六天！这票涨了32%！

前期在4.14文章我们覆盖过戴维斯双击的掌阅科技，从覆盖后到今天已经收获33%的区间涨幅，恭喜买入的朋友！

一.化工：疫情带来的中线逻辑变化 

近期市场并没有新的题材出现，后目前仍然是轮动行情，今天给大家覆盖部分有行业催化的疫情相关的化工品，目前板块和品种相对都处于低位区间，因为新冠病毒的高传染性，使得疫苗没有得到普遍接种之前，用于疫情防控的易耗品需求将持续增加，如口罩和洗手液等，将在中期改变相关化工品的供需。

一.口罩和防护服带动PP和氨纶粗旦丝大涨

海关统计数据表明，从3月1日到4月4日，全国共验放出口口罩约38.6亿个，基本一天一亿只的出口量。再加上从3月下旬开始中国复工进程加快，口罩产能的数量级应该在5-10亿/天，尤其是5月份复学以后

国内需求还要再上一个台阶。一次性医用口罩一般由三层无纺布组成，内外两层为纺粘无纺布(PP)，中间起过滤作用的是熔喷无纺布(PP)。耳带材料一般由氨纶70/140D和锦纶DTY组成。

1.PP

由于口罩和防护服需求暴增，导致熔喷布产能紧张。高利润刺激下，中小作坊采用纤维料(PP)生产“熔喷布”，引发国内聚丙烯纤维料价格暴涨。随后政府监管出台，两桶油纤维价格设置最高11500元/吨的天花板价，近期价格有所回落。

个口罩大概4gPP用量，一件防护服大概900gPP用量，按照乐观预计的口罩10亿只/天，防护服300万件/天计算，年新增消耗聚丙烯245万吨，占聚丙烯年消费的8.5%。能够适当缓解2020年600多万吨PP产能的预期增长带来的产能压力。

相关公司:

东华能源：公司作为国内最大的医疗无纺布专用料生产企业，供应口罩、防护服等医疗卫生企业原料。

卫星石化：公司的主要产品有丙烯、丙烯酸、丙烯酸甲酯、丙烯酸乙酯、丙烯酸正丁酯、丙烯酸异辛酯等。

2.氨纶粗旦丝

口罩生产暴增，拉动口罩耳带用氨纶粗旦丝需求大幅增长。氨纶140D的价格已经从3月底的2.8万/吨上涨至4万/吨以上，吨净利超过1万元按照一个口罩0.1g氨纶用量测算，10亿只/天的口罩产量对氨纶粗旦丝拉动在3.7万吨，拉动需求增速5%左右。

氨纶属于早周期行业，2020年新增产能极少，为向上拐点。市场担心纺服需求下滑对需求的负面影响，但考虑到口罩需求的暴增，有望弥补甚至增加氨纶的年度需求。

相关公司:

华峰氨纶：公司是全国最大氨纶纤维制造企业之一，可以依托集团的大宗采购平台降低成本，有18万吨氨纶产能。

新乡化纤：公司主要产品有半连续纺粘胶人造丝、连续纺粘胶人造丝、粘胶短纤维、涤纶民用长丝、氨纶共五大系列300多个品种，产能12万吨。

二.消毒液带动异丙醇量价齐升

常用的醇类消毒剂有75%乙醇溶液和70%异丙醇溶液，海外通常使用异丙醇做为免洗消毒液的主要成分。海外疫情的快速蔓延，异丙醇海外需求快速.上升，3月中旬国内异丙醇市场出口订单询盘增加，市场价格“飞冲天”。

鹿特丹FOB价格3月涨幅412%，国内异丙醇涨幅121%，涨幅低于欧洲涨幅的主要原因是欧洲短期出现巨量的瞬期需求，异丙醇运输仅能通过海运，国内现货价和鹿特丹FOB价存在时间错配。

据调研，国内异丙醇行业订单普遍排至5月中下旬，部分企业订单已排期至6月。即使在海外疫情拐点出现后，消毒剂市场仍有一定的延续性，因而异丙醇短期需求大概率将继续延续。

相关公司:

新化股份：2020年2月3日公司在互动平台称：公司已积极联系本地政府，生产部分消毒用双氧水为抗击疫情之用。

三.洗手液带动卡波姆价格暴涨

作为洗手液等清洁用品原料中难以替代的重要组成部分，卡波姆需求量自今年2月以来较去年同期增加了10倍，价格也迅速上涨一倍，至50-60万元/吨。

中期来看，卡波姆的供应紧缺仍将持续，价格也仍将维持在较高的位置。

相关公司:

天赐材料：公司是国内个人护理品材料的主要生产企业之一，拥有5000吨卡波姆产能。

一个被遗忘的龙头，来得早不如来得巧（天康生物）

养殖行业作为内需其中细分之一，龙头公司一季度在生猪出栏有限的情况下业绩已经录得大幅增长(板块同比增长517.33%)，而二、三季度预计规模龙头出栏加快业绩有望环比继续大增。

看点一：一个被遗忘的龙头

养殖龙头新希望、牧原股份等被众多分析师覆盖，预期差较小，而天康生物作为新疆地区龙头公司，从一季度来看，头均利润1748元大幅领先行业，今年产能释放的确定性也非常强(新疆稳定、河南、甘肃出栏4月开始增加)，目前对应2020年估值只有3.4倍左右，机构给予了目标市值211亿(对应2020年5倍))，较目前有40%以上空间，标的生猪业务盈利强，头均利润仅次于牧原，秒杀行业其他大佬。

天康生物的养猪产能主要在新疆，该地区养殖地理优势至少有以下几点:

①地广人稀，非瘟疫情的爆发概率极低。

②人员流动性低，疫情传播不易。

③饲料原材料价格较低乳养殖成本优势明显。

因此即使在非洲猪瘟疫情高爆发的背景下，公司仍然可以维持12-12.5元/公斤的养殖低成本优势。从2020年Q1来看，公司以头均利润1748元的水平大幅领先于行业，仅次于牧原。

看点二：来得早不如来得巧

2015年-2019年，公司年出栏生猪年复合增速高达39.5%。2020年公司生猪年出栏数有望达到150-180万头，其中新疆约100万头，河南以及甘肃5080万头。

后续扩张方面，未来公司的发展自标是要做强新疆、做大甘肃以及发展河南，已发行可转债扩充产能。还有动保业务提供弹性，动保作为养殖后周期领域，近期生物股份(拥有P3实验室)表现出色。

天康生物的动保业务实力也不弱，公司是口蹄疫和布病疫苗定点生产企业，在布病疫苗领域拥有三款产品，整体销售数量稳定在行业前三。

操盘策略 

标的今天创出近五年来的K线新高，目前量能保持相对好看，同时标的本身拥有较强的预期差，现阶段叠加上市场对于内需板块热度的提高，后续有望继续走强。

国务院副总理胡春华在河南、山东实地督导夏粮和生猪生产（新华社）

    今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见

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