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二.研报金股：新预期，再覆盖，逻辑加强（盛屯矿业）昨日科技利好，今日被外资和部分潜伏资金砸盘，之所以没有昨日更新这部分逻辑，原因如上，今天解读下这部分消息。另外明天市场依旧有轮动预期，所以这部分可重点关注下。
新增集成电路制造28nm以下十年免税政策，鼓励先进工艺制造。对于集成电路生产企业，原有所得税政策为65nm及以下五免五减半，130nm及以下两免三减半。本次政策提出，对于28nm及以下（先进制程）产线，经营期在15年以上的企业或项目，前十年免征企业所得税，优惠期自获利年度起计算。（所以盈利时间是非常重要的时点，未假设中芯北方2021年开始盈利并计算免税期，按照每年8亿美金收入、10%净利率的假设计算，2026年~2030年期间从五免五减半切换到十年免税新政策带来每年所得税下降约1000万美金。机构认为该政策核心是体现了国家鼓励先进工艺产线建设，有望促进更多先进工艺项目的实施。这三部分公司明确享受两免三减半政策，利好新设子公司或亏损转盈利企业。在2011年《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（4号文）中，未明确对于封装测试、设备、材料企业的所得税优惠办法。本次政策明确了对于设备、材料、封装测试的所得税优惠采取两免三减半政策，两免三减半范围实际拓宽至集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业全产业链范围，预计后续还将有财政部、国税总局、工信部的相关细则文件出台。机构认为对设备、材料、封测公司而言，由于从获利年度开始计算，重点利好新设子公司或亏损转盈利企业。明确免除进口设备、材料、零配件关税，鼓励制造厂商扩产：政策明确了65nm以内逻辑IC和存储器生产企业（如中芯国际、长江存储）、0.25&um以内特色工艺生产企业（如华虹宏力等）0.5&um以内化合物集成电路生产企业和先进封测企业，可获得进口设备、材料、零配件等免征关税。这部分有利于加速制造厂商扩产，减轻制造企业扩产负担。政策明确了获得认定的重点集成电路设计企业和软件企业自获利年度起，前五年免征所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税，而先前政策为两年免税期。同时，将大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业在境内外上市融资，加快境内上市审核流程，支持研发支出作资本化处理。鼓励支持符合条件的企业在科创板、创业板上市融资。（要注意前5年的时效）。这一系列政策将利好集成电路整体板块，设备、材料、封装测试、制造、设计全产业链均将受益。汇顶科技、中芯国际、深科技等2019年度的所得税缴纳额排名靠前，分别是2.03亿、1.58亿和1.05亿元人民币。有较大利好。制造：中芯国际（满足28nm及以下产线条件，有很明确的指向性，可作为明天观察标的）、华虹半导体（特色工艺）设备、材料、封测端：北方华创、长电科技、沪硅产业等。软件（该部分预期差较大，市场关注度较低，但是反馈不错，缺点在于A股没有明确上市公司）：申通地铁（EDA，今日一字板）、鼎捷软件（工业富联后续培养，位置较高）。![]() ![]() 看点一：新预期，再覆盖7月以来刚果（金）与南非疫情对钴生产运输的影响再度凸显，下半年国内钴原料供应或将持续紧张，极端情形下四季度国内冶炼企业可能出现断供风险。机构最新观点认为，在供应缺口和补库刚需带动下，钴价有望大幅上涨冲击40万元/吨高位。同时机构近日再度覆盖行业黑马盛屯矿业，看好其在业绩和估值双驱动下的股价弹性。而且从新能源企业估值对比看，盛屯矿业当前价值也明显被市场低估。盛屯矿业以前在市场看来更多是贸易公司与工业品经销商属性，故而估值偏低。但其不断转型新能源金属，介入钴产业链和镍项目，估值有望向着新能源金属切换。盛屯矿业在钴产业链的布局涉及冶炼、深加工、铜钴资源，再加上本身的贸易业务，已形成全产业链布局。公司刚果(金)的在建铜钴项目、科立鑫大余项目和卡隆威矿山项目或将使得公司钴产能扩大4倍。按照25.5万元/吨的钴价测算盛屯矿业2020-2022年钻业务毛利年增量将达到1.26、2.09、6.39亿元。若考虑钴价上行，以及项目中铜的贡献，其利润增量将更加可观。新能源汽车高镍NCA、NCM811三元锂电池趋势确定，未来高镍三元材料放量将有效带动镍资源需求。盛屯矿业参股英国镍业、控股印尼友山镍业等进入镍产业链，其印尼项目有望率先投产，将成为A股稀缺的镍资源标的。标的自我们6.29日覆盖后，目前累计涨幅近50%！目前部分逻辑重新覆盖，也是社长第一次再覆盖，机构预期继续加强，目标价继续提高，机构预计盛屯矿业202Q-2022年将实现归母净利润4.54、8.90、15.06亿元，对应PE分别为3230X、16.47X、9.73X。6个月内给予50倍PE，目标价10元/股，今较6.7元左右的现价尚有50%上行空间。持有的继续持有，未持有的可等待回踩均线买入，大部分读者利润较大，继续收获！![]()
发改委：支持民间资本参与应对疫情、公共卫生等短板领域的建设国家发改委：下半年重点推进新型基础设施等“两新一重”建设 巩固经济复苏态势新疆推进重点项目建设 上半年固定资产投资增长近三成国家发改委：下半年将鼓励限购城市适当增加汽车购置限额 放宽新能源车限购国家发改委：下半年我国将加快推动智慧零售、在线教育等新型消费高质量发展复星医药和BioNTech宣布已在中国开始基于mRNA的新冠疫苗的临床试验博晖创新：静注人免疫球蛋白不会对公司本年度业绩产生重大影响富瀚微：控股股东及其一致行动人拟合计减持公司股份不超3.92% 微软和字节跳动正试图在3周内达成协议。（CNBC） 四大行正在大规模内测数字货币App 可凭手机号完成转账 互动平台精选 ![]()
今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见
记得在看，点赞点起来，别错过大肉机会！
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