![]() 公众号现在推送规则改了，我们每天发完的时间大概是在每个交易日的21点~23:00之间，周末文章顺延到周六或者周天！，大家如果没有及时收到文章推送的话，可以按照下图指引把公众号设为星标并添加在桌面，并且多点点"再看"或者转发，这样就不会错过你喜欢的文章了
实际上大家应该能感受到，自从今年9月份后，研报社是逐渐的降低了更新频率，但是带来的是胜率的反馈！算是小改版了一下，从以前的题材向逐步转向基本面向，本质上也是为了适应市场进行了一些变化！同时，十一月我们团队正式升级！目前是跟几家头部券商分析师达成了合作关系，这件事其实社长筹划了蛮久了，现在差不多成熟了，可以说了，就是后续陆续会有不少机构首席的朋友加入我们团队，至于是哪几位大佬，先卖个小关子。后面公众号名字也会改成《首席调研》，铁粉们注意不要迷路了总之后面会依托更广大的平台给大家更有效，更深度的题材覆盖！三.研报金股：销售数据强势，业务拆分后更不错（隆基股份）今日元宇宙概念继续走强，主要催化是Facebook改名为Meta，是目前国内外元宇宙布局最为激进的科技巨头，机构指出海内外科技公司争先恐后布局元宇宙。 对应的元宇宙六大组件：硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口）、基础设施（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）、底层技术（引擎/开发工具/数字孪生/区块链）、新生产要素AI（人工智能）、内容以及提供技术与服务的合作方，都存在投资机会。Facebook目前是国内外元宇宙布局最为激进的科技巨头，其计划5年内转型为一家元宇宙公司。目前Facebook在硬件入口、底层技术、人工智能以及内容四大组件方向上均着力布局。元宇宙目前的挑战集中在产品开发层面，其次是可引发硬件放量的单点需求突破(举例比如在线社交/在线办公，改变生活习惯)，我们认为Facebook搞元宇宙的阻碍同时也是其他厂商的阻碍，如何解决这两个问题Facebook是有可能做一个跟Roblox一样的东西出来的，挑战在于如何挖掘Roblox现有用户，Roblox用户年龄层集中在青少年，Facebook有没有通过产品功能撬动到其他年龄层用户。我始终觉得元宇宙的核心是社交，真正改变人类生活习惯，才有可能引发放量突破，Facebook入局做这个很好，fb的同学现在也会用Quest在线开会or蹦迪，想象力很大。Facebook发展方向明确，或许是以最终的社交为目的。从对元宇宙的理解以及Facebook的状况出发，具体提出三大发展方向：互联互通、新经济模式、公共空间。无论是回溯互联网革命史，在新旧时代代际交替过程中往往也伴随着新老主导力量交接，还元宇宙尚处于早期发展阶段，科技公司们的一举一动既是为自身行业地位添砖加瓦，同时也是在共同塑造着元宇宙的最终形态。以体验升级为终倒推必备的要素，分拆出元宇宙六大组件。硬件入口（VR/AR/MR）作为元宇宙的入口直接决定用户规模；内容是抢夺用户注意力的关键；基建及底层技术影响元宇宙世界的运行稳定性；AI将成为元宇宙时代重要的生产要素。综合来看，Facebook、苹果、微软具备硬件、内容与场景、底层架构等多重优势；腾讯、字节跳动拥有全球化流量优势，并持续补足相对短板；微软、华为、百度、阿里巴巴基于技术积累不断夯实底层基建；以太坊、Nvidia卡位经济体系与开发工具等关键环节【完美世界002624】公司积极探索 AR、VR、人工智能、云计算等前沿技术在游戏领域的应用，推出的游戏产品《轮回诀》完整呈现了AR场景从无到有的搭建过程；《梦间集天鹅座》对AR技术进行探索，可以即时捕捉玩家面部表情，并实时投射到游戏中；海洋题材沙盒生存游戏《深海迷航》在推出时就提供了VR模式，为玩家打造了更加新奇的游戏体验。【吉比特603444】公司在VR/AR技术、5G网络、云游戏等方面进行技术积累，已在Steam平台上线了《The Ranger：Lost Tribe》和《DeadlyHunter》两款VR游戏。【三七互娱002555】参投VR内容公司加拿大Archiact（10%股权）、上海天舍文化（15%股权）。其中，Archiact拥有众多优质VR内容，自主研发的游戏多次获得Google Play商店、三星Gear VR 、Oculus商店的榜首推荐，同时是华为VR商店的重要VR内容提供方。