这板块预期差足，市场还以为在炒软件？
原创：研报社社长 游资研报社 2020-05-09
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一.软件分支：这板块预期差足，市场还以为在炒软件？二.研报金股：拐点来了，行业大催化，国产替代的分支（风华高科）一.软件分支：这板块预期差足，市场还以为在炒软件？本周科技的风口有所转变，从原有的半导体以及材料端开始转向软件和国产芯片发散的逻辑，我们分析背后逻辑发现2020年运营商集采大年将拉动服务器需求迎来拐点，更超预期的是，国产芯片服务器首次大规模招投标。
催化一：三大运营商发布服务器采集招标，国产服务器超预期入围1.中国电信:国产服务器中标占比20%。5月7日，中国电信发布20年服务器集采招标，采购需求56314台，采购规模相较18年的6.2w下滑9.3%;若以18年采购均价4.9万/台测算，本次招标规，模超过27亿元。最超预期的部分是在国产化服务器的招标:8个标包中，InteL的CPU服务器需求为44731台，占比79.4%，AMD芯片服务器需求为398台，占比0.7%，国产化(华为鲲鹏CPU+中科曙光海光CPU)需求为11185台，占比19.9%。其中国产化产品的需求主要集中在双路服务器，也有一部分人工智能服务器采用华为鲲鹏920思路CPU芯片加异腾芯片，海光CPU则搭配英伟达GPU。2.中国移动:刷新单次招标最大规模。此前中国移动业发布了20服务器集采需求138,272台，刷新单次招标最大规模。若以18-19年PC集采平均单价7.31万/台测算，此次集采规模达101.08亿元。3.中国联通:已经明确采购计划电信+移动的需求释放，同时联通已经发布20年集采前的专项测试，采购计划已经明确。催化二：2020年运营商服务器采集大年，规模超预期。三大运营商的ICT转型+5G新周期推动，2020年运营商集采大年将拉动服务器需求迎来拐点。我们预计中国移动下半年大概率开展第二次招标，行业需求将持续释放。2019年除中国移动释放了11万台(两次招标)的服务器需求外，联通、电信都没有展开集团层面的大规模集采。2019H2，移动、联通纷纷宣布将公有云作为战略转型目标。叠加20年5G商用，预计行业将进入新一轮投入期。服务器市场经历19年的调整后，20年将重新进入需求大年。此前测算2020年运营商市场的服务器需求规模将突破220亿元，从目前进展来看，大概率超出我们预期。同时我们关注到周五盘面上中科曙光的涨停板对于市场的影响力比较大，但是比较可惜市场相对较疲态，封板质量不高，但是力度不错，背后逻辑除了本身受中国电信发布中国电信服务器(2020年)集中采购项目货物招标集中资格预审公告以外，本身标的也是有较强预期差的。![]()
中国电信此次招标基于国产芯片服务器数量比例由15%上升至20%，表明关键行业芯片国产化进程提速。中科曙光本次中标是海光芯片逐步突破关键行业细分应用的再次佐证，随着今年下半年芯片流片切换顺利，海光在各大行业的应用有望陆续落地。中科曙光近期拟定增48亿元发力国产芯片高性能计算相关核心技术，有望推动国产处理器芯片的产业化，构建“芯片设计与制造、整机系统、软件生态、应用服务”完整创新链和产业链，成为公司战略发力信创领域关键一步。相比于业内其他公司，中科曙光有望成为信创产业趋势下核心受益标的:1.海光x86架构CPU芯片前期获得AMD的Zen架构授权，可实现自主研发，而且Zen架构生态成熟、芯片技术起点高，近期海光芯片在全球测试数据库展现一流性能。2.2019年海光实现营业收入3.90亿元，按照单片五千元估算出货量达到8万片，佐证前期已顺利量产。3.中科曙光旗下海光是国内x86架构顶级芯片领军供应商，2017年昆山百万产能自主可控服务器生产基地启动，2019年海峡星云海光整机重大产业化项目基地落地，两大信创服务器产业基地确保未来产能发力，公司基于龙芯处理器的信创产品线亦全国领先。国内服务器研发生产龙头企业,服务器销售额位居中国市场首位,全球前三,增速全球第一，和美国思科公司成立合资公司,开发数据处理laaS领域;在国内人工智能计算领域的市场份额超过60%,为百度、阿里巴巴、腾讯、奇虎、科大讯飞、FaCe++等国内知名A相关企业提供计算力支撑。2018年6月1日，神州数码控股有限公司正式在北京数码科技广场展示了以大数据、云计算、人工智能等前沿技术创新与应用为核心的“数字中国·创新中心”，同时成立了神州数码场景研究室、区块链实验室、云计算实验室和大数据实验室。其他收益标的：东华软件、紫光股份，华为鲲鹏配套软件:诚迈科技、中国软件、东方通、宝兰德、卓易信息等。![]() ![]()
风华高科近日发布年报及一季报，2019年度实现归母净利润312亿元，同比下降66.69%，20Q1实现归母净利润1.25亿元，同比下降20.67%。
风华高科20Q1单季归母净利润环比大幅提升，拐点迹象明显，公司开始步入利润释放周期，核心产品MLCC享受加速进口替代和高景气度行业红利，业绩和业务进展有望持续超市场预期。因疫情影响风华高科股价大幅回调，整个一季度表现相对较差，信达澳银新能源产业股票、交银经济新动力混合两只明星基金反而逆势加仓，信达澳银新能源产业股票近一年取得101%收益，交银经济新动力混合近为年也取得近70%收益,远远跑赢大盘。数据显示，2019年末MLCC库存量为66.9亿只，同比下降32.8%，库存量/全年销量比值仅为5.9%。一季度在行业不景气背景下公司毛利率环比提升7.1pct到25.0%，佐证MLCC行业景气度提升。20Q1以来新冠疫情对全球电子行业需求有一定影响，但MLCC原厂价格和订单稳定业绩持续增长，行业代表性公司台湾国巨4月单月营收44.41亿新台币(同比增长36.59%)，MLCC衍业高景气度得到验证，行业内风华高科在涨价趋势中业绩弹性较高。MLCC作为科技产业核心基础元器件,当前国内高端MLCC产品仍为海外把控,中美关系推动终端客户供应链转移，高端MLCC国产化将提速。操盘策略 风华高科聚焦主业加速公司高端MLCC的扩产，公司长期有望受益于国产替代加速和新增产能释放，盈利能力持续上行。标的目前走势有一定走趋势的动作，整体来看标的的动能还是比较强的，标的受到了部分资金的关注，该标的我们认为逻辑上没有问题，机构给出维持目标价32.2元的报告，目前看空间较大，更建议的买点是等待回调阴线的均线买入法，不建议贸然追涨。![]()
工信部副部长：加快补齐我国高端医疗装备短板，创新体制机制和组织模式
农业农村部办公厅印发《2020年农业农村部网络安全和信息化工作要点》，要求大力实施数字农业农村建设特斯拉签订高达40亿元人民币的贷款合同，用于上海工厂人民网新电商研究院报告：线上线下新经济融合发展，“五五购物节”打造提振消费新范本
新农开发：目前公司主营业务以液态奶、皮棉、棉种为主，主营业务不涉及市场热点关注的粮食等题材
新筑股份：合计持股10.86%股东聚英科技及一致人拟6个月内减持不超过2.38% 今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见
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