一句话引发的大跌！

今日调整主要还是市场在年初快速上涨、畏高情绪逐渐积聚后的一次释放，2021年整体市场对流动性关注度较高，也较为担心。前期市场涨得过快过急，有风吹草动对投资者情绪影响较大。

领导讲话是今日下跌的导火索，昨日部分媒体采访监管相关人员并报道“有些领域的泡沫已经显现”，引发投资者情绪担心、流动性收紧担忧升温。叠加今天货币市场和债券市场也显示出流动性边际有所收紧预期，股债市场都出现较大调整。

考虑到疫情、全球不稳定性、春节等因素，再根据易行长的最新表态，这种资金面上有顶、下有底的格局中期大概率不太会骤变。

继续维持近期的策略观点：

【M2和社融双降时，如何做好配置】：

（1）根据机构测算，今年剩余流动性状态不会很紧张，意味着估值中枢不会出现大幅下降。但根据历史数据回测，股债平衡度会比去年高。

（2）跟过去信用结构收缩一样，2021年机构预期信用出现全局性收紧风险概率较小，但估值驱动力明显下降，盈利驱动下的结构市概率较高，股市依然有可为。

后市观点：

（1）大势研判：岁末年初流动宽松春季躁动，一季度过后流动性收缩，市场整体估值难以进一步扩张，结构上关注业绩持续超预期释放的行业机会。

（2）风格评估：成长与周期的风格继续平衡。

（3）继续看好成长机会的光伏、六氟、半导体、工程机械、工控、面板，景气旺盛逻辑未变。周期机会里上游的资源有色，锂钴镍，受全球货币宽松与下游需求复苏两大逻辑仍可中长线关注。

行业方面：

1、今天电解液六氟大跌，和机构交流后基本排除基本面的原因，那就剩昨晚那个新能源车品牌赛力斯今年固态电池将量产装车的新闻了，赛力斯属于小康股份的子公司，市场情绪只是被这个量产给吓到，却忘了这个小品牌的电动车总的销量也没多少，所以和蔚来李斌那天所辟谣的说发布会上提到的2022年可量产固态电池，准确来说是“半固态电池”，里面还是有“电解液和隔膜”的，并且澄清该电池成本高昂非必需品不会量产，有点异曲同工之妙，可以翻回1月10日与11日的文章中再细品一下。整体锂电上游材料正极材料、电解液添加剂、依然受需求爆发影响，供应紧张涨价缺货

2、阳光电源业绩符合预期，其他主线龙头业绩也在持续释放中，都符合预期，可消化估值。盘后阳光董事长曹仁贤发了一条朋友圈，文字为“拜会了高瓴资本创始人张磊”，配图为自己与张磊的合照。光储一体打开想象空间。

3、军工大幅调整原因：

1）市场预期流动性收紧，高估值高浮盈的公司被杀估值；

2）有部分投资者预期拜登上台对华政策转暖；

3）周末在传预收款的消息，部分资金出现短期的交易结果。

4、京东方A低价收回绵阳线股权，享受OLED长线成长空间，继续看好面板双雄。

5、拜登宣布将政府部门的汽车都更换为电动车，以支持美国电动车。此举为首次正式出台支持电动车政策，预计后续更大的刺激政策（恢复抵税、严格碳排积分）将陆续落地，美国市场有望复制欧洲电动车销量走势。继续看好电动车主线龙头。

2020年，更多的机会是来源于自上而下，也就是先找行业，再找具体公司，但是经过2020年的上涨，好行业好公司价格已经不便宜了。

所以在2021年里，先知认为更多的是自下而上的分析个股结构性机会，直接从寻找好公司出发，这种行情做好了很挣钱，把握不准同样也容易亏钱，所以先知需要花更大量的时间去调研和跟踪，去思考和梳理。

昨晚首次开放小密圈通道，今天先知也在圈子里跟圈友们分享大量干货： 

为了能够更好的解决大部分圈友的问题，先知晚点会在小密圈中上新一份全天的机构内参推送点评。

一天的忙碌下来，想跟大家说一下小密圈成立的感受：

先知作为一个单纯的投研者，只需要对自己的资金负责，而现在是小密圈老师的身份，必须对各位的信任负责。

身份的转变，大家的支持，对于先知来说都是挑战，但是有挑战才会有成长！

深知责任的重大，机构小密圈也是考虑许久才推出的，我希望

圈友能够通过小密圈的交流学习，有以下几个收获：

1.心态的提升

2.研究认知提升

3.机构思维建立

在这个过程中先知也需要慢慢适应这个新身份，跟大家一起磨合新的平台，目前小密圈已经到了先知前期的心理承受范围，因为每天除了要参加会议，并时常调研，还要阅读大量的调研信息，此外需要花不少时间进行对行情的梳理和思考，所以有时候不能及时回复到大家的留言，希望大家谅解一下。

还有磨合期的原因，先知也因此暂时关闭了新朋友进圈服务，接下来先知会在圈子里跟大家说明一下圈子的使用方法内容。

愿我们静心守己，保持平常心，并坚持做对的事情。