今日这股被机构覆盖，一倍空间！

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一.行情定位：聊聊现阶段情绪的位置

近期市场相对混沌，短线定位为新老周期的衔接段，在这个位置建议大家谨慎一点，控制下仓位，短期内我们对于新题材会加大一些覆盖力度，但是新题材因为成功率的问题可能大多数在最后的走势中并不如意，这部分也需要大家注意下，近期的题材覆盖需要对行情有较强理解能力，新手朋友建议谨慎为主。

二.钴：涨价题材（一）

供给端：

刚果金疫情存在比较大的不确定性，政府强制铜钴企业解除封闭式管理，未后续防疫埋下隐患，7月以来已经陆续出现确诊病例，若后续停产会对钴供给造成巨大冲击。同时19年产能已经下降50%，2020受疫情影响再下降30-40%。

下游电动车企业长单锁定上游原料，宝马、奔驰、特斯拉等都这样做，导致现货市场可流通的量在大幅减少，少部分流通的钴将决定全行业的价格。

造成的结果是今年5-6月国内钴原料进口出现50%的锐减，若刚果金后续无法恢复正常供给，今年全年钴行业将出现1.2万吨供给缺口（全球一个月的钴消费量），国内钴冶炼企业可能会在Q4出现原料断供风险，国内钴供应显著紧张。 

需求端：

3C、新能源汽车持续放量目前钴下游3C领域占60-70%市场，电动车领域占12-15%之间。6月国内手机销量转正，全球PC出货二季度10%的增长。

新能源车也在5月起显著回暖，叠加欧洲大幅增长的拉动，2020年钴需求将表现很强韧性， 预计全球钴消费量将增长1.5%至13.5万吨。远期来看，  无钴化本质是成本性价比问题， 机构认为，电钴价格如果稳定在40万/吨之内，无钴化进程大概率是低于预期的。

而短期的5G手机渗透率提升，对钴的需求会更大，下半年3C和电动车同时进入旺季，将是钴需求共振。

库存：

库存处于历史低位电池领域、上游钴冶炼厂等生产商库存处于历史低位。5、6月份钴进口量出现同比50-60%下滑，原材料库存处于绝对地位。海外公共卫生事件对供给端影响将延续到9月份，产业链需求回暖后会看到产业链补库存的行为。

目前金属钴无锡电子盘的库存700吨左右，比去年11月份有所上升，但仍处于行业地位。4、从价格止口系数看，本周会明显看到MB股价上涨钴折扣系数持续提升，折扣系数反应矿端原材料紧张程度，上周出现2%、3%的大幅上升，主要变动原因是下游加大对原材料的备货和上游原料的供需紧张，历史来看钴折扣系数领先于MB钴报价（先导指标），预计这周会非常明显看到MB钴价格上涨。

相关公司：洛阳钼业、寒锐钴业、当升科技。

三.纯碱：涨价题材（二）

碳酸钠俗称纯碱，间接出口较少，主要用作内需，根据密度的不同可分为轻质纯碱（多用于生活洗涤、化工溶剂以及食品加工行业）和重质纯碱（多用于玻璃生产，基建地产70%、汽车15%）。

供给端：

行业数据显示，近期部分厂家检修结束，周内纯碱整体开工率提升2%至78%左右。纯碱整体产量略微提升，基本维持稳定。为保持价格，部分企业继续控制开工率和发货量，如青海五彩（110万吨）、中盐内蒙古化工（240万吨），江西晶昊（100万吨）等即将检修。

需求端：

随着复工复产推进，纯碱下游玻璃库存持续下降，价格从5月10日开始上涨，至今涨幅已达20%，反映出需求的旺盛。

6月，汽车产销分别达到232.5万辆和230.0万辆，环比增长6.3%和4.8%，同比增长22.5%和11.6%。房地产1-6月累计竣工面积29亿平米，降幅比1-5月收窄0.8%。在发展国家经济内循环的基调下，汽车、地产有望继续保持良好势头，带动玻璃需求持续增长。

玻璃需求持续旺盛的情况下，将带动纯碱去库加速，纯碱价格有望迎来拐点。

库存：

目前纯碱库存从五月中旬起逐渐下降，与下游玻璃涨价时间相一致。近期大雨影响，去库速度放慢，但目前雨季已接近尾声，9月起玻璃将迎传统销售旺季，有望带动纯碱市场逐步回暖。

现阶段纯碱价格维持在1264元/吨左右，处于五年价格底部。行业全线亏损，龙企业三友化工、山东海化等从5月开始亏损，目前每吨亏损200元左右。后续有望改善，同时价格处于底部，有较大空间。

相关公司：三友化工、山东海化、中盐化工。

新业务的大突破口，传统业务强劲（宗申动力）

看点一：新业务的大突破口

宗电动力的传统业务为摩托车发动机和通用机械制造，2015年以来逐步向航空发动机、通机终端产品、新能源、高端零部件等新业务领域拓展，航发业务成为重要突破口。

宗申动力自2014年开始布局航空领域，进展比较顺利。2016年成立航发公司，2017年取得军工保密资质，2019年航发公司多款产品实现批量生产，航空变距螺旋桨通过承制资格批项审查并实现小批生产，目前正全力开拓国内外无人机和通航常场。

目前航发公司已量产产品系列包括C20—F航空发动机、C145航空发动机、C330航空发动机、螺旋桨发动机，配套无人机、农保值保机等下游产品。航发公司县前在手订单充裕，而且航发业务成长性好(2019年毛利润同比增长498%)、毛利率水平高(50.87%，远高于传统业务)，有望成为公司重要业绩增长点。

航发动力2019年完成2.3亿元增资，宗申动力拟在2021年力争航发公司达到科创板分拆上市的申报条件。

看点二：传统业务强劲

对于宗申动力旗下摩托车发动机和通用机械制造两大传统业务，也都有不错的发展:

摩托车发动机：

摩托车产销规模总体萎缩，但得益于外部客户不断拓展公司市占率总体趋势向上，由2010年的13.12%提升到2019年的16.32%，中大排量摩托车发动机销量占比提升有效对冲通路车需求萎缩，崔琰国内中大排量摩托车销量还有十倍提升空间，公司摩托车发动机业务有望持续受益于消费升级大趋势。

通用机械制造：

近两年通机业务利润率有所改善，产品平均单价向上带动单台利润大幅提升，而且公司通用动力产品第一大客户MTD在海外的核心供应商百力通(BGG)经营陷入困境，MTD有望将大部分订单转至宗申动力。

近期无人机板块表现非常强势，标的走势抢眼，目前有重新起势的意思，部分机构首次覆盖部分业务参与配套的宗申动力，机构非常看好宗申动力传统业务和新业务的发展，给予的目标机高达17.25元，较当前股价有近翻倍的空间，今日虽然涨停破板，但是后续仍有较大预期。

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利好

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