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服！亏20个点！

原创：佚名首席调研 2022-08-30 - 小 + 大

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今天盘面走的低于预期，无论是指数还是情绪都很差，同时盘面上也出来极端恶劣的走势，国光电器被爆头，大部分参与的选手入场亏近20个点，标的本身也属于大部分绕不开的方向，非常恶劣。

不过万事咱们反正来看，有坏也有好的一面，好的是在于今天情绪是明显杀跌，也可以认为是二次冰点，二次冰点后续是有比较高的胜率，所以后面市场是值得打起精神。

很多时候炒股就是这样，不要在人声鼎沸的时候入场，而这种人声消散的时候反而就要多看一看。

目前市场没有特别明确的主线，昨天新能源好不容易再次扛起大旗，但今天旗又倒了.......相对来说昨天聊的空气热泵和消费限还是不错的，虽然受到影响，但是仍然出现了一些明显的抵抗。

今天社长会多覆盖一些新周期预期的方向，大家可以关注下，但不太建议无脑上车，虽然目前胜率在逐步提高，但情绪和市场氛围还没有走好，多做备选，多做观察。

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军用集成电路：信息化+国产替代推进下的“刚需”。受益于军队信息化建设的加速以及自主可控的持续推进，信息化装备已迎来发展契机，特别是军用集成电路已成为实现自主可控的核心环节。

近几年随着武器装备的更新换代以及信息化程度的快速提升，电子模组企业开始使用集成电路工艺以实现产品小型化，数字芯片以及模拟芯片企业也都陆续迎来上市机会。

相关公司：

紫光国微：（预计22-24年业绩分别为29.6/42.1/57.0亿元，对应PE分别45/32/24x）。

振华科技：（预计22-24年业绩分别为24.0/31.6/41.5亿元，对应PE分别26/20/15x）。

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航空发动机：近5-10年最有成长持续性的细分领域之一。航空发动机是非常重要的航空耗材，受益于军机放量以及实战化训练的持续推进，我国军用航空发动机市场正在持续扩容。同时当前我国航发产业已进入型号研制加速期，后续新型号的加速迭代也将拉动航空发动机产业的快速发展。

社长认为，航空发动机产业是军工行业近5-10年成长持续性最好的细分领域之一，核心企业也将在高技术壁垒下保持长期发展空间。

作为产业链主机厂，航发动力代表着终端需求，其上半年收入同比+46.83%、归母净利同比+41.21%，表明航发产业或进一步提速。

相关公司：

中航重机（预计22-24年业绩分别13.0/18.2/26.4亿元，对应PE分别35/25/17x）。

航发控制（预计22-24年业绩分别6.8/9.2/12.4亿元，对应PE分别56/41/30x）。

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沈飞产业链：新型号有望提供第二增长曲线。从代次看近几年各型先进装备正陆续服役，我军目前已实现重要型号的代次突破，但目前我军仍装备了大量的老旧装备，新型号仅初步列装，整体水平与美俄等军事强国相比仍有较大差距。

随着我军现代化建设加速，我军正在国防战略转型下进行“补偿式”发展，老旧装备更新换代、新型号加速列装，进而给产业链带来发展契机。

相关公司：中航沈飞、光威复材。

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本周秦港价格已大涨，超过了1200元，非电煤也在上行，澳洲纽卡港价格已经止跌并大幅反弹。

国内煤矿开工率自7月以来持续下行，且临近二·十大产量下滑可能持续;欧盟在消化煤炭库存之后有望再开启全球抢煤，中国进口煤仍面临挑战。此外由于全球对冬季能源短缺的预期，有望开始提前冬储，实际的淡季可能很短。

淡季不淡已现端倪。本周秦港价格已大涨，超过了1200元，非电煤也在上行;澳洲纽卡港价格已经止跌并大幅反弹。

估值重估已开启。煤炭股本轮上涨，更多的体现出全球能源危机对煤炭资源价值及重要性的重塑。能源的替代性需求及能源结构的重新审视，导致煤炭消费有望上行，而供给的迟滞将使供需错配持续存在，价格维持高位并具有向上动能。煤炭股的高盈利和高分红的确定性明显提升，煤炭股整体拔估值已开启。