来了！重现2011！
原创：佚名 首席调研 2022-08-27
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周四社长对行情的定位也比较精准，周五市场仍然以轮动的方式在呈现，符合之前社长说的，客观来说这种盘面非常难做，市场是没有什么持续性，同时周五市场有二次杀跌的动作，多观察，少动手。社长多说两句，大家对待行情的时候一定要多做行情的定性，因为这部分会非常明显的牵扯到交易上，好比说目前是主升浪，大家就应该多锁仓、多格局，如果现在是轮动市场，有赚就应该要跑，而不是所谓的格局。很容易导致最后没有了利润，好比近期比较热的英诺激光就非常惨烈.......六连阴，跌幅超过30%，典型就是轮动市场和退潮阶段产生的情况，有机会多去对行情做定性，很有价值。目前市场还是轮动格局，但是从周五的盘面有点新迹象，市场资金开始去挖掘新方向，好比像请能源、农业、出行，都有逻辑，更多是风格的转移。社长认为后续有可能轮动方向不再会以纯粹老品种进行，很有可能会加入不少新机会，也就是补涨加轮动行情，这个位置社长把有预期的低位机会给大家梳理下，可以做备选。上海十部门联合印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，探索建设氢交易平台。政策方向，现在是落实《国家氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》《上海市氢能产业发展中长期规划（2022-2035年）》有关要求，主要支持临港新片区在氢能新技术、新应用上先行先试。这部分政策是很超预期的，同时产业端也不错，最近以上海为首各地氢能布局速度明显加快。目前国内燃料电车保有量仅为1w量左右，较25年各地汇总目标10w保有量目标有很大提升空间。政策提出探索建设氢交易平台，未来有望加速推动氢能市场化降本，在储能和工业等领域大量应用。我们认为目前氢能属于政策加速推动阶段，随着23年头部核心零部件厂商上市有望给整个板块带来15年左右类似锂电的第一波行情。今天也说一下水泥方向，板块受到限定影响，逻辑有改变。从目前产业看限电情况有点像2010年的翻版，然而需求环境不同，行情昙花一现，如今的限电相比2021年只是小巫见大巫。赛道行业2022年对限电反应却是风生水起，核心差异在于市场对水泥、赛道行业需求认知区别。目前需求预期的变化是驱动水泥更为核心要素（2012、2013、2020都有无基本面支撑的政策预期变化带来30%板块涨幅案例），近期国常会增加了政策工具且明确了量化指标（3000亿+5000亿），把基建与地产一起拿出来讲，显示稳经济仍需要旧世界的支持。目前的水泥板块赔率较高，向下基本无空间，向上无非是政策、骨料、新能源投资，当前政策催化有所回升，满足了既要又要。相关公司：海螺水泥，华新水泥（骨料混凝土）、上峰水泥（半导体+）。完美&腾讯合作产品《幻塔》持续超预期，8.11日海外上线以来首日全渠道流水达到600万美元，半月流水达到6000万美元，我们预计首月有望达到1亿美元。此外腾讯侧近期或将首年目标上浮到4亿美元+（不包含完美发行地区），短期市场对此预期并不充分。明年建议重点关注端游《诛仙世界》与字节合作项目《海贼王》上线节奏。三七互娱新产品蓄势待发：COK类SLG游戏《小小蚁国》国内定档9月24日，《空之要塞》预计10月份；此外还有《霸业》与《曙光计划》等完成度较高的版号产品与《凡人修仙》（预计Q4）等数据较好的海外产品储备；公司国内产品上线节奏正随着版号下发逐步恢复，此前情绪过于悲观，建议关注。中长期建议重点关注2023H1的《代号AOE》是否重现海外成功经验。![]()
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