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二.研报金股：机构力推，有什么逻辑吗，厚积薄发，产业集群（拉芳家化）今天市场直接到了冰点，沪综指下跌4.50%，创业板指下跌5.93%，北上资金净流出超50亿。这部分我们来复盘下，重新做个定位。
首先我们复盘下今天大跌的原因，近期市场大涨，尤其是券商和银行股的迅速暴涨大幅拉动指数，极大激发了人气，市场呈现出较为亢奋的牛市氛围。3.2季度经济数据超预期后，对货币政策可能收紧的担忧。4.北上资金短期的流出（近3个交易日流出270亿）。5.中芯国际IPO引发抽血效应，中芯国际单日成交金额超过500亿元。社长认为主要问题在于4和5，前者打击情绪后者给情绪雪上加霜，以及对资金的压制。社长和几个主流基金交流下了，大家可以先看看基金对于市场的看法。牛市继续，市场从快速上行切换为震荡阶段，现阶段指数层面快速上行的过程暂时结束，市场将进入波动率提升的震荡阶段。但并不意味着本轮牛市行情的结束，经过风险释放和蓄势后，指数仍会有再度走强的趋势。后市关注的主要，6月经济数据向好，市场担忧宽松转向。近期主要驱动的增量资金来自于北向资金大幅流入、公募基金大量发行、两融资金持续大增等，后续要密切关注增量资金的流入能否持续。以及目前赛道，这部分很老生常谈，意义不大。牛市多长阴，趁恐慌调结构目前的调整是前期急速上涨后的一波正常下跌，不必过于担心，而真正的终结信号或者杀死牛市的因素是明确的信用收缩或者经济周期触顶回落，目前都还不具备，货币信用收缩需要经济增长回到正常水平，上半年经济增速依然为负，单季度经济增速距离疫情前水平仍有距离。从历史上来看，牛市中情绪推动的成分较大，因此调整大多都较为剧烈，市场大多在1-2周时间调整超过5%。但从事后来看，均为调结构布局的机会，市场上涨的趋势将延续，但风格和领涨行业出现了切换。上面两部分内容主要是从比较宏观和专业化的方向来看的，我们从交易者的方向来看，我认为后面的行情可能要低于预期了，因为从经验上来看没有一波行情在开局以后就出现这种力度的调整，但后续因为交易量上来以后，可能还是有比较不错的超短的机会，当然现阶段我们需要对中芯国际抽血效应以及中芯国际对于市场影响的余震过去以后，可能才会迎来比较不错的机会，中芯国际的看法昨天判断的还是比较准确的，大家也可以去关注一下昨天的文章。牛没死，可能会迎来部分朋友比较喜欢的水牛行情，不用恐慌。![]() 机构力推，有什么逻辑吗，厚积薄发，产业集群（拉芳家化）
近期，三家券商一致提及拉芳家化可能是化妆品赛道下一匹黑马。公司基本面发生变化，一是自有品牌矩阵扩大（今年陆续推出个护与化妆品品牌），二是电商的催化（刚发布股权激励，对线上业务解锁严苛，21年线上目标增速168.3%，预计今年Q3能初步看到成绩）。携手巨头，由日化拓展至美妆市场对拉芳印象停留在大众日化公司、缺乏新增长点，但实际18年公司已拓展化妆品业务矩阵（代理德韩化妆品牌），20年推出面向年轻消费者市场的新锐洗护品牌T8及药妆品牌肌安特，分别于3、7月落地，两个新自有品牌有望在20年贡献5000万收入增量。T8幻享已打造爆品樱花发膜，下半年有望继续推新爆款，具备高成长性。肌安特是公司与冻干粉odm巨头广东瀚森联手打造，公司负责品牌和营销，瀚森负责研发和生产，主打高性价比，下半年陆续上市新品。此外，公司投资了较多高潜力新锐化妆品品牌，未来不排除公司对部分品牌进一步投资布局。2、电商发力助公司迎来业绩拐点日前公司推出股权激励方案，目标2020年线上营收增67%，2021年线上营收增168%（5亿），届时线上占比将达43%，充分说明公司近几年在电商渠道的布局已到收获期，电商将成未来业务发展的显著增量。公司电商团队核心员工来自阿里及业内资深代运营公司等，亦参股一些新媒体公司，如粉星时尚（专注美妆时尚领域种草的MCN，红人账号超30+，头部公众号单篇平均流量30万+，利用这些流量可帮助新品快速完成从0-1过程）。拉芳家化从这波行情来看相对来说还是比较抗跌，核心原因在于像这类机构品种以后尤其处于低估阶段的品种是比较容易出现这种抗跌的现象，因为近期市场走势相对较弱，那么更多覆盖一些机构类品种，该标的目前估值和位置相对偏低，后序比较有望迎来机构的催化，这部分大家可以重点关注一下。公司正常年份收入10亿左右，利润1亿上下。按当前目标，单纯电商的增量就有望让公司两年内达15亿收入体量。对标珀莱雅40亿收入/近5亿利润对应350亿市值、丸美20亿收入/近6亿净利润对应350亿市值，拉芳还带有一些品牌代运营属性，以15亿收入/10%利润率水平来对标，静态达1/3-1/4的珀莱雅&丸美市值是值得期待的结果。 ![]()
国资委：抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇冠昊生物收关注函：要求核查公司是否存在内幕交易、操纵市场的情形 中国中免业绩快报：上半年实现净利润9.31亿元 同比减少71.73%
《科创板日报》16日讯，寒武纪公告，股票将于2020年7月20日在上海证券交易所科创板上市。 农业农村部：用3-5年时间培育一批产值超1000亿元的骨干优势特色产业集群 互动平台精选 ![]()
今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见
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