悲剧重演！

中午我们在先知突发《突发！华为情况更新！》汇报了产业相关最新的情况，为赶在禁令期限前，也就是9月15日出货完毕，部分芯片供货商甚至同意交付半成品或者尚未经过测试、组装的晶圆。

供应商这么急寻出货的背后，是因为美国商务部工业安全局8/17/2020宣布进一步限制华为及其106家子公司(68+38)透过海思替代的非美公司使用美国技术(部件, 零器件, 设备)及软件来帮华为及子公司供货半导体，让其继续生产及研发。

之前的临时通用执照已经到期，现在所有使用美国技术，软件，及衍生出的产品出货都要重新申请执照。这也侧面说明以高通为代表的美国半导体龙头厂商对于美国政府的游说和申请暂未凑效。

所以长期来看，疫情和中美科技争端将加速中美科技脱钩，两国博弈也将是长期反复的过程，美国针对华为及中国科技企业的限制不会在短期内得到根本性解决，中国科技脱钩趋势愈发明显。

美国对华为的制裁使供应链对华为消费终端的发展有疑虑，备货方面也趋于谨慎，短期内机构认为华为供应链不确定性较大，但高通与华为和解后，高通将全力申请向华为供货，华为产业链也有往好的方向发展的可能性。

受益于定价策略的调整以及华为在海外市场的受挫，新款iPhone SE和iPhone 11销量好于预期，拉高了市场对下半年苹果首款5G手机的期待，且苹果在TWS和watch等可穿戴设备领域的统治力有助于吸引消费者在换机时选择iPhone。根据苹果最新财报，二季度苹果业绩超预期，且旺盛的需求有望延续至下半年，所以当下苹果产业链相对稳健。

从上周消费电子业绩中也看到，苹果产业链（歌尔、蓝思）业绩表现好于舜宇等安卓收入占比较高的企业，所以机构倾向看好小米获取华为手机海外市场份额以及苹果产业链公司业绩超预期的投资机会。

近期机构对小米调研后，了解到小米手机近期产业链加单1500万部左右，卖方也上修2021年出货预测至2亿部。随着小米发展进入新十年，“手机×AIOT”核心战略清晰，未来公司业绩弹性巨大，股价也收获新高。

目前对华为的影响：1. 各产品线应该无法找到完全的非美替代零器件，只剩下数个月的库存可用；2. 观察美国政府是否只会给美国半导体公司独家供货权。

谁会受惠？华为竞争者如手机：海外是苹果，三星，小米链，国内是Oppo/Vivo/小米; 5G及基地站竞争者如中兴，三星, Nokia, Ericsson, Alcatel链分食华为5G基地站及芯片份额份额；还有服务器，机顶盒，安防，光通讯的竞争与替代者。

替代标的就不列了，一方面很多产品技术规格还达不到严格意义上的替代标准，一方面近期炒作甚重已积累不少风险，若只是因为拍脑袋得出的替代逻辑而盲拉估值，也不是一个可长期持续投资机会，且大选前后依然有很多不确定性还在博弈。

除了消费电子，也让半导体板块短期内存在一定不确定性，但在此背景下，半导体产业的国产替代将进入加速期，长期半导体国产替代逻辑推动行业成长的趋势不变。

这句话前后并不矛盾，因为要看长做长，而非期待短期暴涨。

先知的想法就像今天清华大学微电子学研究所所长、中国半导体行业协会副理事长魏少军教授在“2020世界半导体大会”上接受《科创板日报》采访时所说的一样：

针对半导体受到市场追捧这一现象，他表示，二级市场的反应超出他的预料。他认为，从产业角度来看，目前在科创板或者创业板或者在其他地方上市的个别企业估值过高。他指出，“现在大家赚钱赚得有点着急，太容易了，这是不是好现象，我们希望对产业的投资应该是长期、持续、高强度，而不是追求短期利益的，那些短期利益的投资人早晚会被市场抛弃掉。”

而光伏也都是一个道理，短期逻辑的担忧不改变长期看行业持续成长确定趋势，而且最近看产业上的报价已经趋稳甚至开始下调了，然后随着各中报业绩的公布和公司情况的交流也都把我们前面的观点验证了，所以观点不变继续看好。等先知这边最近开完各龙头公司的业绩会议以及调研上游价格与下游需求的实际情况后再一并汇报。

所以今天也不再罗嗦光伏，免得以后一回调就要安慰巨婴宝宝们，感觉被绑架一样不爽，哪有行业和公司基本面天天发生变化的，懂的人自然懂，不懂的就回去看文章，都快说吐了。

最后先知也向吐槽一下，有时候看到一些巨婴的留言也感到很可爱很无奈。

投资是自己的事，每个想成功的投资者一定要自己面对投资的困难，而不要把责任放到别人的身上。

先知把宝贵机构的投研成果以及经验心得无偿拿出来交流，你应该感恩而不是责怪。其次，如果你认同投资的逻辑应该在低位进场，而不是涨幅很大甚至翻倍以后全仓杀入，去追涨杀跌。

当然，先知也感觉到很心酸，这些读者朋友肯定是最受不了的时候才会来责怪，按先知的经验，应该也是他们割肉的时候，也许就割在最低点，然后割肉完就开始上涨。

所有投资者来到这个市场的初衷就是为了赚钱，只是很多投资者在市场忙乎多年以后，唯一的想法就只有返本了。这是一件很悲哀的事。投资成功需要很多投资技巧，但是更重要的是投资心态。

常常说做事首先在于做人，投资也是一样的。

钱是要给自己赚的，所以要做好投资就要提升自己，要培养自己独立的投资研究体系，才能有赚钱能力，所以要相信的不应该是先知这个人，而是应该相信的是先知为大家分享传递的客观数据、产业趋势、行业现状、公司情况、投资逻辑，并且跟踪它们有无变化来做出决策依据，这样才能做价值的主人而非K线的奴隶。

当处境不利的时候，核心问题不是来问先知要不要坚守，而是要问你自己做了多少功课，你对自己的判断多有信心？没有做功课支持的盲目自信最害人。股票行业最缺少的不是投资机会，而是怕错了翻不了身，所以坚守与改错源于你的认知是否足够深入客观。

投资的确考验耐心，也看你是不是有信心。投资一家公司的核心是对企业经营趋势的判断，对研究得很明白的公司，先知会很有耐心持有。市场对它的认同度，更多是一个反向指标，市场不认同，会给你很好的价格买进，如果市场认同度太高，则可能估值太高，要考虑减持。

所以如果每天晚上都在文章或者评论区都要对着没有发生基本面变化的公司与行业来重复罗嗦，那这样的写作业余爱好并不是我追求的，而且这样无意义地浪费精力与时间并不能创造价值给真正“懂”与“愿意懂”的人，我也会没有坚持下去的理由。

毕竟我们做研究要做一些有积累的事，所以先知每晚用心呈现给大家的这一篇篇的文章也是希望大家都能在认知、信心、方法、理念上有所沉淀与收获，而不是不要总花在短期的交易，行情的预判，K线的涨跌这种难以积累胜率的事情上面。

晚安。

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