惊天大秘密！

在周五的复盘中，老樊从投资框架是否有“比较机制”、投资框架是否有“可复制性”、投资框架是否“可迭代”三个维度，深度和大家分享了一套优秀投资框架应该如何甄别。

分享的过程中，也以老樊的“唯产品论”投资框架举例。但站在大家的角度来看，很多朋友对老樊的“唯产品论”投资框架，还是有一些疑惑，或者说不清晰的点。

大家的认知，或许停留在“唯产品论”、“九大产品属性”、“好产品积分卡”、“6好价值因子”等概念上，而没有将这些概念关联起来，形成一套流程化的体系。

这里老樊系统性梳理出整个投资框架的逻辑顺序，让大家能够先在脑海中形成一套流程化的概念。

老樊投资框架的“底层操作系统”，就是“唯产品论”。

一、掌握九大产品属性概念及内涵

九大产品属性，分别为产品客户属性（to C、to B 、to G）、产品价格属性、产品消费属性、产品生命周期属性、产品技术迭代周期属性、产品粘性、产品标化VS非标属性、产品轻重属性、产品周期属性。

二、“好产品积分卡”打分，选出好产品

理解并掌握九大好产品属性之后，再通过好产品积分卡这套量化工具，进行打分，当好产品总分值突破5分时，即认为是好产品，可以进入到第二大部分，即选股篇的“6好价值因子”研究。

三、选股篇——6好价值因子的运用

一在筛选出好产品后，进行“6好价值因子”的研究，这一步可以省略“好产品”因子研究，即好赛道、好公司、好格局、好价格、好预期。目的就是找到合理估值的好公司，然后中长线持有。

好赛道是从市场空间、行业进入壁垒、产业链价值分配权利三大维度出发，探究是否为长坡厚雪，是否是一个具备成长性和有门槛的好行业。

好公司则是从护城河强弱、商业模式优劣、管理层是否优秀三个维度，寻找真正意义上的好公司。

好格局可以分为“初始好格局”和“演变好格局”，拿得住的长线投资机会，竞争格局是否走坏，是其最核心的一环。

好价格，则是立足于估值的分析，分享估值好工具“相对估值矩阵”，好产品、好公司，也要有好价格，要找到合理估值的好公司。

好预期，则是从行业景气度、好价值因子的“倍速变化”、财务数据的极值点和临界点三个角度入手，好预期是“加分项”， 会放大投资机会的弹性。

以去年6月份以来挖掘的光伏逆变器、胶膜赛道上的大牛股为例。

先详细分析其九大产品属性，而后通过“好产品积分卡”量化打分，前者分值5分，后者分值5.5分，均突破好产品临界值5分。

而后进入到第二部，分析其他5好价值因子，能够清晰地分析到，二者均满足好赛道、好公司、好格局、好价格、好预期的各条细分要求，比如说好赛道的市场空间、好公司的强护城河、好格局中的演变好格局，以及当时估值在30倍以内、行业景气度提升，所以当时是处在难得的战略性配置好窗口上。

这里老樊有一点必须强调，在6好价值因子的实战运用中，并非是要求所有的要素都要满足，当满足其中3条因素时，老樊就定义为找到优秀的投资机会。比如说好赛道+好公司+好格局、或者好赛道+好格局+好预期。

不同因子间的灵活组合，能够更加多元得抓住市场上优秀的投资机会，这也是老樊框架的优势之处，可以根据市场的变化，不断迭代和优化，因为市场往往是极端的，某个阶段过分看重赛道，某个阶段又过分看重行业景气度。

老樊通过因子间的组合，能够不仅仅依赖某一因子，一方面能够防止踩偏，另一方面通过因子组合的方式，增加准确性。

我们能够看到，大A每一位优秀的基金经理，都有一套成熟的投资框架，实际上投资框架也是每一位投资者必备的，因为只有拥有一套成熟的框架，才能帮助我们穿越“信息”的迷雾。

市场上有三种钱可以赚：一种是获取信息的钱；第二是解读信息的钱；第三是控制情绪的钱。 获取信息的钱，越来越难赚了，因为即使是机构圈的信息，大家也很容易拿到，未来赚的只有解读信息和控制情绪的钱。

但后面这两者，有一套成熟的框架是前提，有了框架，才能够去解读真正稀缺的、有价值的信息，有了框架，才能控制好情绪，而不是被股价牵着鼻子走。

老樊的愿景：希望每一位投资者，都能够拥有并且掌握一套基金经理必备的优秀投资框架。