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快!低位补涨题材找到了!

原创:研报社社长   游资研报社   2020-08-10 - 小 + 大

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今日导读
一.维生素:涨价题材(一)
二.分散染料:涨价题材(二)
三.研报金股牌玩家,看看实力,自建+轻资产HOMM运维(鹏博士)
四.最新市场情报汇总
一.维生素:涨价题材(一)
近期化工类涨价预期明显,机构分享了后期可有可能进入新一轮涨价周期的化工品种——维生素,整体供需在往好的方向走,渠道库存目前也已经非常低
需求端
维生素下游主要应用于饲料、医药化妆品、食品饮料等领域。其中除维生素C之外,全球维生素用量有65%用于饲料添加剂,医药化妆品和食品饮料分别占比25%10%左右。
维生素在饲料旁面的需求相对刚性,但受到生猪、禽类、水产存栏的影响,同样也受到季节性因素的影响。从季节性的时点来看,8月开始维生素逐步进入传统旺季,下半年节假日集中,动物蛋白需求趋好赖好维维生素需求。
海外方面,新冠疫情进入常态化,从恐慌转为持久战,海外屠宰业和养殖业逐步进入新常态,由于动物蛋白的刚需属性,欧美肉类加工厂在短暂关停后继续恢复生产保障供应,海外维生素需求有望逐步回暖。
供给端
受夏季高温的影响,国内外维生素企业产能集中检修,新和成维生素A生产线7月份开始夏季停产检修,预计八月底结束。浙江医药81日到915日停产检修,停产时间45天。欧洲某企业维生素AE产线8月初开始停产检修6周,此轮企业检修时间要长于往年的15-30天检修时间,供给收紧。
渠道库存
春节过后,新冠疫情恐慌下,国内和海外维生素集中补库存,透支短期需求,进入5月下旬,下游采购量下降,据草根调研的情况来看,渠道和终端库存在5月之后,28个月消耗下,渠道和终端库存有明显下降。
相关公司:新和成、安迪苏、浙江医药。
新和成:维生素A粉产能10000吨,价格每上涨100/千克,有望增厚公司豫利润7.52亿元;公司维生素E产能40000吨粉,价格每.上涨10/千克,有望增厚公司凝利润3.01亿元。公司业绩预告2020.上半年净利润216亿元—23.11亿元,同比增长90%100%,目前山东蛋氨酸二期10万吨产能进入试生产阶段。
二.分散染料:涨价题材(二)
按染料性质及应用方法可分为分散染料、活性染料、直接染料、还原染料、氧化染料等。我国为染料制造大国,贡献了全球70%的产量,年出口约30万吨(占国内产量30%)。我国生产染料主要为分散染料(42%)和活性染料(33%)。同时大公司占据较大市场份额。
供给端
7月17日,四川红光因安全隐患进行停产整改,若109日前无法通过验收,将面临长期停产风险。四川红光为我国唯二生产间苯二胺的企业之一,占国内产能约20%1.5万吨),本次停产导致间苯二胺涨价超15%(截至7月底价格为7万元/吨)。间苯二胺下游为分散染料,间苯二胺的供应收紧将直接影响国内分散染料产量。
需求端
年初以来受疫情影响,染料复苏缓慢。目前随着我国经济逐步恢复,出口数据好转,最新数据显示:2020年6月,合成有机染料出口8407吨,环比上涨1.2%20207月,服装(包括服装及衣着附件)出口总额为153.175亿美元,服装出口同比-8.5%(六月同比-10.2%),环比增长18.97%。此外,9月为染料传统旺季,厂家补库需求强烈。双重因素共振,染料有望进入强补库存周期。
价格处于近年低位,根据现阶段市场预期以及分析来看,后续大公司很有可能会在该节点进行提价。
相关公司:浙江龙盛,闰土股份。
闰土股份:2020年上半年业绩预计盈利8.3亿,同比下滑49.24%~55.28%。市占率全国第二。2019年实施新建、改建项目合计44个,其中年产8万吨活性染料项目已达产80%
老牌玩家,看看实力,自建+轻资产HOMM运维(鹏博士)
看点一:老牌玩家,看看实力
鹏博士逐渐聚焦数据中心业务,战略收缩长城宽带业务,谷底已过正迎来新一轮成长。公司目前在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等多个核心城市分布式部署了T3+或T4等级高标准数据中心机房,运营机房15个,总面积超20万平方米,总运营机柜数超过3万个,是国内规模领先的电信中立数据中心厂商。
对于市场所担忧的债务危机,鹏博士非公开发行方案顺利实施,且募集的资金扣除发行费用后全部用于偿还有息债务,债务压力大大减轻。旗下长城宽带进行战略调整,寻求电信、联通合作实现共赢,发力企业云通信业务。
看点二:自建+轻资产HOMM运维
鹏博士当前最有看点还在于其数据中心业务,采用“自建+轻资产HOMM运维”相结合的方式,实现全国快速扩张。公司创新采用HOMM(HotelOperationsManagementModel)即酒店运营管理模式,或是目前大力发展数据中心业务最优解:
①目前公司资产负债率较高,IDC属于典型的重资产行业,在资金有限的情况下只能走轻资产运营模式。
②公司在IDC领域优势在于客户、土地、运营经验等,HOMM模式相对容易实现异地规模复制,目前已有南京楷德悠云数据中心、珠海大数据产业园以及廊坊云计算数据中心等规模复制的典型案例。
公司预计2023年可运营机柜规模数量将达到12万个,辐射京津冀、长江经济带及粤港澳大湾区三大城市圈。
操盘策略 
品种今年滞涨明显,我们认为预期差较大,同时横向对比宝信软件、光环新网、数据港和奥飞数据,几家IDC公司来作为估植对比,四家可比公司对应2021PE预计为56倍,公司预计2021PE21倍,不定可比公司平均一半,显著低于可比平均估值,后续应有较强的估值回补预期。
现阶段趋势良好,资金共识在加持,根据机构目前给出的13.2元目标价,我们认为可以突破后上车。
澄清,问询
国药股份:疫苗研发和生产与公司无关系 医药冷链配送业务占公司营业总收入占比极小
凌云股份:公司目前没有武器装备承制单位资格证

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