加速切换，也就是第一阶段往第二阶段过渡的时期。

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今早我们在先知突发上继续对光伏行业进行了跟踪，更新了本次涨价的光伏玻璃的行业基本面和光伏的投资预期，并提示了新疆疫情以及某安全事故对硅料供给产生的影响，今日通威股份尾盘受此信息的扩散以及预期的影响，抢筹涨停！

由于发文频次和篇幅的限制，先知在盘中进一步核实了硅料产能的影响后，突发不能再发，只好把更新情况先放到还在内测的知识星球里给一些机构朋友做具体的参考与提示。

晚上在先知研报发文的时候，先知也汇总了机构关于光伏行业突发的最新基本面情况，给大家作以重点汇报：

协鑫新疆硅料厂4万吨产能受影响，预计产能中期受限：昨日协鑫新疆硅料厂精馏塔发生泄漏、着火事故，根据我们的了解，目前4万吨在产产能处于停滞状态。后续复工一方面受设备修复周期影响，另一方面受化工环评、安评影响，参考通威2019年4月硅料厂事故，预计影响周期跨数月。

供需偏紧，硅料涨价潮起：根据最新的行业反馈信息，单晶复投料报价已从1周前的62元/kg，跳涨至72元/kg，上涨10元/kg，涨幅16%+。在今年单晶硅片产能大扩张的背景下，硅料供给从5月中下旬已呈现偏紧，前几周硅料价格已从底部开始反弹，此次硅料企业的事故，将加剧硅料的供给紧张。同时对于硅料的涨价形成重大催化。基于成本曲线，机构预计后续硅料价格有望站上80元/kg，甚至85元/kg。

硅料中长期格局改善明显：以一年半至两年的时间维度来看，硅料是唯一一个没有新增产能的环节，且今年以来海外硅料企业相继停产，硅料行业供给收缩，成本分化，后续随着光伏装机需求拾级而上，硅料供需将持续偏紧，看好未来多晶硅料价格走势。

硅料龙头盈利弹性凸显：目前通威硅料产能9万吨，10元/kg的涨幅对应税后利润弹性7.7亿元左右。随着后续3-4季度国内需求的启动，以及硅片产能的扩张，预计乐观情况下，通威硅料业务年化盈利能力有望达到20亿的水平。长期来看，随着通威产能的投放，硅料行业格局有望趋于集中，盈利能力、竞争格局有望长期向好。

光伏需求将逐季攀升，平价后市场值得期待：随着光伏组件价格下跌&转换效率提升，将大幅刺激全球光伏市场装机，Q4随着海外疫情消退及国内进入20年1231抢装，有望迎来史上最强旺季。看好20年后的平价市场空间，预计21年全球160GW+（国内50+、海外110+），同增25-30%，龙头份额进一步提升。

关注硅料涨价驱动下的硅料与电池片双龙头通威股份，以及前期强调重点关注的光伏与设备龙头，隆基、中环、晶盛、爱旭、捷佳伟创等。

受文章篇幅影响，今晚我们跟踪的面板行业公布了7月下旬价格还没来得及进行点评，TV面板如期上涨，下游需求强劲复苏，具体解读请关注明早先知突发！

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