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二.研报金股：新一轮周期要启动了,打铁还需自身硬(三安光电)
昨天社长给大家做的简评胜率还是很不错的，近期的行情更多是以轮动为主，所以没有太多覆盖的逻辑，明天开始需要重点关注下两会预期以及政策面的催化，有好的机会我们也会进行覆盖，今天说一个预期差比较强的方向——出口股。
本轮出口股的下跌始于2月下旬，伴随海外疫情扩大，结合一季度国内举国抗疫体制下才艰难控制住疫情，市场对于欧美国家抗疫能力担忧，预期对出口业务影响至少在两个季度以上，因此本轮很多品种甚至都有腰斩的幅度。但进入5月，欧美国家陆续重启经济，时间点上算是超预期，线下门店陆续开启，同时出口订单也逐渐进入复苏期。预计对出口企业来说，5月订单优先恢复，6月将反馈到出货上。国内消费最困难是2—3月，3月各大品牌借助线上直播渠道接受预订单蓄客，4月线下重启，结合4月线下促销和51长假，内销在4月和5月前半月获得显著的恢复。机构预计顾家和敏华等品牌4—5月线下或均录得两位数增长，根据天猫数据4日芝华士旗舰店销售额1.93亿，壹临门旗舰店销售额6432万元(+613.9%)，顾家家居旗舰店销售额7610万元(+55.4%)，梦百合旗舰店销售额696万元(+87.1%)。因2月国内疫情影响，所以判断3月复工后预计加紧赶工海外订单，3月复工几乎都是加班加点赶工海外订单，但3月后半月开始海外订单急剧下降并持续到整个4月，期间网络上不乏海外客芦取消订单或延迟发货的报道。海外需求也走两极分化，因居家办公，办公桌椅和笔记本、PAD等需求得到一定转化缓解，需求波动相对较小的例如沙发、床等因线下零售门店关闭、消费者减少出门影响更大，和国内3月一样，4月的海外可选消费也仅靠线上。5月以来，美国furnitureretailers逐渐重启门店并下单，我们预计出口市场5月订单开始复苏，6月有望提速。公司的主营业务为客厅及卧室中高档软体家具产品的研发，设计，生产与销售，主要产品包含沙发，软床，餐椅，床垫和配套产品。公司有望受益于消费升级。公司持有绵眠科技15%的股权。目前，绵眠科技主要经营的产品为人工智能睡眠产品，绵眠科技已在健康，酒店，床品领域建立全方位的销售渠道，并与来自美国，日本，韩国，澳洲等国外代理商建立合作关系。同时，绵眠科技已搭建了用户的健康大数据平台，可为用户提供更丰富及多样化的服务。公司主要从事智能电动床及配套产品的研发、设计、生产和销售。新工厂主要进行智能化生产，投产后产能可以覆盖原有工厂的产能。产能的提升主要是为中国、欧洲以及美国市场日后智能电动床的销售发展打下基础，预计2021-2022年实现满负荷生产。![]() 科技股今日走势十分抢眼，符合社长昨日的预判，现阶段科技和消费板块处于比较强的轮动行情，后期逻辑依旧值得关注。
前期我们覆盖过台系LED大厂晶电要求其MiniLED上游厂商积极备料数个月，背后逻辑或是MiniLED产业即将启动的前兆。机构认为LED行业供需改善拐点有望到来，长期看好三安光电LED新需求及化合物半导体的发展，当前股价对应，2020年PE估值为54倍，可比公司20年平均PE估值为68倍。利润率、库存等多指标预示行业处于历史底部区域，以三安为例，当前毛利率水平处于近10年来的最低位置(30%左右，接近2012年低点水平)，库存亦处于近5年的高位。部分厂商毛利已低于现金成本，行业利润率进一步下行空间有限。2009年至今LED芯片行业共经历3轮周期，主要是由各周期LED产品的新需求带动，目前MiniLED和MicroLED有望引领LED产业下一波需求。三安光电即使在行业低谷时依旧保持领先整个行业的利润率，有望受益龙头集中趋势。三安光电深度布局新兴Mini/MicroLED芯片产业，目前其MiniLED芯片已批量供货三星，其他客户有的在验证阶段，有的少量供货，未来有望充分享受行业红利。三安光电化合物半导体业务前景广阔，景气成长趋势已渐渐显现。2019年已取得国内重要客户合格供应商认证，全年实现销售收入2.41亿元，同比增长40.67%。①砷化镓射频出货客户累计超过90家，客户地区涵盖国内外。②氮化镓射频产品重要客户已实现批量生产，产能正逐步爬坡，电力电子产品客户累计超过60家，27种产品已进入批量量产阶段。科技股我们昨天提到过市场有一定误杀的情绪，目前有一定的回暖的情绪，后续我们认为自主可控仍然是贯穿全年的机会，三安光电近期机构热度逐渐攀升，后面大概率有波段和趋势性机会，今天涨停力度较弱，但我们认为是启动的信号，因为该标的涨停次数不多，但每一次启动后都会有段趋势性机，机构认为三安光电20/21/22年18.6/27.9/33.2亿元，对应PE估值为54/36/31倍。
最后强调一下—— 近期受到华.为事件影响，资金偏向科技，科技自主可控仍是主要方向。 投顾尹老师操作多波的轴研科技，走出了近期最高的8板，一大粉丝已经跟吃上大肉。 ![]()
尹兄超级牛散，容大感光，第一季度新进十大互动之一，他几十年来专做波段短线，特别擅长于捕捉政策性机会，对我国政策研究颇深，几乎屡战屡胜。实盘中他的每日预测分享，没有一句废话，简洁，明确，有效，观点鲜明。顺便说一下，尹兄还是全国实战带盘第一人！据说本次两会期间他们会进行一月一次的集体短线大布局活动，盘中更有多只短线必涨股免费公开。长按识别加尹兄微信 入实战微信群，5月一起翻倍 现在尹兄的官方微信作战群内重新开始招收粉丝，由于他精力有限，仅限100名，全程免费指导，新到先得。添加微信后不但可以获得每天尹兄的权威点评，更能得到他最新的作战布局等一手权威资料。免责：文末为第三方投顾发布，仅供参考，本平台不承担任何责任
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