产业链有点变化！
原创：佚名 首席调研 2022-08-10
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目前行情比较尴尬，强和弱共存，同时这种强和弱从逻辑和状态上来说是很相似的，一念天堂、一念地狱。这种行情挺无奈的，实际一波好的赚钱效应是每个人都能挣到钱，行情是有持续性的，现在虽然有主线，但似乎主线没有能走出来的。像近期的芯片、光伏、汽车看上去都不错，但是买到后第二天好一点的冲高，不好的直接闷人，像近期的金晶科技就算是近期行情的小缩影，一天涨停、一天跌停，虽然近一周还是涨的，但是持仓体验非常差，尤其是稍微上一点仓位就能感受到行情的别扭，不是件好事。不过近期的二波整体走的都不算差，这种模式可能是短期市场的新思考，毕竟现在监管的存在导致大资金一直没有酣畅的接力状态，更多的是预判的机会，后面折多观察。说回行情，虽然现在市场芯片、汽车、光伏、机器人都有表现，但机器人有点被淘汰的意思，市场资金更多聚焦在芯片和光伏，简单聊一下。******************* 芯片现在炒作已经进入到逻辑阶段，梳理下近期的催化和逻辑。7月28日，美国众议院通过《芯片法案》后，拜登正式签署法案。芯片法案明文针对中国的投资限制，企图限制半导体企业在中国扩产28nm以下先进制程。近日美国更要求韩方必须在8月底前做出明确决定，是否参与日本和中国台湾组建“四方联盟”（chip4），欲将中国大陆排除在半导体供应链之外，半导体上游供应链国产替代的重要性愈发凸显。部分领域的景气下滑不改扩产的决心和信心，我们统计和预测，2022/23/24年，大陆12寸晶圆厂（不含外资）新增产能将达到30/36/39万片/月，将会持续催生对于设备和材料的需求，当前国产设备厂商正进入1-100的放量阶段，而材料目前正处于0-1的突破关键期，相关公司中报表现亮眼，利润释放作证业务成熟成长。******************* 另外是近期的光伏方向也值得多关注，不过更多是硅料方向。随着硅料新增产能持续投放，今年行业受上游约束的因素有望得到释放，产业链供应能力的增强将提高装机规模上限。当前产业链价格维持高位，上下游环节正处于博弈阶段，随着时间进入到三季度，产业链需求回升，组件受益弹性较大。一是硅料新产能加速投放，硅料供给放量降价的直接结果是组件出货增加。二是市场流传组件8月排产环比7月下降，倒逼硅料降价。两者因素叠加，即将进入后硅料时代，随着各环节随之降价，国内集中式电站已经等了很久，因为此前国内集中式项目对于单面组件接近1.95元/W的价格接受度较低，短期内会影响国内集中式电站的装机进度，迎来一波需求爆发。若降价后硅料满产满销，则说明需求与供给匹配；若后期硅料价格不下降，则意味着需求景气；若硅料不能满产满销，则说明新增供给大于需求，降价将取决于供需缺口大小。最终，装机各环节降价，随后需求增长又会支撑组件价格，最后反馈到上游，产业链将寻找新的平衡点。盈利能力方面，电池、组件可能会更坚挺，大尺寸电池产能紧俏，硅片环节要进一步看供需，辅材环节受益于组件量增。综合考虑量价、供需关系后，受益程度排序为一体化组件＞电池＞辅材＞逆变器＞硅片＞其他。相关公司：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、钧达股份。![]()
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