出大事了！

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今天市场如期调整，昨天社长说过自己作为这一波行情坚定的多头，都给大家提示风险了，现在行情可能真的要出风险，果不其然.......不幸言中。

今天回调是比预期要强不少，基本上所有的龙头都是出现了非常明显的下杀，不过好的现象是光伏线以及偏低类的机构品种，机构资金补仓的动作和意愿是非常强的。

按照目前市场状态看，也意味着有大量的踏空资金还没有进场，所以后续社长认为不要过度悲观，过度看空，机会仍然大于风险。

今天算是这波行情第一次比较明显的回调，虽然力度惊人，社长用之前开车的例子来解释，我们把趋势理解为车速，现在车已经开到120迈，一脚刹车，车速一定会减，但是不会瞬间到0，趋势出现了，也不会轻易的结束。

只有出现了一些特别极端的情况，比如撞墙、撞车可能会让车速快速下降，正常来说降到80降到60再慢慢的去，是慢慢减速的过程，目前看暂时没有极端利空出现，不必过度悲观。

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这里短线情绪的分歧社长认为不要过多重视，之前也说过现在短线行情本质上是依托于板块强度所出现的情绪溢价，也就是说汽车小票的强势是因为汽车大票的强势，现在大票已经不强势了，后面小票可能是杀人的重点。

社长认为倒不如去关注有机构看好的方向，来的更稳一点，虽然可能赚不到大钱，但是也不会亏到太多钱，其次多说句，现在手上有被套的品种，只要不是情绪化、极端化的跌停板，拿几天也是不错的，社长也不建议大家直接斩仓。

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今天社长也继续聊一些偏低位的逻辑，目前部分有接力高位的预期。

功率半导体

欧盟规划到25年光伏发电能力翻番，到30年装机600GW。年初以来，英飞凌/ST/SEMTECH缺芯涨价，22年1-3月英飞凌积压订单金额超370亿欧元，是其21财年收入的3.3倍，安森美不再新接车用IGBT订单，其22年-23年产能已全部售罄。

国内公司IGBT在手订单数倍于交付能力，产能供不应求，功率半导体高景气持续。

社长25年全球/中国IGBT市场规模将达到1048/493亿元，21-25年CAGR高达18%/21%，其中新能源汽车和光伏储能是增长最快的赛道，21-25年CAGR分别为36%/27%。20年下半年以来，全球缺芯加剧，海外功率厂商优先保供海外车规客户，给国内厂商带来加速导入下游客户机遇。

预计中国IGBT市场的国产化率将从21年31%提升至25年73%，结合中国IGBT市场21%的行业增速，预计21-25年中国IGBT企业国内收入增速有望达到56%。

相关公司：

扬杰科技（高增长低估值，peg仅0.5）

斯达半导（国内IGBT龙头，新能源占比最高）

宏微科技（进入新能源车/光伏储能龙头客户，收入高速增长）

新洁能（下游结构改善明显）

时代电气（IGBT快速增长，技术实力国内领先）

士兰微（产品结构持续优化，产能布局业内领先）

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另外近期青岛啤酒刚开完股东大会，社长也带大家跟踪下。

恢复与库存：根据公司交流，6月延续5月改善趋势，6月努力追回4月销量损失（我们预计2Q22销量持平左右）。公司主动管理保鲜期，库存保持健康水平（根据草根调研，我们预计核心区域渠道库存1个半月多）。根据草根调研，山东区域终端6月环比改善，特别是6月20日开始进入旅游旺季，省内游明显增加（度假酒店房型紧缺），不过相较于往年仍有缺口（省外尚未恢复）。

升级与大单品：公司强调1+1+N的产品策略及沿黄沿江的区域策略。根据公司交流，受疫情影响，场景受损，经典、纯生增速有所放缓，但2Q22升级趋势不变，公司正积极拓展非即饮渠道及家庭消费场景。纯生是重要大单品，升级主力，新装升级；白啤有潜力，目前正在扩产能；经典迭代主流以下，与崂山共同逐步替代地方品牌。新品类方向包括原浆、威士忌和苏打水。

成本、费用、利润：根据公司交流，2H22大宗商品价格趋势下行，考虑到采购周期滞后性，2Q22成本仍维持高位，但2H22成本压力缓解，绝对额将略低于前期预期值。费用方面，旺季费用将环比加大，同时旺季经销商激励费用预计需要预提。按照股权激励目标，2022年全年保底利润极大概率完成或超过，其中包含土地出让金收入。

免责声明：以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导，不构成个股推荐。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担