新题材来了！是要复制RCS嘛！

一.REITs：这题材，是要复制RCS嘛

上周收盘后（4.30），中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

同时还有一个《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（征求意见稿）（下称《指引》）向社会公开征求意见，这可以看做是细则。

是什么？

REITs的英文全称是RealEstateInvestmentTrusts，中文名房地产信托投资基金(REITs)是房地产证券化的重要手段。房地产证券化就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。房地产证券化包括房地产项目融资证券化和房地产抵押贷款证券化两种基本形式。

简单来说就是IPO，是不动产方面的，虽然初始是为房地产做的（现阶段国外主要机构投资标的为成熟的商业地产），但是可以衍生到不动产思路，其中不动产包含房地产。

实例

换到实例当中来说，可以认为是众筹买门头，然后收益主要是利用收到的房租和门头的升值带来的两方面价值。本身具有众筹属性，所以让普通投资者无力负担，同时门头这类带有商业属性的房产本身具有较高的投资壁垒，是非常比较考验投资能力的。另外门头本身的流动性是比较差的，所以买定离手，是比较容易出现流动性陷阱的，但是本身REITs是可以交易的，所以在流动性方面大大提升价值。

谈到案例基本就说出来REITs的魅力了：通过资金的“集合”，为中小投资者提供了投资于利润丰厚的房地产业的机会，专业化的管理人员将募集的资金用于房地产投资组合，分散了房地产投资风险，投资人所拥有的股权可以转让，具有较好的变现性。

意义

这部分就不展开聊了，但是通过通知里提到REITs可以盘活存量资产，拓宽社会资本投资渠道，有利于降低债务风险，降低实体经济杠杆，有利于推动基础设施的市场化、规范化健康发展。大概就明白现在阶段拿出来的意义了，短期内可以应对疫情影响和经济下行压力，通过REITs市场可以盘活存量资产，支持经济重启。

重点是这次REITS核心是基建项目，用市场化的方式吸引社会资本参与基建项目，借助资本市场的定价机制，推进基础设施建设高质量发展。

受益方向

本次重点提到的是基建项目，因为基建项目本身炒作的路径已经有所发散且周期较长，除了原有的（5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网）以外，附录提到聚焦重点区域，主要是京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域。

重点行业则是基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目，鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。

所以我们认为除了本身具有REITS业务（直线受益）的标的以外，园区类是核心受益方向（建设端），另外创投类也有所加强，俩板块有所重叠同时因为上周注册制消息催化，板块筹码相对更容易拉升。

中迪投资（高位标的，有借势的预期，接力请三思）：

中迪投资与四川信托有限公司(以下简称“四川信托”)签订《信托合同(次级)》，认购信托计划次级份额。

光大嘉宝：

公募REITs第一单，公司是国内领先的具有主动管理能力的不动产资产管理平台，公司业务将聚焦“不动产资产管理”核心主业。

市北高新：

公司地处上海，主营业务为园区产业载体开发经营及园区产业投资的综合运营商，下属有多家地产中介公司。

中新集团：

中新集团是苏州工业园区的开发主体，旗下有多个智能制造产业园、科技园、创业孵化基地；持有苏州中新博通金世创业投资合伙企业19.95%的股权，持有苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业20%股权。

好行业，强逻辑，终于解决了这大事（长电科技）

看点一：好行业，强逻辑

公司一季度归母净利润1.34亿元，同比扭亏为盈，长电科技一季度终于盈利了，一季报刚出炉，不少分析师都在感慨，这家公司让投资者等了太久。

在长电之前，封测行业晶方科技、华天科技也发布较好一季报，主要都是因为在手订单饱满，而且在一季度疫情影响下，开工率不足导致未完工订单递延至二季度。

看点二：终于解决了这大事

对于长电自身，投资者最为关注的是星科金朋的整合问题，年报显示，星科金朋2019年净利润-5432万美元，同比减亏2.17亿美元，资产减值损失同比大幅降低。公司也在互动平台上向投资者承诺，后续会继续把工作重心放在星科金朋的减亏、扭亏和整合方面。

星科金朋在eWLB、TSV、3D封装、SiP、PiP、PoP等方面，为国际顶级客户和高端客户提供下世代领先的封装服务。

长电科技作为全球第三大封测企业，背景强大。公司非独立董事中有两位来自中芯国际。第一大股东为半导体产业基金，第二大股东芯电半导体为中芯国际全资子公司。此外，2019年9月因CEO辞任，公司迎来前恩智浦全球高级副总裁兼大中华区总裁，凭借集成电路方面近30年丰富的工作经验将对公司实力再度提升。

中芯国际加持，公司管理改善突进，报表修复明显。2020年一季度，公司经营活动净现金流为11.49亿元，同比增长579%。2020Q1末，应收账款、存货环比均有所下降。

另外值得关注的是，2020年，公司抛出的固定资产资本支出预计约为38.3亿元人民币，大手笔的资本开支计划充分显示公司对于后市乐观态度。

操盘策略 

近期市场对于科技股的偏好明显提高，科技股前面逻辑我们也反复提到过，我们认为科技股的挖坑行为并不会成为新一轮下跌的开始，当前阶段仍然处于底部区间，目前来看部分利空被证伪，资金有比较强的回补意愿，五一期间消息面比较分化，可以关注有没有低吸入场的机会。

    今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见

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