这板块炒补涨？别搞笑了，预期差大着呢！

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一.金融：这板块炒补涨？别搞笑了，预期差大着呢！

今天金融板块继续大涨，从原有的证券板块已经延伸到了银行和保险这类相对低估的板块，今天我们覆盖一部分银行的预期差。

1日召开的国务院常务会议决定着眼增强金融服务中小微企业能力，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。会议指出，做好“六稳”“六保”工作，特别是保中小微企业、民营企业生存发展，必须加大金融支持，发挥中小银行不可或缺的作用。会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。

具体政策方面，会议明确:优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金，增强其服务中小微企业、支持保就业能力;以支持补充资本金促改革、换机制;一行一策稳妥推进补充资本金。

经济下行周期，又碰上突如蓦来的投情冲击，我国中小银行的稳健经营能力受到冲击。根据央行金融稳定局近期披露的数据，目前全国中小银行约六分之一其资本充足率已低于10.5%的最低监管标准，有532家风险比较高，主要是农村中小金融机构，更有个别银行该项指标长期为负。而这些金融金钩又是小微企业最主要的信贷来源，因此补充资本金具有必要性。

另外机构测算，若要支撑12%的信用扩张速度，中小银行需补充约1.15万亿元资本金，平均的资本充足率才有望维持在13%。此次以地方债为主体，再引入其他公共资金或社会资本，有望有效缓解中小银行经营难题，在让利实体经济的同时，也给中小银行带来新的发展机遇。同时近期各大券商的银行部分开始展开多次电话会议，主要讲述银行板块现有逻辑以及预期差，后续有望迎来长催化。

郑州银行、青岛银行等资本充足率较低。

常熟银行、青农商行（已涨停）等在小微服务领域成绩较好。

板块现阶段预期差较大，市场更多认为炒作的是补涨，但是背后还有政策预期和估值回暖逻辑。

紫光国微因机构爆买，今日开盘弱转强，目前我们认为储存板块有相对较强的补涨预期，根据金融机构Yonhap、Infomax对当地13家券商进行的调查显示,分析师平均预期，SK海力土第二季销售额预估可达8.29万亿韩元(约合69亿美元)，比去年同期增长28.6%，而营业利润预计将达1.7万亿韩元(约合14亿美元)，同比增166%。服务器和PCDRAM芯片为SK海力士的主力产品，占公司DRAM总销售额的55%。

服务器与PCDRAM合约价格，各较前一季度上涨20%与14%，这将有利于公司二季度的利润大增。SK海力士会在下半年冲刺手机DRAM的销售，随着下半年苹果iPhone12、三星Galaxy Note 20等新手机、索尼PS5游戏主机、微软新游戏主机XboxSeriesX的陆续问世，都让存储器的后市需求看好。

太极实业：同海力士成立合资公司海太半导体,主营DRAM芯片封测业务，主要为海力士的DRAM产品提供后工序服务。

雅克科技：旗下的韩国UPChemical主要从事生产专业化、高附值的旋涂绝缘介质和半导体材料前驱体，产品主要供应于SK海力士、三星电子等知名半导体企业。

机构的最爱，好用又实惠，有渠道又努力（北新建材）

看点一：机构的最爱

随着市场越来越成熟，投资者对上市公司基本面重视程度越来越高，机构今日发布深度报告再次强调石膏板龙头北新建材投资价值。

机构认为，北新建材在石膏板行业一家独大，行业集采变化和公司竞争优势使得公司石膏板高端化、轻钢龙骨快速放量将持续，防水业务内部整合已完成业绩放量也值得期待。

近几年住宅精装修渗透率持续快速提升，带来上游采购模式变化(集采)。这给北新建材经营上带来两大变化，一方面带来石膏板行业需求品牌升级，另一方面使得有品牌和较强供应链服务能力的龙骨业务放量。

看点二：好用又实惠

北新建材在石膏板高端品牌里性价比优势明显，旗下龙牌和新泰山价格低于其他外资品牌，但产品品质没有明显差距。

而且石膏板产品有运输半径，北新建材是唯一进行全国性布局且加快轻钢龙骨的全国性协同布局的公司，配送优势明显。信发集团近期跨行进入做石膏板，市场对竞争格局恶化有所担忧。但和PVC企业跨行做水泥对水泥行业格局带来冲击不同，石膏板客户讲究品牌销售讲究渠道，没有品牌及渠道的多年积累和建设很难进入中高端市场，而且信发集团成本优势只局限在本地市场不会有全局影响，整体上对石膏板中高端市场和北新建材竞争优势影响较小。

看点三：有渠道又努力

北新建材去年8月份开始陆续布局进入防水行业(当前规模全国第三)，5月15日召开誓师大会宣告内部整合完成。公司可以凭借央企资源优势，石膏板行业品牌力、渠道优势和资金优势，有望助推防水业务快速放量，未来几年高增长值得期待。北新建材石膏阻燃板、石膏砂浆等新产品处于导入期。

石膏阻燃板:目前防火建筑材料很有限，石膏板阻燃和环保性能好、易施工、不易变形，未来发展空间大。

石膏砂浆:和水泥砂浆相比，石膏砂浆具有凝固非常快、性能好、绿色环保等优势，成本高成为制约其发展的重要因素，随着生产和施工技术日渐成熟近几年石膏砂浆发展较快。

标的从去年被挖掘板块的龙头性一路高走，趋势良好，自回调后价格有明显低估以及吸引力，今日强力突破60日压制，成交量显示明显有资金介入，根据机构预计北新建材2020—2022年EPS分别为1.54、2.03、2.38元，对应PE分别为14.7x、11.2x、9.5x，给予公司2020年20XPE的判断，对应合理价值为30.8元/股，较当前价格24.38元尚有25%上行空间。