下周血洗空头
原创：研报社社长 游资研报社 2021-09-18
- 小 + 大
![]() 公众号现在推送规则改了，我们每天发完的时间大概是在每个交易日的21点~23:00之间，周末文章顺延到周六或者周天！，大家如果没有及时收到文章推送的话，可以按照下图指引把公众号设为星标并添加在桌面，并且多点点"再看"或者转发，这样就不会错过你喜欢的文章了
三.研报金股：能耗管控下限电限产成最大催化，限电但水泥板块均表现强劲（万年青）考虑到高粮价+玉米种子库存见底，转基因商业化或推动行业天花板重构+集中度提升，以及近期政策文件持续催化，种业板块当前已进入量价齐升的高景气周期，且后续政策将不断催化板块行情发酵。
1）《种业振兴行动方案》下发在即，为种业振兴提供了路线图、任务书。2021年9月8日，农业农村部发表《全力以赴推进种业振兴》，文中表示中央即将下发《行动方案》。《行动方案》的下发为我国打好种业翻身仗、推动我国由种业大国向种业强国迈进提供了路线图、任务书。2）《种子法》修正案的征求意见阶段已进入尾声，2021年8月20日，中国人大网对《种子法（修正草案）》公开征求意见；9月18日，草案征求社会公众意见期将结束。本次种子法修订扩大了对植物新品种知识产权权利的保护范围，对原始育种创新提出更高要求，将有力打击行业内模仿育种现象。若本次种子法修订可顺利落地，我国品种审定门槛将大幅提升，研发及创新实力领先的头部企业深度受益。3）《国家级玉米、稻品种审定标准（2021年修订）》即将实施，2021年7月6日《国家级玉米、稻品种审定标准（2021年修订）》征求意见稿发布；拟于10月1日起实施。相比于2017年版本，2021修订版新增品种一致性与真实性标准。《审定标准》将从亲本端淘汰掉一批品种，预计22年起新品种过审数量将开始下降，23年起国审品种数量降幅更加明显。4）新品种权司法解释已施行，对种业侵权套牌等形成高压严打态势，植物新品种权司法解释已于2021年6月29日通过，自2021年7月7日起施行，扩大了保护范围，加大保护力度，降低维权难度，完善维权制度，规范鉴定程序。新的品种权司法解释对当前种业领域侵权套牌等突出问题，形成高压严打态势，将营造有利于创新的市场环境、法治环境。综上来看，2021年Q2以来，种业政策紧锣密鼓出台。再考虑到高粮价拉动种子需求+玉米种子库存见底，转基因商业化或推动行业天花板重构+集中度提升，种业板块当前已进入量价齐升的高景气周期。医美板块中报发现，行业延续高景气，重线上+强营销+耕研发为主旋律。
营收端，医美行业保持高增速，化妆品公司受线上消费动力影响大，整体来说线上渠道占比较高的公司营收增长更快；利润端，医美行业保持快速增长，化妆品公司20年受疫情影响较大，21年恢复态势良好，剔除疫情影响相较于2019年增长趋势明显；销售费用端，各公司均重视并加强品牌建设与宣传推广，致力于打造有影响力、有品牌力的国货品牌，销售费用率有所增加；研发费用端，由于后疫情时代消费者对于化妆品和医美产品的成分、功效等因素更加注重，成分党逐渐崛起，国货品牌对于产品研发更为重视，研发费用呈上升趋势。2021年1-6月化妆品社零增速为26.6%，，与社零整体增速基本持平，Q2增速为18.3%，由于疫情期间压抑的化妆品需求在2020Q2释放导致基数较高，故实际上化妆品板块仍表现较好、具有增长动力；剔除疫情影响，相比2019年同期2021H1、Q2化妆品零售额分别增长31.1%、36.8%。看好四季度的表现。从淘宝数据来看20年12月线上基数较低，主要系阿里事件所致，当前行业流量分散背景下对代运营公司的能力要求增强。此外，2021年也是行业充满变化的一年，4月国家推动国货化妆品品牌创建列入“十四五”规划纲要、4月商务部出台海南自贸港支持高端医美产业发展、5 月功效性护肤品行业标准落地、6月起医美八部委联合开展专项整治、8月医美广告执法指南征求意见等等，都给行业龙头带来了新的变局和机遇。能耗管控下限电限产成最大催化，限电但水泥板块均表现强劲（万年青）![]()
广西要求水泥企业9月减产至上半年月均产量的40%，云南发改委亦于9月11日发文要求水泥企业9月产量在8月的基础上须压减80%以上，且10-12月错峰生产天数不少于40天，两地限产力度大大超出我们以及市场预期。据数字水泥网，江苏水泥企业亦陆续收到能耗双控通知，各地限产30-50%。我们测算广西限电减产下，9月华南水泥产量将减少~20%，全年广西/华南产量将被压减~5%/~2%。供给端收缩压力下，近期华南水泥价格强势领涨（广东/广西近一个月提涨80/100元）。云南此次限产力度更大，我们测算云南全年产量将被压减近20%，西南地区全年产量将被压减超5%。同时，考虑浙皖地区双控预警等级亦较高，且年末限电多发，我们判断长三角限电压力可能亦较大，相似涨价动能或将在更多区域出现，推动水泥价格全面上行。回顾2010、2017年两次能耗管控，供给边际收缩助推水泥价格强势上行：2010年华东/华中地区价格累计上涨206/153元（远超全国80元水平），板块涨幅达62%。2017年环保限产下，华东/华中地区提涨~208/170元每吨（亦超过全国100元水平），板块涨幅达到32%。我们认为当前水泥仍处景气回升期，板块P/B估值仍低于过去5年平均水平~14%，此次上行空间仍较大。我们看好4Q赶工需求驱动+限电限产影响下旺季水泥价格超预期上行，板块估值回升可期。记得在看，点赞点起来，别错过大肉机会！
![]()
注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！
|
上一篇：如期反弹！
下一篇：看娃拉臭臭
