爆发，久违了！

最近的大A，一个词形容“腰杆子真硬”。

老股民应该有比较深的体会，以前外盘一跳水，大A就吓尿了，都是外盘跌个1%，大A调整2、3个点，标准的软柿子，但自从2019年以来，大A就开始“翻身农奴把歌唱”，先是19年春季躁动行情的爆发，再是2020年成为全球跑的最好的市场。

外盘的影响，对A股的映射效应，在显著下滑，最近几个交易日，外围三连跌，但大A算是硬气十足，没有跟风走，虽然短期走势说明不了很大的问题，但这种逆着外围的独立走势，还是不得不让人称赞几句。

这将会为未来外盘的风险释放，开始打基础，毕竟外部风险早就超过内部风险了，一旦外盘出现新一轮的急跌，外资开始砸盘，也能给内资吃个“定心丸”，不至于全部跟着跑路，以期部分对冲掉空头力量，维护大A的稳定性。

所以说不要小瞧短期逆势，市场的信心、多头的信仰，都是在不知不觉的逆势中建立起来的，极低的波动震荡，就是在消化部分品种的泡沫，优化筹码结构，无形中构建的信仰，才是最有生命力的。

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简单说下，最近市场高度关注的“2组数据”。

先是看下4月份的国内金融数据。

最吸引眼球的，莫过于M2增速大幅下行，老樊则认为不必过于担忧，首先，如果数据是相比于2019年同期，可以发现是多增的；其次，该次的大幅走低，是受到了“高基数”的影响，因为去年4月份，银行加大对企业信贷投放，以支持疫后资金融通和复工复产，出现了资金在金融体系内空转，简单点说，就是企业拿着低息贷款，干“无风险套利”的事。

这么看下来，因为去年5、6月份的M2均为11.2%，还是高基数，所以说今年二季度的M2增速是会持续承压的，估计下半年会有所上升，这块市场也是给打了“提前量”的。

再是4月美国CPI创近13年新高。

今年美国CPI同比为4.2%，已经创出2008年10月份以来的最高值，目前新财富第一广发宏观的郭磊团队预测，美国CPI同比年内高点，是在5月，而且破6%的概率不低，这个值一旦达到，那么美国CPI同比会迎来1991年以来的最高值。

单看美联储的态度，人家还是很“沉稳”的，其认为通胀今年Q2-Q3，是暂时性的大幅回升，所以说这个通胀数据，还不足以扭转其对货币政策的指引，这么看下来，加息这个事，短期依旧“没谱”。

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盘面上，中药板块全面爆发。

此前市场对中药板块的关注度，一直很低，今日起涨，主要是7部门发文支持大力发展中医药服务贸易，推动中医药走向全世界。

当然，这当中还有一个小插曲，那就是“老大”昨天去了医圣祠，缅怀千秋医圣张仲景，其所著的《伤寒杂病论》，堪称华夏瑰宝。之所以将中药的地位拔高，核心是新冠疫情期间，中药成为名副其实的“特效药”，例如清肺排毒汤，其就是《伤寒杂病论》中的经典方剂融合而来。

今天老樊就站在“产品的维度”，和大家聊聊这个冷门板块的投资价值。首先，先表明个态度，老樊是非常认可中医、认可中药的，以前治疗慢性鼻炎的时候，可真是没少吃中药，在一些急症上，中药确实不如西药好，但在一些慢性病上，中药确实是有其独到之处的。

中药是几千年流传下来的，一个方子吃好了，就一直吃，流传2000年，所以有不少经典名方，效果肯定是有的，要不然早就不吃了，也就流传不下来了。

中药和西药，完全是“两套体系”，哲学逻辑体系完全不一样，中药讲究的是个性化医学，就比如疫情期间，武汉用的清肺排毒汤，到了北京，节气不对，方子就换了。

从中药在二级市场的投资价值历史来看，也曾经大火过，特别是中药注射剂，也诞生过很多大牛股，比如康缘药业等。当时中药注射剂的爆发，主要是因为2方面的因素，一是确实在一些科室做了替代，比如一些清热解毒类的；二是虽然有些东西不能替代，但它满足医生了的诉求，说白了，就是回扣给的高。

站在当下从中长期的维度出发，看中药板块的投资价值，老樊主要想强调三点：

首先，中药板块不会消失，因为这是几千年留下来的瑰宝，中药处方药，还是很有价值的，至少不会像过期化学专利药一样，出现价格的断崖式下滑，所以说“降价”的可能性不高，未来在整体医药市场，占据15%、20%的空间，大概率是看得到的。

其次，尽管降价趋势看不到，但“控费”已成明牌，中药注射剂的强监管，主要体现在政策层面在“量”上的压制，比如说一个医院一个礼拜，不准使用超过100支，这就导致很多辅助用药的时候，一些品种在量上被限制，天花板无形压低。

另外，中药资源品有长期价值，典型的代表，就是片仔癀，一直享有估值溢价，核心就是讲“强产品定价能力”，片仔癀可以说一直被市场追捧为“产品涨价的完美模板”：其一，涨价有持续性，2016年就再度回到涨价通道，其二，价格上涨在产业中利润，留存在企业内部，而并非是渠道，因为提价对毛利率、净利率的提升是同步的。

当然，美中不足的地方，在于提价对产品销量也有冲击，片仔癀的内科用药部分，从16年以来掉了1/3，所以能够看到最近3年营收增速连年下台阶，站在中长期的视角来看，其稀缺性、强品牌给了能够永续增长的壁垒，但当下的价格不美丽。