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三.研报金股：行业竞争格局持续优化，全产业链，估值较低（新洋丰）今日信创是行情中的佼佼者，走势十分抢眼，但机构+外资大卖近7亿！后市怎么看？
信息化应用创新的简称，是指硬件（芯片、服务器等）和软件（操作系统、中间件、数据库等）一系列信息化创新技术，可理解为数字基建，属于新基建最底层的一环。2020年是信创产业全面推广的起点，作为“新基建”的重要内容，国产CPU和操作系统是信创产业的根基，也是基础软件中卡脖子的环节，是急需实现国产化的领域。一个非常核心的逻辑就是国产替代，中美贸易摩擦反复，尤其是今年以来中美贸易摩擦再次升温，外部压力倒逼国产替代加速。2020年5月15日，美国商务部连续发布针对华为的规定，加大对华为实施的技术封锁力度：在全球范围内限制使用美国软件和技术的公司向华为提供产品，特别是半导体产品。目前，部分软硬件关键核心技术仍为国外公司主导。只有拥有自主可控的核心技术，才能摆脱美国在技术上的牵制。打破国外垄断，改变被动局面，推动信创产业发展已成上下共识。同时，近期机构认为国内巨头技术突破，构建完整信创产业链，目前，我国信创体系逐步缩小与Wintel体系的距离，Wintel代表微软的Windows和Intel架构CPU所构成的技术体系，占全球电脑份额的95%左右，垄断性非常强。据机构远侧，2019年全球服务器销售额约700亿美元，预计到2023年全球计算产业投资额为1.14万亿美元，其中服务器产业投资额达1121亿美元。中国计算产业投资额为1043亿美元，接近全球的10%，是全球计算产业发展的主要推动力和增长引擎。另外，叠加近期各大运营商以及政府部分的大力采购，后续我们认为信创行业将迎来大发展，同时今年是信创产业落地第一年，5月三大运营商以及银行业信创订单落地，开启行业信创大时代。7月党政信创招标高峰将至，当下信创行业产业链已经成熟，在信创自主可控背景下，今年信创产业规模或将超预期。信创产业目前分为硬件、基础软件、应用软件。从今日走势来看，市场更加认可应用部分，其中中国软件被机构大笔卖出，对于市场有部分影响，但是我们认为背后逻辑可以支撑，现阶段大概率会继续炒作，但近期高层有降温的意思，适当谨慎一点ZZ风险！人工智能计算领域，公司已打造出完整的人工智能计算产品线，支持适用于不同应用场景的多种芯片。同时，公司正在大力促进高性能计算、大数据、云计算和深度学习等多元计算模式的深入融合。寒武纪影子股，公司推出首款搭载寒武纪AI芯片的人工智能服务器。拥有完整的从操作系统等基础软件、中间件、安全产品到应用系统的业务链条，覆盖税务、党 政、交通、知识产权、金融、能源等国民经济重要领域。近期报道显示，嘉能可位于刚果金Lualaba省KCC铜矿出现6名新冠病毒感染病例，目前其他接受检测工人均未发现感染症状。KCC铜矿尚末表明此事对生产的影响。
KCC铜矿是嘉能可旗下Katanga公司主力在产项目，也是嘉能可关停Mutanda矿之后的主要钴矿产出来源，2020年一季度钴产量为0.53万吨。根据嘉能可公布的产量指引，KCC计划2020年生产铜27万吨，钴2.6万吨， 若完成指引将成为全球第一大铜钴矿，占嘉能可总指引产量的93%，钴产量占全球总产量比例接近20%。若该矿因疫情出现停产减产，将对2020年钴原料供应产生较大影响。有色金属板块近期表现强劲，尤其是以锂、电解铝等有涨价催化的品种尤甚，机构认为钴的供给高度集中、金融属性强，疫情的扩散不确定性将影响供给，一旦拐点向上价格弹性非常大。钴业龙头向锂电新材料进军的华友钴业、国内钴粉龙头寒锐钴业及产能快速释放的弹性二线标的如洛阳钼业、盛屯矿业等。![]() 行业竞争格局持续优化，全产业链，估值较低（新洋丰）
近期市场对上市公司业绩关注度越来越高，近期像理邦仪器、振德医疗、汇川技术等中报超预期的公司市场表现非常亮眼。机构覆盖一预期差标的。2019年“三磷”整治加速磷肥行业产能去化进程，当年国内磷酸铵产量同比下降3.75%，随着行业准入条件及环保标准将不断提升以及国家对磷矿开采持续收紧，磷肥产量将继续下滑，像新洋丰这类拥有环保优势、资源优势的企业将持续受益于行业供给收缩趋势。农产品价格高低与农户对农产品的种植意愿高低呈正比，进而影响对复合肥的需求。当前玉米行业已出现产不足需，叠加多年库存去化，2020年 玉米价格将底部复苏，农民种植玉米意愿增强，利好上游农资需求上升。相比于竞争对手而言，新洋丰具有“资源禀赋+产品升级+渠道完善”三大核心优势，有望尽享行业红利。其一，新洋丰拥有180万吨磷酸-铵的产能(全国第一)，不仅可以大大降低复合肥端成本，而且磷酸-铵价格2020年有望底部复苏，有望提升公司磷复肥盈利能力。其二，新洋丰持续加码新型肥研发和技术服务，新型肥料盈利能力高于常规肥，公司新型肥业绩有望迎来持续高增长，将进一步改善公司毛利率。其三，公司一方面构建尽可能触达农资消费者的渠道体系，另一方面针对需求细化农化服务，这些举措将加强客户粘性。操盘策略 标的自大盘暴跌日创下新低后一直呈向上趋势，标的目前基本面不断优化，同时自前日涨停板破局以后，市场资金关注明显提高，目前离机构给出的价格仍有较大空空间，可适当配置一部分。从估值上来看，新洋丰当前不仅低于金正大，而且大幅低于海大集团。新洋丰盈利能力和成长性均较优，机构预计其估值应该高于金正大，并向海大集团的估值看齐，给予21年20倍PE，对应目标价为18.40元。![]()
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今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见
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