这板块涨价继续，社长带你看看背后的逻辑

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一.面板：涨价继续，社长带你看看背后的逻辑

今日面板走势较强，背后主要逻辑在于现阶段的面板涨价带来的盈利预期。

因为面板价格经历长期低迷后，于2020年1、2月迎来全面回升。3月开始面板行业受疫情影响，下游需求表现疲软，导致原先市场预期的景气度回升被打断，3月下旬32/43/55/65吋面板均价达到阶段高点38/73/112/173美元，此后一路下滑。

二季度后面板价格整体走低后，面板供需格局再次迎来改善。

用社长常用的供需关系来看：

需求端：

国内方面，电商618电视销量爆发，京东平台成交额前十全是55英寸及以上型号电视，苏宁平台前18个小时70英寸及以上大屏电视销量同比增长310%。

国外方面，5月份后欧美国家经济重启，美国市场受补贴推动，电视销量逆势增长，法国5月份电视销量同比增速高达67%。

供给端：

受面板价格低迷和国内厂商的冲击，三星和LGD的LCD面板业务亏损严重，韩国面板双雄均开始实施退出LCD全力转向OLED的战略。

今年两家厂商总计退出约800k产能，占全球实际产能17%-20%，两者的产能调整将极大的改善LCD的供需状况。

截止到7月上旬，32/43/55/65吋面板均价分别为35/70/111/169美元，相比6月下旬的均价33/67/105/164美元大幅增长2/3/6/5美元，拐点之后面板价格迎来大幅上涨，确立了面板行业进入景气上行周期。

看社长文章时间比较长的读者应该都知道，大陆的面板产业是非常先进的，今年一季度大陆面板厂商出货面积占全球54.2%，其中京东方、华星光电（TCL科技）出货份额分别以19.0%和17.7%位列全球前二。随着两家韩国巨头持续退出LCD行业，京东方、TCL科技等大陆厂商有望承接部分订单转移，伴随新增产能的释放，预计大陆厂商在LCD面板市占率有望从2019年的41%提升至2021年的58%。

相关公司：京东方、TCL、兆驰股份（短线标的，已涨停）。

二.危废处置：一个隐匿的题材，咱们前瞻一下

危废处置行业由于高门槛的存在，本身处于一种供给严重不足的状态，叠加新一轮强监管政策落地。

行业周期看政策，又一轮强监管周期已至尽管危废行业的实际需求来自产废企业，但从板块历史来看，行业景气度最强驱动力还是政策。 

13年首次确定  非法排放、处置危废入刑 、15年环保督查方案持续落地，推动17—19年危废处置价格持续走高。 

2020年7月14日，生态环境部、公安部、最高人民检察院联合印发《严厉打击危废》文件， 7月—11月将在全国开展整治活动，随着整治活动的突击展开，危废行业将迎来量价齐升的局面。

危废行业需求大、空间大，但供需错配，导致结构性供给不足从市场空间来看，我国危废行业年复合增速14.2%，17年危废累计贮存量达8881.16万吨。按无害化处理3500元/吨、资源化利用2500元/吨测算，2025年市场空间将达4000亿。 

供给端来看，虽然名义危废处理产能达到10212万吨，但利用率仅26%上下，意味着 行业结构性供需错配（产废与处置种类不匹配），整个行业维持高景气度。

随着此次不输15年强监管周期来临，危废行业将量价齐升。但该逻辑相对属于后端以及预期差较重，所以资金关注度不高，后续有机会的读者可以密集关注。

相关公司：浙富控股（前端处置和后端回收全链条）、金圆股份（水泥窑进展迅速）、高能环境（固废+危废）。

业绩+行业，就是大龙头，深度覆盖后继续上调目标价（豪能科技）

看点一：业绩+行业，就是大龙头

国内乘用车出现复苏趋势（可参考昨日文章），6月乘用车批售176.4万辆，同比1.8%，连续第二个月批售转正。

豪能股份是国内汽车同步器零件(齿轮等)的龙头企业，该产品作为当前明星产品贡献了90%以上营收，2近年开发出离合器零件、差速器零件等新产品，逐渐由同步器王者成为汽车传动系统领军供应商。

公司近年不断拓展新产品、新客户，按订单需求投放新产能，并在此过程中与战略大客户麦格纳、大众强化合作，尤其2019年与麦格纳达成战略协议，带来大量海外新项目及海外建厂机遇。

看点二：深度覆盖后继续上调目标价

机构此前已深度覆盖公司，今日更是直接将公司目标价由19.5元调整至25.6元(现价15.94元)，可见其对于公司的看好，主要有以下几个原因:

国内乘用车和重卡的复苏趋势超预

豪能股份4Q19开始进入新订单释放周期，但是受疫情影响，公司Q1营收下滑13%，好于行业整体。

2Q20公司产销受乘用车生产改善、重卡超预期、新订单量产三方面因素共同带动恢复。

重资产属性+新订单提供利润率强弹性，业绩可能持续超预期

公司作为汽车金属零部件厂商，折旧摊销/营收占比高玉公司，营收扩增时，固定成本占比将被快速摊薄。

公司4Q19毛利率由于固定成本摊薄而环比+5%至34%，1Q20毛利率由于出口新订单维持在34%，受国内疫情影响环比大幅下降影响毛利率，但新项目边际利润率的改善带来了综合毛利率的维持。

海外收入、订单提速。

从今年全球疫情对竞争对手的影响、公司订单量产节奏等因素看，公司成长在不断加速。公司本轮扩产完成后，预计公司固定资产原值将达2017年上市前2倍以上。

操盘策略

标的属于强趋势股，近期斜率增强，目前根据机构给出的一次目标价（19.5元）有较大空间，后续因为机构将公司净利预期上调，给予2021年目标PE20倍，对应目标价由19.5元调整至25.6元，空间更是将近60%+，后续有望被短线资金承接，走出短线行情。

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