1个跌停，2个思考！

盘面走势，又是先扬后抑，显示出当前指数做多情绪的非一致性。

从成交量角度来看，创业板量能连续下降，但主板量能并未明显增多，显示出资金回流主板的力量不大。

创业板量能下降是在预期之中的，毕竟监管层连续重锤之下，嗅觉最为敏锐的游资快速反应，击碎涨停之路，但没有回流到主板，是在预期之外的，可以看出当前相当部分的流动性，被套在创业板的低价垃圾股上了。

在前期的复盘中，老樊就多次强调，对于创业板的低价垃圾股行情，看戏就好，不要去当“游资炒作盛宴”的接盘侠，因为真正获取收益的投资者凤毛麟角，大多数人只是陪跑，最后还是一地鸡毛。

这点上，和上周去杭州的私募，交流得到的答案“差不多”，现在市场的主力游资，已经不是过去“涨停敢死队”的打法了，还是想着去追板获利，难度太大了。

上周交流的其中一家私募机构，是主观多头策略的，券商和公募研究背景出身，但令老樊感到意外的是，这家私募机构的其中2位合伙人居然是游资，按照常理来说，这是2种完全不同交易风格的搭配。

当然，和他们重点探讨了当下游资的投资策略，“独门秘笈”人家肯定不会多说，吃饭的家伙不会轻易说出来的，但能“透露”出来的是，游资开始往价值投机方向进行转型了。

简单来说，游资会研究上市公司的内在价值，而后借助风口，比如说行业上的催化剂、或者是政策层面的催化剂，甚至是政策漏洞，利用资金优势快速拉升股价，抓住一轮股价行情的主升浪，本质上是在做价值投机。

远不是市场所理解的，没有研究，就无脑狂拉某支个股，单纯的认为游资还是“涨停敢死队”的认知，已经过时了，现在主流游资，靠的也是“研究驱动”。

这点上，在康泰医学上市首日的表现上，老樊也提到过（《游资大佬的“新玩法”》），单纯封板来吸引散户资金，次日高开出货的手法，早就过时了，况且监管层都是“秋后算账”，现在拉的越猛，拉的票越垃圾，后面的处罚越重，所以转到价值投机上的主力游资，是顺势而为，也能走的更长久。

盘面上绕不开的话题是“疫苗茅台-长春高新”的跌停，作为医药板块的核心白马股，近几年业绩和股价的表现均是不俗，至于午后封死跌停的原因，是来自一份机构的调研，我仔细看了下这份调研，主要是3方面不及预期。

首先，明年生长激素纯销目标是25%，增速放缓；其次，公司说了要大规模的减持，因为年底要交10个亿的税，这得减持多少啊；最后，是今年7月份同比下滑，近几年长春高新业绩同比下滑是没出现过的。

调研情况一出，机构也是一片哗然，跑步离场，这点从龙虎榜的数据上也能够看得出，所以中午公司也是紧急发了公告，声称公司与一切正常，下午机构更是紧急召开了电话会议，高管出来澄清。

就这个事情，老樊想和大家交流2点。

一是“信息传递的生态链”，你处在哪一层？从今天长春高新被砸跌停能够看到，最初的利空消息是来自上市公司，随后机构调研获取信息，再传导至整个机构圈内，买方和卖方机构的手中，机构率先反应，抛压砸盘，最后财经媒体开始发酵，普通投资者获悉。

整个信息传递过程，能够明显看出等级之分，普通投资者基本上是处在生态链的最后一环，甚至还有人不知道为啥长春高新为啥被砸跌停的呢？是不是得想一下，既然是处在信息链条的最后一环，该怎么在二级市场获取超额收益？

二是“研究能力等级”，你处在哪一级？股价一跌停，恐慌情绪就开始蔓延，但对于机构看到的或许是机会，以长春高新为例，虽然股价被砸跌停，但更多是估值太贵，业绩有下修的可能，自然需要先杀一波估值，但其长期逻辑还是得到机构资金的认可。

首先，是量层面，主营产品生产激素的覆盖率在国内依然很低，国内市320万的适用人群，19年的数据是不到3.50%，所以渗透率来看，空间依然很大；其次，生产激素在短中期不会被集采，况且有消费升级的属性，单价的定价权较高，即使未来新一批的竞争对手出来，适时的降价也能很好抵御对手，加速覆盖。

所以说，在杀估值的情况下，只要核心逻辑未变，估值一旦回撤到机构的“舒服点”，自然又迎来新的买盘，目前机构的理想预期是35倍PE左右。

通过上面的2点，老樊想和大家说的是，无论是在信息链条中所处的位置，还是研究能力等级，普通的投资者，基本上都处于比较劣势的位置。

于信息链条来看，基本上是信息传递的最后一环，所以想跟着游资炒热门票，难上加难，搞不好就是沦落为游资的接盘方，给游资抬轿子；于研究能力等级而言，对短期股价波动原因，以及长期核心趋势判断等，研究能力也有待提高，不占上风。

所以，在投资上，想要去规避掉这2方面的短板，比较不错的方式，就是去找到好赛道上的好公司，以合适的价格买入，本质就是关注影响股价的慢变量，也就是老樊一直讲的“6好价值因子”，实际上越慢变量，越是对未来产生深刻影响的变量。

而至于其他因素，多是扰动为主，不会改变趋势，况且慢变量的研究难度偏低，比如说“好产品”这个因子，对于消费品而言，我们日常的生活就能感知到。

另外，好赛道上的好公司，容错度很高，退一步来讲，即使买入的价位偏高，未来股价创新高是大概率的事件，所以你付出的最多是时机成本，而不是本金的永久性损失。

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“光伏产业链”，今日继续强势表现，从6月底的首次提出其核心产业逻辑，再到《聚焦，几个好机会！》中，对内资逻辑的重新梳理，以隆基股份为首的各细分龙头，股价是迭创新高，最强代表隆基从40涨到当前的75附近，今日隆基再度跳涨4%+创新高。

早盘光伏全产业链上，均跳空开盘，拉涨主因还是周五晚评中讲到的，“十四五规划预期可再生能源占比的大幅提升，国内风电+光伏年化装机规模，有望达到100GW的预期”消息在机构圈的发酵，该规划的调整也进一步强化了光伏短中期的需求确定性的预期。

光伏这几年核心除了单晶替代多晶，核心的变化还是市占率的变化，头部企业市占率提升是非常突出的，未来新技术层出不穷，例如双玻、大尺寸、MBB、跟踪支架等，降本增效趋势不变，行业集中度还是继续提升，未来龙头超额收益很明显。

当然，周末机构圈发酵看的是储能这块，目前来看，光伏+储能，2023年大概率国内能够做到基本上平价，那这个时候又衍生出新能源革命的另一片广阔天地了。

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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