这股游资离场，机构接力！突破了历史压力位！

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一.行情定位：市场暗流涌动，怎么看

今日，指数放量上涨，带动市场情绪回暖，情绪和指数的背离被修复，后续市场有进一步回暖的预期，不过从今天盘面的结构上看，今天市场上涨核心叫作顺周期思路，这部分内容券商提出这个观点其实比较早了。

核心逻辑在于经济的复苏带来的预期以及悲观的预期消化等，社长特意和读者们提个醒，尤其是很多短线选手十分反感这类方向，但是如果后续信号更加明显，务必排除这部分心理。顺周期的板块，比如建材、工程机械、建筑、化工、有色、非银、房地产、煤炭、钢铁、家电、汽车等。

后续我们也会陆续跟大家来覆盖这部分的品种的逻辑，另外现阶段低估值的板块热度较高，后续有望迎来回暖。

二.大金融：高层点名了，前所未有

今日，券商为代表的金融类品种走势良好，背后消息主要来自周末的消息催化，为规范证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动，维护证券市场秩序，保护投资者合法权益，证监会起草了《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定》。

另外社长今天主要想说的是，肖主席的最新发言，可以窥见一二高层现阶段的预期。

中国从来没有像今天这样需要资本市场，中国资本市场将会成为全球人民币资产配置中心T+0是境外资本市场普遍采用的一种基础性制度，蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。

本次讲话内容虽简单，但意味着未来高层以及后续极有可能会带来连续性利好，从数据来看全球资本市场仅有2个地区和国家没有实行T+0制度，本次再度吹风，后续T+0如果实施，将给券商、金融科技带来业绩增量，另外反复提到反复提到资本市场定位的加强，对于A股在未来阶段的预期，作为利好最相关的券商等类金融板块，这可以作为中线组合预期持有，不过短期内该板块压力较大，注意压力。

相关公司：华泰证券（阿里巴巴合作）、东方财富（老牌互联网券商）、中银证券（中国银行）、兴业证券（兴业银行）等。

华泰证券：华泰证券发布公告称，公司定向增发10.89亿股，发行价格为13.05元/股，募资总金额142.08亿元。参与定增的战略投资者阵容包括阿里巴巴、苏宁以及央企背景的中国国有企业结构调整基金等。

另外社长想聊一下银行板块，现阶段板块已经熬过了最悲观的阶段，同时现阶段根据政策的变动，逆周期调节政策的逐步退出，利空逐步解除。

前期市场对于板块的问题主要在于国内经济的复苏以及前期逆周期调节政策挤压银行利润（比如此前的银行向实体让利1.5万亿），国内商业银行今年净利润增速整体下滑近10%，较今年一季度的5%增速大幅下降，市场对此也有一定预期，所以银行板块整体滞涨。

另外近期江苏银行中报业绩落地，上半年净利润增速3.5%，虽然跟之前一季度业绩下降较大，但是最悲观的阶段并没有造成太大压力，可以乐观对待。

另外，现阶段的银行板块整体估值已经跌至近十年最低位，银行板块目前整体PB市净率仅0.7倍，板块内破净个股比例超过70%，其中华夏银行、交通银行、北京银行等市净率估值仅0.5倍左右，已经达到近十年的最低位。

相关公司：成都银行（短线）、华夏银行（低估值）、北京银行（低估值）。

成都银行：成都银行立足成都，面向全省，省内机构布局覆盖面广，并辐射至渝陕两地，形成“一体两翼”的区域发展格局。截至2019年6月30日，本公司共有分支机构192家，其中在成都地区设有152家分支机构，包括32家直属支行和下辖的120家支行（含14家社区银行）。

预期差大得很，目标价很高，亮点列给你看（中衡设计）

看点一：预期差大得很，目标价很高

现阶段市场认为中衡设计只是普通的建筑设计公司，但在韩其成看来，中衡设计是被市场严重低估的装配式设计公司，综合来看其合理估值应为20.77元/股，较当前14.8元左右尚有40%上行空间。

近年来政策端对装配式建筑的支持力度不断增强，装配式建筑新建面积高增长，但相对于发达国家来看尚有5倍以上提升空间。装配式建筑行业是一个大市场，韩其成预计国内仅中衡设计深耕的装配式建筑设计市场规模至少有千亿级别。

看点二：亮点列给你看

中衡设计装配式钢结构与PC设计能力强，装配式建筑业务占比达40%，在行业竞争中优势非常明显：

1.公司是首批装配式建筑产业基地及首批全过程咨询试点企业，行业地位非常突出，而且公司在手资质齐全，技术实力雄厚，累计荣获省部级以上工程设计奖630余项。

2.公司设计过博世(中国)总部大厦等多个重要地标项目尤其是钢结构及预制PC结构项目，多个项目预制装配化率高达80%，经验丰富、品牌优势强，目前已有重要商业地产钢结构设计项目在手，并新签多个医院钢结构设计项目。

3.公司在深化设计、专业人才、管理方面也积累了独特的优势，而且国际优质高端客户与公司长期合作关系的确定，也为公司未来业绩持续稳定增长提供了必要保证。中衡役计积极推进EPC业务并取得重大突破，至今已积累了30多个项母的成功经验，包含外资工厂、产业园、企业总部大楼、住宅、园林等多种类型，公司回购股份进行股权激励也彰显发展信心。

标的近期走势相当抢眼，更是突破近一年的压力平台，同时从今天的成交回报可以看到，在这个位置机构是不断加仓，印证现阶段机构的预期和背后的逻辑价值。机构预计中衡设计2020—22年EPS为0.88/1.11/1.38元，增速22/26/24%。

同时目前中衡设计动态PE仅14倍，远低华阳国际的39倍的从历史时间序列看，2015—19年平均PE为41倍、最高为90倍。最低为15倍，公司目前PE估值也位于历史低。

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