【东方明珠600637】综合传媒娱乐集团，控股股东上海文化广播影视集团有限公司（SMG）、CMC VR有限公司，以及美国顶级VR公司JAUNT公司拟共同成立合资企业，将集结各股东方资源优势，为中国广大用户提供电影级别的高端VR影视内容。【风语筑603466】公司是以“文化+科技”布局的展览展示行业领军企业，打造沉浸式产业，包括CG特效、人机互动、VR/AR/MR、8K、AI人工智能、3D打印、全息影像等数字科技。公司已完成对全球领先的VR视频内容平台VeeR的投资，参股投资数字艺术创作平台OUTPUT，提供VR试听短片、CG艺术短片等。【易尚展示002751】为客户提供三维数字成像和虚拟展示方案的设计，研发与实施其他3D视觉相关产品和技术等服务，包含三维数字成像，3D打印，3D\AR\VR\全息展示，三维智能系统等。2021年1-9月户用光伏成为需求拉动主力，原材料价格上涨彰显户用光伏需求韧性。机构认为，户用光伏当前渗透率低，成长空间广阔，2022-2025年年新增装机CAGR有望达34%，将持续领跑光伏行业。
目前户用光伏主要集中在山东、河北、河南三省，户用光伏装机空间广阔或为1200GW-2200GW，当前屋顶渗透率低约为1.8%，随着产业链价格回归合理，光伏组件价格继续下降，明年将新增5个省份达到光伏发电侧平价，后年基本实现多数省份光伏发电侧平价。在收益率、人口水平和三省相近的省份有望迎来户用光伏大发展，叠加整县分布式推进政策，行业有望高速增长，户用新增装机2022-2025年年化34%，将领跑光伏行业。现存的销售模式和共建模式本质上为投资主体和利润分配的变化，销售模式需农民负责初始投资，前期推广有难度需要金融支持，而共建模式较为重资产民企财务报表较难支撑装机快速增长。整县分布式光伏推进政策下，户用光伏模式有望向户用光伏企业+经销商承担制造、推广、建设及运维服务，央企作为投资方持有电站，农户分享固定收益的模式发展，可同时解决推广难和民企资金问题，融合各方优势，是适合行业快速、健康和可持续发展的商业模式。未来民营户用光伏企业的商业模式或为BT模式，具备平台化和轻资产的特点，且行业增速高于光伏行业整体增速，因此不能参照集中式光伏电站运营商进行估值。十四五高速成长期可按照PEG进行估值。![]()
隆基股份发布2021年三季报，报告期内实现收入562.06亿元，同比增长66.13%；归属母公司净利润75.56亿元，同比增长18.87%；其中，3季度实现收入211.07亿元，同比增长54.17%，环比增长9.68%；归属母公司净利润25.63亿元，同比增长14.39%。2022年硅料供需良好，终端需求放量，利润分配理性回归。公司传统优势业务，凭借技术、成本优势，同时一体化率逐步提升，2021Q3硅片外销比例仅25%左右，22年硅片+电池+组件盈利预计改善。同时，公司N型高效电池有望突破，BIPV正通力合作，光伏制氢蓄势于远方。全球光伏一体化巨头稳健成长，价值突出。预计2021-2023年公司分别实现归母净利润109.1、150.2、227.0亿元，对应当前PE分别为44、32、21倍。继续重点推荐。硅片业务，2021Q1-Q3公司硅片出货53-55GW，其中外销22-24GW。单3季度硅片出货15-16GW，其中外销规模4.0-4.2GW，单3季度出货规模环比有所下降，主要因3季度为应对原材料大幅涨价，公司硅片业务产能利用率维持相对低位，影响出货水平。盈利方面，源于价格的顺利传导、供应链管理优势及成本优势公司毛利率维持行业高位水平预计达到23%-25%左右。组件业务，2021Q1-Q3公司硅片出货26-27GW，其中外销25-26GW。单3季度组件出货10GW左右，其中外销规模9.0-9.2GW，行业价格博弈期，公司单3季度出货规模环比基本持平。盈利方面，凭借硅片供应及成本优势，叠加均价上涨，公司组件业务毛利率保持良好水平，预计达到16%-18%。其他业务方面，3季度预计转让电站620WM，预计贡献利润0.8亿元左右。硅料的参股收益预计2亿元以上。尺寸结构方面，182尺寸进一步提升，3季度硅片及组件中出货比例均达到35%-40%左右今天社长就和大家聊到这里，下次公众号名字可能就改成《首席调研》了，大家注意文章的推送咯记得在看，点赞点起来，别错过大肉机会！
![]()
注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！
|
