机构看好方向，开始表演！

说2件市场关注股很高的事。

一个是新型烟草这块，今天港股的思摩尔国际、华宝国际等，涨幅均在10%以上，导火索是国外监管开始明朗化，英国和美国都已经官方层面认可，尤其是美国FDA认可HNB、雾化产品的减害性，政策担忧减弱。

所以当政策明朗化后，板块开始活跃，毕竟全球新型烟草渗透率，也就5%左右，处于渗透率的早期阶段我，未来成长空间很大，只是产品决定了，未来受政策扰动还会不断。

另一个是南网“十四五”规划出台，根测测算，南网“十四五”电网投资规模，叫“十三五”增速在20%以上，是超市场预期的，不过因为辐射面较广，炒作情绪较为低迷，也就一二次融合设备的宏利达借势上行。

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近期，汽车产业链逐步走强。

10月18日的小密圈中，老樊就作出提示，卖方机构早已开始集中性看好，4季度的乘用车行情，主要是高频数据出现拐点，即整车厂的排产数据开始好转。

而机构看好乘用车行情，核心支撑逻辑在于2点：

一是缺芯问题逐步缓解，整车厂10月排产开始好转。

之前缺芯压制传统燃油车的放量，因为电动车的优先级更高，所以电动车的销售数据向上，但燃油车生产和销售数据，是惨不忍睹的。

但随着东南亚汽车芯片封测环节，逐步恢复到相对正常的水平，缺芯弱化后，10月排产环比好转，是在数据上印证整车行业景气的逐步抬升。

二是Q4到22年Q1，预计销量边际改善一段时间，支撑这个板块的beta行情。

一方面是整车固有的环比增长模型，历年9月份以来销量数据，就是会环比增长的；另一方面，今年乘用车的库存，不管是工厂端还是渠道端，都处于极低的水平，所以生产端的改善，会开启补存的动作，同时优质车型推出，会加速终端的销售，这会带来销量环比上台阶。

但老樊认为，整车看重的是贝塔行情，零部件反而是α+β属性兼具，所以明确指出零部件的投资机会，挖掘的伯特利，持续创新高。

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展开说一下，零部件和整车的差异：核心在于产品属性的差异。

整车的产品属性，是有很多瑕疵的，复盘汽车百年历史能够发现，单一车企的市占率，10%就是天花板了，这和智能手机有着极大的差异。

而很多投资者，在将电动车和智能手机作对比时，忽略了这一重点，智能手机单一产品，都可以占到10%以上的份额。经历百年，汽车行业的格局还如此分散，本身就说明产品是有很大瑕疵的，大家买车，有人看重品牌，有人看重外观，有人看重价格，有人看重性价比，不一而足。

所以这个产品特性，也就给了后来者崛起的机会，才会有国产品牌的崛起，所以老樊在圈子里，给大家分享过一个整车的投资框架：

那就是短期看库存，中期看产品和产能，长期看需求和竞争格局。

这个框架也能看出，汽车股从来没有什么长期主义，赚的都是新产品放量周期的钱，比亚迪、长城、长安这轮大牛行情，就是站在新产品的放量周期上。

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而零部件产品，不同零部件产品属性不同，往往孕育着好产品、好公司的机会。

就比如挖掘的伯特利，核心就是看制动产品的渗透率和产品粘性。

先说渗透率，底盘制动是不断升级的，从盘式制动器—EPB—线控制动，目前EPB的渗透率超过50%，但国内份额提升的空间还有很大。

再说线控制动，智能驾驶最可能先落地的环节，就在执行端，这就给以线控制动为代表的智能驾驶执行端，从低到高渗透率提升的大趋势，而且这块的产品，国内并不落后于海外，是同台竞技的。

再说产品粘性，制动产品的技术壁垒相对较高，研发周期很长，需要十年以上know how积累，且涉及到安全性能，产业链稳定性高于其他零部件，替代风险小，所以产品有粘性，产品生命周期较长，格局优势较好。

而伯特利在线控制动，是国内唯一的自主破局者，其已经在主流客户车型奇瑞瑞虎8定点，未来大概率会从国产走向合资、外资。