为何，剪刀差行情？

北上资金的净流入，叠加港股上涨。

说明机构资金面，对中美高层会晤，持有向好的预期，但事件相对敏感，这里老樊不做展开。

昨天，江苏省盐城市领导在会议中，提出十四五期间盐城要规划9.02GW近海和24GW深远海风机容量。盐城近海100米高度，年均风速超7.6米/s, 远海8米/s，利用小时3000-3600，风力资源较好。

在消息的刺激之下，今日海风产业链展开强劲攻势，之所以市场“很买账”，还是在于海风的成长空间持续上探，进而引发估值先行。

就以该次的盐城为例，盐城仅是江苏一个地级市，5年的海风规划，做到合计33GW，相当于年均6.6GW，已经接近21年实际海风装机量的8成。

这个数字，跟上次解读的漳州的年均规划相当，这说明一个海风好资源地级市，做到年均5-10GW装机，是有很强的可行性的。

这样就会引发市场很强的联想，毕竟国内有江苏、福建、浙江、山东、广东五大海风基地，海风资源非常广阔，市场猜想后续各地规划，大概率也会陆续出台。

另外，海上风电的装机含金量很高，根据机构测算数据，1W的造价以及发电量，为光伏的3-4倍，为陆上风电的1.5-2倍。一个地市33GW的海风对于产业链的拉动其实相当于100GW的光伏。

----------------

老樊在挖掘风电博弈性机会的过程中，就在圈子内和大家提示：重视海风，未来平价打开向上空间。

直白来说，就是海上风电的成本，也降了很多，海上风电的好处，就是海上一直都有风，它的风持续性更强，且没有太大太多的遮挡，又都在沿海发达地区，所以海上风电随着它成本下降，装机的空间是很高的。

所以各地规划的出台，引发估值驱动行情，不是看明年业绩有高增长，而是大家对中长期的乐观程度上来后，把估值提上去，估值从10x到20X、30X，这也是老樊强调为何风电是博弈性机会。

领涨的方向，就是圈子内提示的，纯正的海风标的东方电缆，以及单机价值量上升的塔筒标的大金重工等。

但这里老樊要提示一点风险，短期毕竟是估值驱动的行情，易涨易跌，波动性很大，当下热度更高，反而要谨慎。站在明年角度，继续看好风电好产品、好公司，从纯博弈走向基本面趋势机会。

------------------

汽车产业链，短期走出整车和零部件的“剪刀差行情”。

在10月18日《这次利好，不同以往！》以来，就和大家强调，卖方机构开始集中性看好，四季度的乘用车行情。核心逻辑就是受制于缺芯等问题，压制的需求会逐步缓解，销量会迎来1-2个季度的边际改善。

但老樊强调过，整车更加看重β行情，所以当零售数据改善不及批发时，市场有开始担心，这轮整车β行情，力度是否减弱，叠加长安大跌，压制整车股的短期股价弹性。

但持续挖掘的，以伯特利为首的汽车零部件环节，却迭创新高。

对于伯特利投资机会的挖掘，最早在4月19日《上涨行情，走多远？》中，当时市场热炒自动驾驶主题，老樊提示真正落地的，还是制动这块，当基本面出现最新变化时，小密圈反复提示。

短期零部件的领跑，是市场更加认可补存逻辑，因为汽车销量的边际改善，势必会先带来零部件的补库存，而且相比整车来说，零部件的平均涨幅，是弱于整车的，也有补涨逻辑。

其次，是部分环节零部件估值中枢，在持续抬升，以前汽车零部件环节，平均pe估值中枢也就在15-20X，但现在已经来到20-30X，智能化等方向标的，更是维持在40X以上的pe估值，这是产品属性的改变带来的。

比如挖掘的伯特利，因为线控制动，是智能驾驶最先可能落地的环节，所以给了很强的估值溢价，再比如去年下半年特斯拉采用全景幕布新产品后，福耀玻璃从蓝筹的15倍PE，直接转变为成长属性的40PE左右估值。

这也就是老樊在课程的“好价格”篇讲到的，看懂产品，再谈估值，不可本末倒置。